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生猪养殖行业月度跟踪:农林牧渔行业:11月猪价先跌后涨,产能维持微增

加入日期:2024-12-20 12:39:41

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-12-20 12:39:41讯:

(以下内容从东兴证券《生猪养殖行业月度跟踪:农林牧渔行业:11月猪价先跌后涨,产能维持微增》研报附件原文摘录)
行业供需表现:11月猪价先跌后涨,均价继续回调。农业农村部监测数据显示,2024年11月仔猪、活猪和猪肉均价分别为34.42元/公斤、17.33元/公斤和28.69元/公斤,同比变化分别为41.98%、14.72%和14.93%,环比变化分别为-5.37%、-5.02%和-3.88%。11月上旬猪价受供给量增加而下行,下旬腌腊开启带动价格止跌反弹。供应端:养殖端压栏情绪松动,出栏积极性提升,叠加前期二育生猪入市,市场生猪供应有所增加,供应端较为宽松。消费端:11月上旬白条走货较慢,进入中下旬南方腌腊零星开启,需求端稍有好转,对猪价反弹形成一定支撑。屠宰开工率环比微增,11月生猪屠宰开工率回升1.64个百分点至29.64%,仍不及去年同期水平;毛白价差5.14元/公斤,消费端小幅改善。
产能变化趋势:农业农村部数据显示,10月能繁母猪存栏量4073万头,环比回升0.30%,维持微增趋势。从三方数据来看,11月涌益和钢联样本数据分别回升0.34%和0.39%。二元母猪价格走势平稳,养殖端补栏情绪维持谨慎,建议持续关注冬春疫病情况,预计后市产能仍以微增为主。
后市周期预判:从阶段性节奏来看,年末生猪供需两端均有提振,供给端年末集团企业兑现出栏量以及行业集中出栏情况存在,需求端受腌腊年猪等传统消费提振,供需两旺的博弈下,春节之前猪价或有阶段性反弹,但幅度有限,节后需警惕下行风险。我们判断养殖企业今年全年盈利规模可观,25年也有望维持合理盈利区间,特别是成本领先的龙头养殖企业竞争力有望进一步凸显。我们认为随着25年提振消费的政策陆续落地,行业有望迎来估值修复。标的方面建议关注成本行业领先,业绩兑现度高的头部养殖标的。
11月上市企业销售数据:
销售均价回调。各家生猪养殖企业11月份销售均价环比下行,其中牧原股份温氏股份新希望11月份实现生猪销售均价分别为16.22、16.71和16.49元/公斤,均价环比分别下降5.53%、5.27%和5.07%。
出栏量涨跌互现。17家上市猪企11月合计出栏1421万头,环比微增0.38%,同比增长3.58%。牧原股份温氏股份新希望11月份实现生猪销量分别为638、291和126万头,环比分别变动-1.77%、8.83%和-2.02%。
出栏均重有所提升。牧原股份温氏股份正邦科技新希望、天邦食品、神农集团华统股份京基智农东瑞股份11月出栏均重分别为116.56、124.69、138.98、98.70、81.61、125.94、123.75、113.93和83.32公斤。在已公布月度出栏体重的公司中,除牧原股份神农集团之外,其他猪企出栏均重环比均上涨。
风险提示:畜禽价格波动风险,上市企业出栏量扩张不及预期,动物疫病风险,企业成本控制不及预期等。





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