英伟达跳水

美股财报季爆雷不断，打击市场做多情绪，美股三大指数全线下挫，截至23:00，道指跌1.56%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.12%。其中，道指主要受其成份股中权重最大的联合健康暴跌的拖累。

美股盘初，英伟达股价再度跳水，盘中一度大跌超4%，费城半导体指数跌1.5%。

4月17日，摩根大通在最新发布的研报中警告称，虽然在今年第一季度芯片股整体业绩还行，但受特朗普政府的关税政策影响，今年后半年会更难。

摩根大通分析师Harlan Sur及其团队指出，大多数芯片公司今年第一季度业绩将符合预期，甚至略好。但从第二季度开始，管理层在发布财报指引时可能会变得更加保守，甚至悲观，因为特朗普政府的关税政策和全球贸易紧张，已经让芯片公司的客户开始削减订单，或者推迟采购。

更重要的是，如果在未来两到三个财报季度中，企业开始下调未来的盈利预测，行业整体全年前瞻性EPS预期或面临15%～25%的下调，这会触发新一轮“盈利预期负向修正周期”，整个芯片板块未来几个月可能还要跌10%至15%。

Harlan Sur指出，这一次的节奏，其实和2018年中美贸易摩擦时期很像。当时，芯片行业未来一年的EPS预期在2至3个季度内被削减了约20%～25%，芯片指数在短短3到5个月内从高点跌去三分之一，市场底部才逐渐显现。目前市场虽已部分计价悲观预期，但估值和预期的下调仍未见底。

摩根大通将2025年全球半导体行业的营收增速预期，从此前的同比增长10%～12%，下调至“同比持平到中个位数增长”。其中芯片设备市场寒意更甚，摩根大通把2025年半导体设备（WFE）行业的增长预期，从原来的+5%调整为0%或小幅负增长。

当前关税政策的变数仍持续扰动美股市场。早些时候，美国总统特朗普出人意料地亲自参加了与日本官员的贸易谈判，并表示谈判取得了“重大进展”。

宝盛证券策略主管Mathieu Racheter表示：“在与日本的贸易谈判取得初步进展后，投资者希望美国与其他国家也能进行良好的贸易谈判，这是推动美国股指期货上涨的主要因素之一，但目前美股阻力最小的路径仍然是下行。”

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：刘星莹