保利发展 (600048)8月1日晚间公告，因实施减持，公司第二大股东泰康人寿对公司的持股比例已降至5%以下。泰康人寿方面回应称，减持是根据资产配置需求和相关投资决策实施。

7月份密集减持

公告显示，自 2017 年 2 月 21 日泰康人寿及其一致行动人披露《简式权益变动报告书》至今，泰康人寿及泰康资产作为投资管理人的其他账户合计持有公司股份的比例由 7.35%变动为 4.99%，不再是保利发展持股 5%以上的股东，持股数量降至5.99亿股。

虽然保利发展列出的减持周期较长，不过这笔减持的实际的实施时间，主要集中在今年7月份以及去年三季度。

在去年4月，泰康人寿方面曾宣布，拟通过集中竞价交易减持保利发展股份不超过1.56亿股，即不超过公司目前总股本的 1.3%。随后，在2023 年 7 月至9 月，泰康人寿累计减持了泰康人寿约0.89亿股股份，对应减持比例0.75%。

进入2024年，在7 月 1 日至8 月 1 日期间，泰康人寿通过大宗交易方式累计减持保利发展1.29亿股股份，减持比例为1.08%。

以保利发展7月份股票均价8.95元/股估算，泰康人寿在今年7月份通过减持保利发展变现金额约为11.5亿元。

在简式权益变动报告书中，泰康人寿方面简要回应对保利发展的减持称，本次减持是根据资产配置需求和相关投资决策。

泰康人寿方面未明确透露是否将进一步减持，仅表示在未来 12 个月内将根据自身实际情况增加或继续减少其所持有的上市公司股份，若发生相关权益变动事项将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。

险资投资逻辑生变

泰康人寿从属于泰康保险集团股份有限公司（下文简称“泰康”）。后者成立于1996年，是一家涵盖保险、资管、医养三大核心业务的大健康产业头部企业，截至2023年12月底，泰康管理资产规模超34000亿元。

泰康人寿入股保利发展主要发生在2016年。泰康人寿当时通过参与保利发展定增，以60亿元获配后者7.33亿股股份，将其对保利发展的持股比例由1.29%提升至7.35%，并长期保持这一持股规模直至本轮减持发生前。

从回报来看，2016年泰康人寿入股保利发展的价格为8.19元/股，而截至今日收盘，保利发展的股价为8.46元/股，两者基本持平。不过，考虑到2016年至2023年期间，保利发展累计发放了4.21元/股的股利分红，泰康人寿通过持股保利发展仍有相当回报。

泰康人寿在入股时曾表示，其入股保利发展是基于对保利地产企业价值的认可，看好地产行业集中度提升的大背景。不过，在泰康创始人、董事长兼CEO陈东升在今年最新发布的新年贺词中已明确表示，2024年在投资端将“坚定转换新赛道，打造长期复利曲线”。

泰康方面关于“地产行业集中度提升”的预期已经有所兑现。在2023年，保利发展全年实现销售金额 4222 亿元，位居行业第一，当年公司市占率 3.6%，同比提升 0.2 个百分点，在核心 38 城市占率达 6.8%，同比提升 0.7 个百分点。而据中指研究院最新发布的《中国房地产企业销售业绩排行榜》，2024年前7月保利发展以1986亿元的销售额继续位居榜首。

然而，行业集中度的提升难以逆转地产大盘的低迷。2024年上半年，保利发展签约面积同比减少 31%、签约金额同比减少 26%；2023年全年，两项数据分别为同比减少 13%和同比减少7%。

不过保利发展也提示，行业正在发生积极变化。保利发展表示，2024 年 4 月 30 日中央政治局会议和“517 新政”以来，各部委和地方政府陆续出台房地产行业支持政策，市场热度有所提升。公司全国项目 5月至6 月周均总来访维持在 5 万组左右，较新政出台前的 4 月环比提升 32%，已恢复至 2023 年3月至4 月相当的较高水平。单月同比降幅自 3 月起连续 4 个月收窄，并于 6 月份首次转正。

中指研究院研究副总监徐跃进在8月1日召开的“中指市场形势及企业研究成果分享会”中表示，在二十届三中全会精神指引下，住房制度改革与政策优化节奏有望进一步加快。短期来看，因城施策将进一步落实，地方政府将获得更多调控自主权，未来核心城市供需两端政策仍有优化可能。下半年在高基数影响减弱下，全国新房销售同比降幅预计将有所收窄。