顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-23 11:42:39讯：

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：库存持续去化，出栏均重连降五周》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：库存持续去化，出栏均重连降五周。（1）本周猪价小幅反弹。本周多地二育进场积极性增强，叠加北方多个屠企低价分割比例有所增加，支撑猪价反弹，6月20日全国生猪均价为14.19元/公斤，周环比+0.17元/公斤。6月1-10日二次育肥销量占比0.75%，较5月21-31日的1.64%下滑0.89pct。近期部分省份二育进场积极性有所提升，补栏适当增加，出栏节奏相对放缓。（2）本周屠企宰量略增。当前消费端走货情况不佳，未见明显利好因素。但部分企业受周末影响订单量有所增加，同时北方部分屠企分割入库增加，宰量略有提高。6月14-20日涌益样本屠企日均宰杀量为14.60万头，周环比+2.01%。（3）本周生猪出栏均重继续下降。随气温升高，大猪需求量减少，养殖端压栏情绪减弱，6月多个集团场均有不同程度降重策略，行业出栏均重维持下滑趋势。6月19日当周生猪出栏均重128.28kg，周环比-0.54kg。展望后市，涌益/钢联/卓创监测6月样本企业日均出栏预计环比+4.39%/+2.84%/+3.88%，供应压力预计增大。行业库存压力仍未完全释放，随库存持续去化，猪价短期反弹后或再次回落，远月价格压力有望减轻，优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。
家禽板块：（1）白鸡：养殖规避“三伏天”出栏，鸡苗价格大幅下滑。当前下游鸡产品出货困难，屠宰端库存高位，主动减量屠宰，毛鸡价格承压下滑。鸡苗方面，当前白羽鸡苗供应增量，叠加当前补栏对应毛鸡出栏时间处于“三伏天”，养殖端规避高温出栏，补栏需求降低，鸡苗价格大幅下滑。6月20日行业白羽肉鸡价格为7.12元/公斤，周环比-0.15元/公斤，行业肉鸡苗价格为1.86元/羽，周环比-0.88元/羽。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。此外去年以来我国推出一系列扩内需促消费政策，白鸡消费渠道中餐饮及团膳占比较高，有望受益于餐饮消费复苏。建议关注圣农发展、禾丰股份、益生股份等。（2）蛋鸡：引种难度加大，苗价高景气有望持续。6月20日蛋鸡苗4.00元/羽，周环比-0.10元/羽。6月14日-6月20日鸡蛋均价5.63元/公斤，周环比-0.09元/公斤。当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。建议关注晓鸣股份。
农产品：本周豆粕期现走势偏强，关注6月底种植面积报告。现货端，6月20日豆粕现货价3024.00元/吨，周环比+30.00元/吨。当前全国油厂大豆开机率维持高位，但终端养殖饲料需求旺盛，豆粕提货量超去年同期，导致油厂累库较慢，库存压力暂未凸显。但供应充足预期下，短期豆粕价格上行空间受限，现货价格或维持底部震荡态势。期货端，前期南美大豆供应压力利空或已在盘面部分兑现。近期因CBOT美豆价格、巴西大豆CNF升贴水提升带动进口大豆成本上涨，连粕主力合约价格震荡走高。6月20日DCE豆粕2509合约收3067元/吨，周环比+26元/吨。目前美豆种植开局良好，北美天气炒作窗口临近，关注6月底种植面积报告、美豆天气状况和中美贸易关系变化。建议关注豆粕ETF。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险