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顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-14 17:14:03讯:
(以下内容从华福证券《交通运输行业周报:航空基本面修复斜率加速,把握底部布局时点》研报附件原文摘录) 物流供应链板块:1)物流供应链:上游需求触底,化工供应链需求修复带动业绩修复,优选高确定性高弹性品种。化工供应链行业经营低点已过,伴随经营低点市值低点已现,重视化工物流板块投资机会。行业需求端冲击致使主要上市企业业绩承压,市值低点已现,在需求修复的背景下,我们判断2023年系行业外延稳步推进、内生提速的一年,看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。本周关注:兴通股份、密尔克卫、宏川智慧、盛航股份、厦门国贸、永泰运。2)快运:快运行业竞争格局持续改善,需求修复下,高端头部快运具备较强的利润弹性。推荐德邦股份,公司战略转型利润承压期已过,与京东物流资源整合更进一步,长期协同效应持续释放下,量价双升+成本费用改善可期。3)快递:需求端降速下,优选布局市占率优势的加盟快递。需求端23M8第一周数据显示行业件量增速降速明显,向前看,加盟制供给端,疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营,行业具有产能利用率修复的内在动力,我们认为在头部企业产能利用率提升至合意水平之前,终端价格仍有一定压力,但行业价格竞争烈度将维持理性,左侧布局市占率有优势的头部快递企业,关注市占率持续提升的中通。近期顺丰公布23H1业绩预告,利润略超预期,直营网络的产品更多聚焦ASP更为稳定的快递需求、受加盟制快递的价格战影响有限,推荐顺周期标的顺丰控股。 航运板块:本周原油运价跌幅收窄,成品油运价小幅回落,干散运价保持稳定,集运主要航线走势分化。1)原油轮市场,全球原油发货量继续环比回落,但出口至中国航次明显改善;国内炼厂检修接近尾声,旺季到来,美湾后续集中出货的节奏将主导运价走势。2)成品油轮市场,裂解价差周初小幅回落,但已快速反弹,运价回暖趋势不变。3)干散货运市场,BDI环比维持稳定,海岬型船需求走弱,但巴拿马型船在印尼煤炭货盘及南美粮食货盘的带动下大幅改善。4)集运市场,集运公司持续减班以控制市场运力,北美航线延续涨价后水平,但对运价的支撑持续走弱,同时欧洲航线需求疲软,运价环比回落;目前箱船运力交付较少,仍需关注下半年大规模交船的节奏。本周推荐个股:招商轮船。关注:中远海能、招商南油。 航空出行板块:出境团队游名单扩展至138家,国庆内外双旺可期。8月10日,文旅部官网发布第三批恢复出境团队游国家和地区名单,第三批名单中新增日韩美澳等国,出境跟团游国家由60个扩展至138个。向前看,疫后第一个暑运需求将释放充分、票价也将极具弹性;目前国际航班量恢复比例为48%,团队游放开,国际航线需求进一步释放,国庆内外双旺可期。航空股基本面修复斜率加速,叠加投资者情绪低点,把握底部布局时点。根据航班管家数据,截至2023年8月12日全民航日执行客运航班量16206架次,恢复至2019年的104.1%,其中国内/地区/国际航班量分别为14834//271/1101架次,恢复至2019年的115.6%/60.5%/48.1%;境内航司可用座公里39.4亿座公里,同比+78.8%,环比上周+5.3%。根据航班管家统计,暑运前43天全国客运累计执飞航班量达661302架次,其中国内/地区/国际航班量分别为604466/11904/44932架次,同比2019年+13.24%/-44.1%/-53%。关注:京沪高铁、广深铁路、中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。 一周市场回顾:本周交通运输(申万)指数-1.37%,相比沪深300指数+2.02pp。看个股表现,本周涨幅前五名分别为长久物流(+7.3%)、兴通股份(+7.1%)、招商南油(+5.9%)、春秋航空(+5.1%)、吉祥航空(+5%);本月涨幅前五名分别为招商南油(+7.2%)、长久物流(+6.5%)、华鹏飞(+3.8%)、嘉友国际(+2.2%)、华夏航空(+2.1%)。本周跌幅前五名分别是庚星股份(-8.3%)、密尔克卫(-5.7%)、远大控股(-5.5%)、城发环境(-5.4%)、秦港股份(-5%)。 风险提示:宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。
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