顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-10 12:13:57讯:
观点:7月份的通胀数据出炉,无论是CPI还是PPI都出现了向好的变化。CPI和经济需求相关的部分都出现了环比改善。PPI则是出现了“见底”的信号。总体看,通胀未来有望继续修复,但大幅反转仍需时日。对于股市来说,通胀修复有望带来提振,但修复的力度或决定指数表现的强度。
国家统计局公布的数据显示,7月中国CPI同比增长-0.30%,表现明显弱于前值0.00%,稍强于预期-0.4%;PPI同比增速为-4.40 %,较前值-5.40 %跌幅显著收窄,但弱于预期的-4%。此外,核心CPI同比增速大幅上升至0.80%。
PPI通胀已于6月见底,CPI通胀大概率也已于7月见底。根据招商证券分析,CPI方面,拖累主要来自于猪肉价格,服务价格在疫后首个暑期影响下出现普遍上涨,商品价格环比亦有改善。PPI方面,基数走低、美联储加息周期见顶以及和国内稳增长预期均形成支撑,未来跌幅有望进一步收窄。总体上看,PPI通胀与CPI通胀相继于6月和7月见底,未来有望继续修复。PPI方面,基数走低、美联储紧缩见顶和国内稳增长逻辑的三重支撑或将延续;CPI方面,消费修复或继续推动消费品价格回暖。
价格周期进入底部,但反转仍有掣肘。我们认为,CPI数据确实相较于上个月有明显的回暖,而7月PPI也出现见底反弹的信号,通胀见底有了初步的信号。也就是说,当前需求出现了一定的改善,结合库存周期等,价格周期可能进入到了底部。但是,底部并非意味着就会出现快速的反转,如果结合工业品价格以及海外经济情况来看,底部震荡或更符合当前市场的现状。
对于股市来说,不盲目乐观,但已经不需过多的悲观。经济最困难的时期已经过去,随着需求的改善以及价格周期的见底,后期经济向好复苏的趋势未变,而且随着政策的加持,复苏的力度有望逐步加强。对于A股来说,经济复苏周期对市场带来向好提振。指数仍有上行的基础和动力。虽然鉴于对海外经济的担忧大家不应该盲目乐观,但当下时点,已经不用过于悲观。相反,从战略投资角度,仍是投资者逢低配置以及加大仓位的好时机。当然,对于波段投资者而言,需要稍微留意市场可能的节奏。在一季度经济较强复苏下,市场已经迎来估值的修复,二季度经济弱势修复担忧下一度回落,而三季度往后,市场逐步转向业绩驱动为主的行情。大家应更多的从基本面出发,优选业绩稳定和优良的板块以及相关品种。
总结下:最新的数据看,通胀短期见底,但没有更强的提升动力下,也难有反转趋势,更多的可能会在底部徘徊。对于股市来说,没有较大利空下,随着经济复苏以及价值周期的见底,继续向好的趋势未变。逢低仍是战略投资者配置的好时机,而波段投资者适当留意市场节奏的同时,可优选标的进行积极的博弈。
|