您的位置:首页 >> 股市名家 >> 文章正文

洪灝:乱世黄金

加入日期:2025-4-16 13:53:16 茅鈥斺€毭モ€毰∶モ偓赂茅聧艩忙聬聛氓鹿艩忙聬麓芒藛楼忙露藴芒鈥撆矫┡铰久ㄢ劉芦忙搂卢忙驴聽茫藛拢氓鸥鈥撁┞嶁€澝β犅嬧€懊┞嵚∶β垛劉莽鈥︹€⒚β颗久モ€斺€斆β蹬∶ヂβ裁ヂ犫€⒚ε糕€好р偓拢忙鈥撀棵︹€÷徝┞嵚犆︹€灺懊ε嘎Cヂβっ⑩€毬┞愨€斆ヂ┾€灻菜喢β韭睹ヂ久︹€澛矫βぢっ︹€斺€毭ヅ铰┞忊€犆解€懊ε概该┾€樎裁⑩€⑴犆︹€澛懊悸伱犅趁ㄢ€樏┞÷β库€姑€濃€斆┧喡€炂捗佲€溍┾€斺€毭モ€氣劉忙碌鈥∶┞÷ヂぢ惷ヂ光€犆ヂ偓氓鈥孤┾€斅┾€撀棵β库€犆溌┧喡€炩偓氓鈧棵┞÷⒚︹€斔喢ヂ绰济┞愨€澝┾€濃€姑р€⒙幻┾€斺€毭ぢ锯偓忙陆搂茅隆娄卯鈥毬γヂ悸裁ヂㄢ€樏β┾€犆ヅ♀€斆┾€撀姑モ€奥猜┧喡访ε解€斆ε糕€好ヂㄢ€樏ヂ嵟久ヂ光€斆βぢっF捖Cヅ韭矫┞徟捗ヂ垛€懊ζ掆€毭┞嶁€好ヂ┾€毭伮�



茅鈥斺€毭ぢ铰矫ヂ绰得β柯ヂ粹€∶︹€蛊捗┾€濃€⒚モ€毰∶ヅ锯€毭┾€撀幻K喡⒚嚶姑烩偓氓陇鈥姑光€好┞嵚∶β幻ヂ奥懊┾€撀该b€氣€γβ绰┡铰裁β惵伱ヂ悸┞嵚β克喢€犅惷ヂε久b€氣€犆р€扳€斆宦ヂ测€灻ヂ悸该┞嵚⑩€樎┟ヂ佲€溍┞嵚徝ヂづ犆ぢ郝久┾€斅伱モ€樑犆β绰γ┞嶁€溍光€毭ヅ糕偓茅隆鈥櫭⑩€毬宦幻β┾偓氓录禄茅聬鈥澝р€ε矫モ€÷犆βぢっ︹€灺┟ヅ韭幻β德犆モ€奥粹€溍┞嵟捗β奥泵⑩€撆捗┾€撀姑モ€÷っ︹€孤�



  顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-16 13:53:16讯:

  黄金价格的不断攀升,恰恰预示着全球股市迎来了一个动荡的时代。汇率、美债日债、石油及近期暴跌的美股,都似乎在悄然酝酿着更大规模的波动。

  当市场上演黄金暴涨的剧目,我们仿佛看到了美元霸权的夕阳徐徐西下。悲观的情绪弥漫在美国市场每一个角落,似乎都在预示着金价将继续向那决定性的整数大关迈进。当前,黄金价格不断地飙升到历史新高,已经到了每盎司3200美元以上。今年以来,黄金已经上涨了23%,是所有资产类别中表现得最好的品种。这波自上世纪70年代以来罕见的巨幅涨幅,再次印证了中国文化的古典智慧,“盛世古董乱世金”。

  著名的儿童文学小说《绿野仙踪》,是一部看似平淡却别有深意的儿童奇幻故事。这部写于1900年的作品,在隐隐约约之间映射了当时美国货币政策的暗流涌动:故事里金黄色的砖路、翡翠色的城镇,以及桃乐丝闪耀银光的鞋子,均蕴含着对金本位制度的隐喻。

  故事里的魔法师奥兹光鲜亮丽,也是金本位的一个象征。而那双能够带桃乐丝重返家园的银鞋则暗示着金银双本位制所蕴含的实质力量。1900年,正是美国国会通过黄金法案的一年。然而,随着南非、阿拉斯加与科罗拉多金矿的相继发现,黄金供给量大增。由此,金银双本位制度的实际意义渐趋式微,终究只能在文学中留下一抹斑斓的回忆。

  最近,黄金价格的飙升并非因一时之乱,而是市场悲观情绪与资金流向预期长期作用的结果。美国最新发布的经济数据显示美国经济开始表现疲软,再加上一些对冲基金在上周美股市场历史性暴跌中遭遇补孖展头寸的要求,不得不把手上的黄金持仓卖掉而筹现金,让黄金上周短暂地下跌到3000美元/盎司以下。

  这种由于交易盘中的弱手突然因为技术原因无法持仓而导致的下跌,在随后黄金力创新高之后回头看,其实是给很多犹豫了很久、担心追高的投资者一个买入的机会。事实上,黄金长期情绪指数在过去50多年的数据记录中,仅在上个世纪70年代中后期金本位消失、本世纪初到2010年,以及2022年初以来出现过类似的极端情况。我们的数据显示,每当市场情绪对于黄金如此高涨,黄金牛市往往将继续下去。

  在市场对于美元、美债这些传统避险资产开始丧失信心的背景下,趋势投资者将继续认为黄金的牛市远未结束。尽管近期其他资产价格暴跌而产生的交易补仓需求,在短期内或增加黄金价格波动,但在历史长河中,这些波动只是微不足道的小浪花。

  美国的货币史是一部出尔反尔、信口雌黄的历史。1933年,罗斯福宣布终止国内美元黄金兑现,随后金价从每盎司20.67美元一路攀升至35美元。1971年,尼克松宣布结束国内外黄金兑现,美元开始失去曾经赖以背书的坚实支柱。如今,美联储、日本央行和欧洲央行通过数轮大规模量化宽松政策最终将导致一场前所未有的货币竞争性贬值,纸币的内在价值不断被稀释,进而推动金价上扬以及各类资产价格的剧烈波动。

  最新数据显示,美国经济数据依然疲软,美联储的货币政策很可能将再次重回宽松;与此同时,欧洲各国纷纷在财政政策层面大兴土木。这一切无不预示着,在未来数月内,金融市场将继续迎来一轮波动性的大洗牌,而黄金将在这乱纪元中继续熠熠生辉。黄金价格的不断攀升,恰恰预示着全球股市迎来了一个动荡的时代。汇率、美债日债、石油及近期暴跌的美股,都似乎在悄然酝酿着更大规模的波动。历史多次证明,金价波动率持续上扬,往往预示着全球股市的大幅波动远未结束,美国出现至少一次技术性衰退的概率飙升。

  最新的通胀和贸易数据显示,外需开始显露疲态。尽管部分信贷数据超预期,但新增信贷中政府发债占了较大一部分。随着房地产价格不断攀升,我们有关部门将在未来数月加大力度稳定经济增长,并平抑市场波动,这与特朗普政府措手不及、仓皇应对形成鲜明对比。一旦市场普遍意识到美国经济增长开始失速,增长型资产与风险资产将再次面临严峻的冲击,投资者应该继续配置黄金这样的安全资产。2011年以来,人民币黄金明显跑赢了美元黄金,以人民币计价的黄金为投资者增加了10%的回报。

  简言之,黄金价格的历史性上涨不仅仅是因为全球避险需求,更折射出现在美元霸权裂痕、各国政策博弈与多层次市场动态的复杂交织。在这金融风云变幻之时,黄金可以在动荡中成为投资者的一个安全的避风港。

  (作者系中国首席经济学家论坛理事)
  第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。

编辑: 来源:



    闂傚倷绶¢崰妤呭垂閸ф闂柛娑橈功閻濆爼鏌eΔ鈧悧濠囷綖閺嶎厽鐓ユ繛鎴炵懅閻擃垰霉濠婂嫬绗氱紒瀣槹缁绘繃鎷呮搴g暰闂備浇顕栭崣搴ㄥ垂椤栨粍瀚婚柣鏃傚帶缁€鍡涙煕閳╁啞缂氶柍褜鍓涢弲顐﹀极椤曗偓瀹曠厧鈽夐幒鎴滃婵炶揪绲介幉锟犲磹閵堝悿褰掓晲閸℃瑧鐓侀梺鍝勭灱閸犳牠鐛幘璇茬疀妞ゅ繐妫滅换鎴︽⒑閹稿海鈽夐柡鍫墮閿曘垽骞嶉鎯у触濠电偛妫楀ù鐑芥偡濠靛鐓欓柡瀣靛亜閸旀粍绻濋埀顒佺瑹閳ь剟骞冭瀹曞ジ鎮㈤崫銉氶梻浣瑰缁嬫垿鎯夐崗鍏兼珷婵°倕鎳庣痪褔鏌涢幇鈺佸缂佸妞介弻娑樜熼悡搴㈢€虹紓鍌氱У濡啴骞婇幘璇插窛妞ゆ梻鈷堥弳锟犳⒑閸濆嫮澧曟い褉鍋撶紓浣介哺缁诲啯绌辨繝鍥х<婵炴垶鐟ч悾铏箾閹惧瓨鐨戦柡浣告啞閹便劑鏌嗗鍛暫闂侀潧臎閸曨厽娈搁梻浣虹帛椤ㄥ懘鎮ф繝鍌栫細闁跨噦鎷�,闂佽崵濮村ú銈夊床閹绘帩鍤曢柣鎴f缁秹鏌熼鐑嗘殥缂侇喗鎸剧槐鎺楊敍濠婂懎绗¢梺鎼炲妽缁秶绮嬮幒妤佹櫢闁跨噦鎷�,闂備胶鎳撻悺銊╁垂閸愭祴鍫柟瀵稿С閻掑﹪鏌涢埄鍐噮鐟滄澘鐭傞弻娑樜旈崟顒傚涧闂佽桨鑳堕崢褔锝為姀銈嗘櫜闊洦娲滈敍婊勭箾鐎电ǹ袨闁稿孩澹嗙划顓㈠磼閻愬弶顥濋梺鎼炲劗閺呮繆銇愰崸妤佺厱闁归偊鍓氶崳瑙勩亜閺冣偓閸旀牜绮嬮幒妤€宸濇い鎺嗗亾闁轰讲鏅犻幃璺衡槈閺嵮冾瀱缂傚倸绉靛Λ鍐箠閹捐宸濇い鎺戝濞堟繃绻涚€涙ḿ鐭掔紓鍌涘哺閿濈偤宕堕浣糕偓鐑芥煟瑜嶉幗婊呯矆婢跺ň妲堥柟鐐▕閸欏嫰鏌曢崱妤嬪姛濞存粍鎮傚浠嬵敆閳ь剟宕戝鍥╃=濞达絽鎽滅粻宕囩磽瀹ュ拋妯€鐎殿噮鍣i幃鈺呭箵閹烘垹绋戦梻渚€娼уΛ妤呭磹閹间礁鐭楀Δ锝呭暙閸屻劑鏌i弬鍨Щ闁诲骏绻濋弻鐔碱敄椤掆偓閸婇鑺辨导瀛樼厱婵炲棗楠忛弨濠氭煛鐎n亜鏆炵紒瀣樀椤㈡﹢濮€閳藉棌鍋撻幋锕€绾ч柍鍝勫暙椤eジ鏌$€n亜鏆熼柍褜鍓氱粙鎺椼€冮崨鏉戠濞村吋娼欑粈鍐煕濞戝崬寮鹃柛鐔锋喘閺岋繝宕奸锛勬晼缂備緡鍣换婵嗩嚕閻㈠壊鏁嗛柛灞剧矊鐠佹煡鏌i悩鍙夌煑缂佲偓娓氣偓閹潡宕熼娑欐珫闁诲繒鍋熼悺鏃堝吹閻樼粯鐓涢柛顐亜婢ь垶鏌$€n亜鏆炵紒鍌涘浮婵$兘濡烽妷锕€鐨ㄩ梻浣呵圭换鎴濓耿瑜版帗鍤堥柟杈剧畱缁€鍌炴煏婵炵偓娅呴柛鏂诲劦閺岀喓鈧稒岣挎晶鎶芥煃瑜滈崜娆撳箠濮椻偓瀹曟洟骞橀鑲╊槴闂佺硶鍓濋〃鍛村极閸洘鍊甸柣鐔稿閻n參鏌嶈閸忔盯鎮為敃鍌氬嚑闁告劦浜栭崑鎾斥槈濞嗘ɑ鐣煎┑鐐茬墛閸ㄥ潡骞嗛崶顒佸亜濡炲瀛╁鏍⒑鐠団€冲姱濞达絾褰冩禍鎯归敐鍛喐闁哄棙宀搁弻鈩冩媴閸濄儲鎲奸梺閫炲苯鍔ù锝嗗絻娴滄儳霉閿濆毥褰掑箰閵堝鐓涢柛鎰靛幖閻撴劙鏌嶈閸庢悂宕熼浣割伆缂傚倷鐒﹀褰掓偡閵堝洨绠斿璺侯儐婵瓨绻濇繝鍌氭殭婵絽顦湁闁绘ü璀﹂崬铏圭磽瀹ュ懐校缂佸苯宕埞鎴炵節閸曨剦娼旈梻浣烘嚀閻°劑鎮уΔ浣虹彾婵炲棙鍨剁€氭岸鏌e顒夊殶缂佲偓婢舵劖鍋i柛銉㈡櫆閻掓寧銇勯弴姘祮闁硅櫕鎹囧畷銊╊敆閸屾粎鍘掑┑鐐舵彧缁插墽鍒掔仦绛嬪殨妞ゆ帒瀚崵鈧梺鍛婂姌濞夋洜绮堟径瀣垫闁绘劖娼欓崝鑸点亜閺囥劌澧撮柟铏洴椤㈡棃宕堕懜鍨澑闂備礁鎼粔鑸电仚闂佹眹鍊曠€氫即骞嗛崟顓犵煓闁割煈鍠栫紞姗€姊洪崨濠傚闁瑰啿閰i、娆撳箛閺夎銉╂煕鐏炲墽鈯曢柟鐑戒憾閺岋繝宕掑顓犵厬缂備焦顨呴ˇ浼村箯閸涱厸鍫柍褜鍓涢幏褰掓偄閻撳海顔呴梺鍝勬祫缁辨洟濡堕锔界厽闁靛ǹ鍎遍褏绱掗崜浣稿幋妤犵偞鍨块弫鎾绘晸閿燂拷,濠电偛顕慨鎾箠瀹ュ洦顐介柣銏⑶归惌妤呮煕鐏炲墽濡囬柛瀣崌瀹曟ḿ鎹勯妸褜妲烽梻浣侯攰椤曟牠宕板Δ鍜佹晢婵犻潧顑呯粈鍌炴煏婢跺牆鍔ゆい蹇ユ嫹,濠碉紕鍋涢鍛存煀閿濆應鏋嶉柟鍓х帛閸ゅ﹥銇勮箛鎾村櫣妞ゅ孩鎹囬弻鏇㈠幢濡も偓閳ь剚鐡曢妵鎰板磼濠婂嫭娈伴梺鍛婂姀閺呮粓骞忛柆宥嗙厸闁稿本纰嶉惌妤冪磼閻欏懐绉柟顖氬椤㈡瑩鎮欓鍌涙闂備線娼荤拹鐔煎礉鐎n剝濮虫い鎺嶇椤曢亶鏌eΟ鎸庣彧閻忓骏绻濋弻锟犲炊閵婏妇绋囧銈忛檮鐎笛呯矚闁秴鐒洪柛鎰屽懐顦ラ梻浣瑰缁嬫垿鎳熼鐐村殣闁绘柨鎽滈埢鏃傗偓骞垮劚濡绔熼崼銉︾厱婵炴垶岣块敍宥嗙箾閻撳骸鏆為柕鍥у閹瑰嫰鎼圭憴鍕闂佽崵濮甸崝鎴﹀垂閼姐倕鍨濋柨娑樺绾鹃箖鏌熸潏鍓ф偧妞も晝鏁婚弻娑橆潩椤掍焦鎷遍梺鎼炲妸閸旀垿骞婇幘璇插窛妞ゆ挾鍠庨崜銊╂煟鎼淬値娼愮痪鏉跨Т閿曘垺瀵奸弶鎴烆棟闂佹悶鍎洪崜娆撳礉閵夆晜鐓曢柟鐑樺灦椤ユ瑥霉濠婂嫬娴€规洩绲剧换婵嬪磼濮橆兛绱熼梻鍌欑贰閸犳捇宕濊箛娑崇稏闁搞儺鍓氶崐鐑芥偡濞嗗繐顏╅柣蹇旑殜閺屾盯骞囬浣告濡炪倖姊归崝娆愪繆閹绢喖纾兼慨妯哄悑閹兼劙鏌f惔婵堢シ妞ゎ偄顦敃銏″閺夋垶顥濋梺鎼炲劀閸愨晜娈介梺璇叉捣椤㈠﹪锝炴径濠忚€垮〒姘e亾闁诡喖娼¢獮瀣堪閸涱垱鐎梻浣瑰缁嬫垿鎯屾笟鈧、姘额敆閸曨偆鐓戞繝鐢靛Т閸燁垶藝瑜嶉埥澶愬箻閸愬樊鍔夐梺鎼炲妽缁秶绮嬮幒妤婃晢闁告剬鍛厜缂傚倷绶¢崹閬嶆儑瑜版帒鐒垫い鎺戯攻鐎氾拷

濠碉紕鍋戦崐褔骞忛敓锟� 闂佽绻愭蹇涘箯閿燂拷 闂佽崵濮甸崝褔骞忛敓锟� 缂傚倸鍊风欢銈夊箯閿燂拷 -- 濠电偞鍨堕幖顐﹀箯閿燂拷 闂備礁鎲¢〃鎰板箯閿燂拷 濠碉紕鍋戦崐褔骞忛敓锟� 闂佽绻愭蹇涘箯閿燂拷 缂傚倸鍊搁崰娑㈠箯閿燂拷 缂傚倸鍊风欢銈夊箯閿燂拷 濠电儑绲藉ù鍕箯閿燂拷 闂備浇顕栭崣蹇涘箯閿燂拷 闂備礁鎼悧鐐哄箯閿燂拷 闂備礁鎲″Λ鎴﹀箯閿燂拷 濠电偞鍨堕幖顐﹀箯閿燂拷 闂傚⿴鍋勫ù鍕箯閿燂拷
www.58188.com