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大炼化周报:成本端价格中枢明显上行,产品价差收窄

加入日期:2025-6-23 16:18:17 闂侀潧妫欓崝娆撳Υ婵犲嫪鐒婇柡宥庡墮閸嬪秶绱撴担鍝ョ缂傚秴顦垫俊鎾晸閿燂拷



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-23 16:18:17讯:

(以下内容从信达证券《大炼化周报:成本端价格中枢明显上行,产品价差收窄》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至6月20日当周,国内重点大炼化项目价差为2353.90元/吨,环比变化-49.10元/吨(-2.04%);国外重点大炼化项目价差为1000.57元/吨,环比变化+48.15元/吨(+5.06%)。截至6月20日当周,布伦特原油周均价为75.53美元/桶,环比变化+9.84%。
【炼油板块】上周以色列对伊朗进行大规模袭击,中东地缘紧张局势加剧,引发供应担忧;虽报道称伊朗希望与美国和以色列展开对话,并重启有关核谈判,但以伊互相袭击持续,且未见缓和迹象,伊朗称不会接受特朗普要求的“无条件投降”,叠加上周美国原油库存大幅下降支撑,国际油价强势上行。2025年6月20日布伦特、WTI原油价格分别为77.01、73.84美元/桶,较2025年6月13日分别+2.78、+0.86美元/桶。成品油方面,国内外成品油价格整体上行。
【化工板块】上周化工品价格有所上行,主要系成本端支撑,但涨幅相对有限,价差有所收窄。聚烯烃方面,上周聚乙烯、聚丙烯价格有所上行,但涨幅不及成本,价差小幅收窄。上周EVA部分检修装置重启,下游工厂维持刚需低价采买节奏,产品价格弱势下跌,价差大幅收窄。纯苯、苯乙烯在成本端支撑下,价格大幅上涨,价差小幅走阔。丙烯腈价格持稳运行,价差明显收窄。上周聚碳酸酯社会库存有待消化,市场货源相比下游刚需仍保持充足,下游采买偏谨慎,产品价格弱势下跌,价差大幅收窄。MMA价格小幅上行,价差有所收窄。
【聚酯板块】上周聚酯板块价格中枢整体上行,但产品效益改善有限。上游方面,上周PX主要遵循成本逻辑,以伊冲突爆发,国际油价短期大幅拉涨,成本支撑强势,产品价格明显上涨。PTA、MEG价格小幅上行。涤纶长丝方面,上周成本端支撑明显,福建地区一套前期检修装置重启,长丝市场供应量小幅增加,但淡季效应影响下,订单数量不足,新单仍以体量较小的秋冬打样订单居多,产品价格有所上行,但效益无明显改善。短纤及瓶片价格小幅上行。
6大炼化公司涨跌幅:截止2025年6月20日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(-5.84%)、恒力石化(-4.25%)、东方盛虹(-1.45%)、恒逸石化(-0.50%)、桐昆股份(-2.99%)、新凤鸣(-2.06%)近一月涨跌幅为荣盛石化(-5.96%)、恒力石化(-7.83%)、东方盛虹(-12.16%)、恒逸石化(0.00%)、桐昆股份(-6.05%)、新凤鸣(-6.34%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。





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