顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-7 14:53:53讯：

　　现场检查需要配合事后严惩
　　上市公司质量太差，不仅仅带来IPO 堰塞湖高悬，还遭遇投资者广泛的质疑，也成为牛市路上的绊脚石，如何提高IPO 质量，市场探索了很多年，但效果依然不佳，最新政策取向是大幅提高现场检查比例。

　　证监会对《中国证监会随机抽查事项清单》进行修改,这是对吴清主席大幅提高现场检查比例的回应，也是《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》和证监会发布的《关于严把发行准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》一种政策落实，政策的关键就是“首发企业检查”的抽查比例由“随机抽签的比例为5%”修改为“随机抽签的比例为20%”。

　　现场检查制度起始于2021年1月，为落实修订后的证券法，证监会对《中国证监会随机抽查事项清单》进行了修改，新增首发企业现场检查事项，明确抽查比例为5％，现场检查就是为了贯彻申报即担责的制度，也是为了提高上市公司质量，但是这一现场检查制度对于提高上市公司质量和招股书质量是难言满意的，一个是现场抽查比例不高，发行人和中介机构不会改变侥幸之心，毕竟一旦冲关成功，对于发行人而言就是一夜暴富，对于中介机构和保代而言，就可以获得丰厚的承销保荐收入和奖金。

　　其次是即使抽中现场检查，招股书存在粉饰甚至刻意的造假行为，完全可以通过撤回招股书规避风险，这就等于是监管重拳打在了棉花上，市场监管寄予厚望的现场检查重拳被撤回一记格挡轻轻化解成为乌有，在于撤回就无需担责，此后即使有了不能一撤了之的说法，但也没有真正的落到实处，极少有撤回发行人和中介机构需要承担责任，经历很多轮的现场检查也就有很多轮的撤回高潮。

　　撤回IPO，等待风头过后，依然可以重新排队等候上市，总不至于那么倒霉再次被抽中现场检查？即使再度被抽中，无非就是再度撤回而已，再一次排队等候IPO 而已，在IPO堰塞湖中，不乏存在二进宫三进宫的发行人。

　　提高现场检查比例，固然重要，在于提高检查比例，意味着会有更多公司纳入现场检查之中，也就会有更多问题公司露出原形，不能混到资本市场部圈钱，其次是造成更大 的震慑力，毕竟被抽中现场检查概率增加了，风险也增大了。但是仅仅增加现场检查比例，并非是治本之法，在于撤回以后可以回来，有点猫捉老鼠的况味。另外，大幅提高现场检查比例，也会带来监管成本大幅升高，因此提高上市公司质量，关键不在于大幅提高现场检查比例，只能作为一种辅助手段，关键是大幅提高违规违法成本，让发行人不敢造假上市，让中介机构不敢助纣为虐，协助发行人造假上市。

　　这包括两个方面，一个是申报即担责，另一个是事后惩戒。

　　申报即担责，已经提倡很多年，被抽中现场检查的IPO ，一旦查实存在招股书美化或者是招股书财务数据造假，不能任由一撤了之，需要严厉处罚，一个是禁止发行人在3年内申报IPO ，同时要对实控人和高管进行必要的经济处罚，另一个是对中介机构进行处罚，包括约谈、警示函等，也包括暂停IPO从业资格几个月。

　　从事后惩戒看，如果上市成功，需要立体追责，首先是赔偿投资者损失，或者是勒令回购股份，其次对高管和实控人从严处罚，按照证券法规定以上限进行处罚，三是对股东减持进行新的限制，已经减持的勒令回购股份，有收益的上缴上市公司，没有收益的或者高于减持价格的，由减持者承担，对于中介机构也是按照证券法上限处罚，并一律暂停资本市场从业。

　　最关键是侥幸上市成功，一律予以退市或者是回购发行的股份，回购价格以最高价计算。让参与造假者偷鸡不成蚀把米。