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电子行业周报:博通2025Q2AI营收大幅增长,存储市场持续回暖

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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-10 13:01:36讯:

(以下内容从东海证券《电子行业周报:博通2025Q2 AI营收大幅增长,存储市场持续回暖》研报附件原文摘录)
投资要点:
电子板块观点:博通2025Q2营收创历史新高,其中AI相关收入同比增长46%,成为支撑营收增长的主要动力之一,三季度预计AI收入将继续增长;SK海力士首次超越三星电子,以36%的市占率成为2025Q1全球DRAM排名第一厂商,DRAM市场有所回暖,预计2025年二季度DRAM价格继续上涨。当前电子行业需求处于温和复苏阶段,建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
博通2025Q2营收创历史新高,其中AI相关收入同比增长46%,成为支撑营收增长的主要动力之一。当地时间6月5日,博通公布了2025财年第二财季(截至2025年5月4日)财报,营收150.04亿美元,同比增长20%,高于市场预期且创下历史新高,GAAP净利润49.65亿美元,同比增长134%。分业务部门看,2025Q2半导体解决方案部门营收84.08亿美元,同比增长17%,占比总营收56%;基础设施软件部门营收65.96亿美元,同比增长25%,占比总营收44%。二季度业绩大增主要来源于博通在AI半导体方案和VMware的持续发展势头,在对AI网络的强劲需求下,第二季度AI收入同比增长46%,超过44亿美元。同时博通预计第三季度人工智能半导体收入将增长至51亿美元,实现连续十个季度增长,而非AI芯片(工业和无线元件)销售复苏相对缓慢,将维持在40亿美元左右。博通总裁兼首席执行官Hock Tan表示2026年将会增加定制化AI芯片的部署,且远高于原先预期。总的来说,AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域,建议保持关注。
SK海力士首次超越三星电子,以36%的市占率成为2025Q1全球DRAM排名第一厂商。根据Counterpoint Research,2025年第一季度,在DRAM细分市场中,SK海力士营收市占率首次超越三星电子,达到36%,三星电子紧随其后,市占率为34%,美光则以25%的市占率位列第三,其他厂商合计占据剩余的5%,这也是自1992年三星电子成为全球最大DRAM生产商以来,SK海力士首次占据首位。值得注意的是,SK海力士在关键HBM领域占据主导地位,市场份额为70%,且其营收与市占率的增长预期至少会持续到下一季度,其还表示,公司在关键的HBM市场占有率高达70%。目前DRAM价格也有所回升,表明存储市场供需关系的好转,根据TrendForce,展望2025Q2,随着PC OEM和智能手机业者陆续完成库存去化,并积极生产整机,将带动位元采购动能升温,原厂出货位元显著季增。价格方面,预期各主要应用的合约价皆将止跌回升,预估一般型DRAM合约价,以及一般型DRAM和HBM合并的整体合约价均将上涨。
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.88%,申万电子指数上涨3.60%,行业整体跑赢沪深300指数2.72个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第3位,PE(TTM)50.28倍。截止6月6日,申万电子二级子板块涨跌:半导体(+3.25%)、电子元器件(+7.46%)、光学光电子(+2.33%)、消费电子(+3.65%)、电子化学品(+1.53%)、其他电子(4.43%)。
投资建议:行业需求在缓慢复苏,价格有所回暖;海外压力下自主可控力度依然在不断加大,可逢低缓慢布局。建议关注:(1)受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技恒玄科技瑞芯微。(2)AI创新驱动板块,算力芯片关注寒武纪、海光信息,光器件关注源杰科技、中际旭创新易盛光迅科技天孚通信。(3)上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业,关注北方华创中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体安集科技鼎龙股份晶瑞电材。(4)汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能扬杰科技斯达半导宏微科技;MCU市场的国芯科技兆易创新等;CIS的韦尔股份、思特威、格科微;存储的北京君正、江波龙、佰维存储;模拟芯片的圣邦股份思瑞浦、纳芯微等。
风险提示:(1)下游需求复苏不及预期风险;(2)国产替代进程不及预期风险;(3)地缘政治风险。





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