顶尖财经网(www.58188.com)2025-3-26 0:07:30讯：

    本报记者 陈红

    3月25日晚间，一则重磅消息震动资本市场，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”，股票代码：600276）发布公告称，公司与Merck Sharp&Dohme公司（以下简称“默沙东”）达成协议，将恒瑞医药的脂蛋白（a）[Lp（a）]口服小分子项目（包括名为HRS-5346的先导化合物）有偿许可给默沙东，默沙东将获得HRS-5346在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。

    公告显示，HRS-5346是一种在研的Lp（a）口服小分子抑制剂，目前正在中国进行二期临床试验。Lp（a）升高是一种遗传决定的疾病，也是心血管疾病的独立危险因素。全球约有14亿人口Lp（a）水平升高。

    据悉，默沙东在美国和加拿大被称为默克（Merck&Co.，Inc.），是一家全球领先的研究密集型生物制药公司，总部位于美国新泽西州的拉威。公司在纽约证券交易所上市，证券代码为MRK。

    这一合作协议金额十分亮眼，默沙东将向恒瑞医药支付2亿美元首付款，且恒瑞医药有资格获得与开发、监管和商业化相关的里程碑付款，最高可达17.7亿美元。此外，根据HRS-5346在大中华地区以外的销售情况，默沙东还将向恒瑞医药支付相应的销售提成，预计协议生效时间为2025年第二季度。

    谈及本次交易对公司的影响，恒瑞医药在公告中称，本协议的签署有助于拓宽HRS-5346的海外市场，为全球患者提供优质的治疗选择，也将进一步提升公司创新品牌和海外业绩。公司坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上加强国际合作，实现研发成果的快速转化，借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场，加速融入全球药物创新网络，实现产品价值最大化，让公司创新产品服务全球患者。

    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪向《证券日报》记者表示，对于恒瑞医药而言，这份协议背后有着多重深远意义。此次与默沙东合作，首先在资金层面为公司带来了雄厚的支持。2亿美元的首付款以及最高17.7亿美元的里程碑付款，能极大地充实公司的资金储备，缓解研发投入带来的资金压力，让其在后续创新药研发项目上有更充足的弹药。在市场拓展方面，默沙东作为国际顶尖药企，拥有成熟且广泛的全球销售网络。借助默沙东的平台，HRS-5346能快速进入大中华区以外的全球市场，提升恒瑞医药的国际知名度和品牌影响力，加速其国际化进程。

    众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜向《证券日报》记者表示，不过，这次合作也存在一定隐忧。药品研发本就充满不确定性，HRS-5346未来能否成功在海外获批上市存在风险，一旦研发或审批环节出现问题，恒瑞医药后续的里程碑付款金额就存在不确定性。另外，合作过程中双方在研发进度、市场推广策略等方面能否高效协同，也是影响项目最终成果的关键因素。

    “站在整个医药行业角度，恒瑞与默沙东的合作像是一个风向标。”詹军豪认为，这不仅表明中国创新药研发实力逐步获得国际认可，也预示着未来国内药企与国际巨头间的合作或许会更加频繁。对于投资者来说，这一合作消息或许会影响他们对恒瑞医药未来股价走势的判断。

    在3月25日晚间消息发布前，恒瑞医药股价为44.87元/股，当日涨1.17%，总市值2862亿元。后续其股价是否会因这一合作而迎来新的增长曲线，值得密切关注。而这17.7亿美元的潜在收入，又将在多大程度上改变恒瑞医药的财务报表和市场估值，同样充满悬念，让我们拭目以待。

（编辑 乔川川）