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汽车中期投资策略:弱化边际,重视空间

加入日期:2025-6-27 10:15:33 【顶尖财经网】



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-27 10:15:33讯:

(以下内容从国金证券《汽车中期投资策略:弱化边际,重视空间》研报附件原文摘录)
短期视角:当前投资者对于重卡板块过于关注短期销量变化,博奔色彩较重造成股价起伏偏大
中期空间:若拉长视角,大的板块行情由销量或销量预期驱动,当前行业处于偏低位,公司估值也处于低位,宜弱化博奔短期数据重视中期空间。
批发口径:25年1-2月同比下滑3%;上险口径:25年1-2月同比增长36%
北斗口径:25年1-2月同比增长44%;1月1日至3月6日同比增长39%;25年初一至3月6日(37天)较24年农历同期比15%
低基数:主要受天然气扰动。3Q23天然气重卡爆发,造成一定短期需求被透支,同时23.10月开始气价供暖季大幅攀升,次年3月才回归低位,引发供暖季气价观望情绪。电动重卡:车队用户为主,低运价压力下驱动短途场景加速上车,此外上海28万补贴1-2月贡献高额增量。天然气:低运价及气价低于去年同期,共同驱动天然气渗透率回归高位。
置换需求:统计局数据,23年底重卡保有辆882万辆,即使按法规15年强制报废每年也有约60万辆更新需求,23-24年的内需60万辆不是稳态,2017年开始的百万年销,自2025年开始将迎来置换周期





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