顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-16 10:21:20讯：

（以下内容从海通国际《可选消费W24周度趋势解析：宠物和黄金珠宝板块表现最优，各板块表现分化加剧》研报附件原文摘录）
本周覆盖板块表现回顾:宠物和黄金珠宝板块表现最优
本周各板块涨跌幅：宠物>奢侈品>零食>运动服饰>美国酒店>化妆品>博彩>信用卡；其中宠物和奢侈品板块表现优于MSCIChina，其他板块为负增长。月涨跌幅：奢侈品>宠物>博彩>信用卡>零食>美国酒店>化妆品>运动服饰；其中奢侈品、宠物和博彩板块表现优于MSCIChina，其他板块为负增长。年初至今涨跌幅：奢侈品>宠物>零食>化妆品>信用卡>美国酒店>运动服饰>博彩；其中奢侈品、宠物、零食和化妆品板块表现优于MSCIChina，美国酒店、运动服饰和博彩板块为负增长。
各板块涨跌幅原因剖析
本周宠物板块表现最优，本周上涨4.2%，主要受益于线上销售高景气度延续。根据第三方数据，5月乖宝旗下麦富迪和弗列加特全平台同比增长26%和147%，中宠旗下顽皮和领先品牌全品牌同比增长13%和50%（Zeal品牌同比下降）。自513的618活动以来抖音平台乖宝旗下麦富迪和弗列加特品牌均呈30%+增长，中宠旗下顽皮和领先品牌均有60%+增长。奢侈品板块中黄金珠宝继续前三周优异表现，由于地缘政治风险骤升，美国通胀降温强化降息预期美元走弱，本周金价持续上行，利好黄金珠宝赛道。本周零食板块在上周大涨后有所回调，各公司上行逻辑仍具有韧性，其中盐津魔芋环比增速持续提升+产能释放支持终端，卫龙魔芋品类持续高增，有友3大单品进入山姆渠道+鸡脚全渠道铺货预期。本周运动服饰表现分化，本土运动品牌跟随市场表现回调，终端折扣因为短期库存加大略有增加，海外运动品牌中Lululemon继上周下调2QFY25和全年业绩指引后股价进一步走弱。化妆品板块连续四周下行，除了重组胶原蛋白的争论影响整体化妆品品牌表现外，618第一阶段淘系和抖音双平台更支持高客单价国际化妆品品牌的流量，国内品牌尚未发力增速有一定压力。本周避险情绪主导资金流向影响美股表现，美国酒店和信用卡板块跟随下行。部分新消费公司解禁提示：毛戈平已于6月10号解禁5.4%；老铺6月28号解禁40%；布鲁可7月10号解禁90%；古茗8月12号解禁94%；蜜雪9月3号解禁37%（数据来源于Wind）。
可选消费子板块估值分析:大多板块估值仍低于过去5年平均
截至6月13日，运动服饰板块2025年预期PE为14.5倍，相当于过去5年平均预测PE的72%；EV/EBITDA为10.2。奢侈品板块2025年预期PE为23.1倍，相当于过去5年平均预测PE的65%；EV/EBITDA为11.1。博彩板块2025年预期PE为14.6倍，相当于过去5年平均预测PE的24%；EV/EBITDA为12.0。化妆品板块2025年预期PE为33.9倍，相当于过去5年平均预测PE的84%；EV/EBITDA为24.2。宠物板块2025年预期PE为52.6倍，相当于过去5年平均预测PE的54%；EV/EBITDA为27.4。零食板块2025年预期PE为25.3倍，相当于过去5年平均预测PE的39%；EV/EBITDA为14.9。美国酒店板块2025年预期PE为28.0倍，相当于过去5年平均预测PE的17%；EV/EBITDA为21.1。信用卡板块2025年预期PE为31.2倍，相当于过去5年平均预测PE的60%；EV/EBITDA为19.5。其中，各板块的2025年预期PE均低于历史五年平均PE，美国酒店<博彩<零食<宠物<信用卡<奢侈品<运动服饰<化妆品；仅化妆品板块的2025年EV/EBITDA高于历史五年平均EV/EBITDA。
风险
消费和经济环境变化；市场竞争加剧风险；关税风险。