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医药生物行业2025年度中期投资策略:创新为王,出海扬帆

加入日期:2025-6-30 18:10:20 【顶尖财经网】



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-30 18:10:20讯:

(以下内容从东海证券《医药生物行业2025年度中期投资策略:创新为王,出海扬帆》研报附件原文摘录)
回顾:基本面:2025年以来,医药生物行业整体仍处于逐渐企稳阶段,2025年前4个月,医药制造业实现营收7950.30亿元,同比下降2.10%;利润总额1089.70亿元,同比下降3.30%。我们统计的A股申万医药生物行业434家上市公司,2024FY-2025Q1整体实现营业收入同比下降0.87%和3.22%,归母净利润同比下降12.04%和上涨4.06%。政策面:创新药全产业链支持政策阐明顶层设计重视态度,医保丙类目录即将推出;集采政策持续优化;器械设备更新持续推进;医疗健康消费持续获政策加持。市场面:截至2025年6月27日,今年以来医药生物板块上涨4.21%,在申万31个行业分类居第10位,跑赢沪深300指数。创新药板块多家上市公司涨幅超100%。
展望:供给端:截止2024年末我国活跃状态的原研创新药已达3575个,位居全球第一;在研管线数量达7032项,位居全球第二;创新药赛道覆盖程度达40%。2024年国内创新药IND申报数为1425项,2025年1-5月国产创新药新上市数量为25个,国产占比持续提升;2025年ASCO会议中国药企大放异彩,超过15家国内药企贡献70余项研究成果,行业整体从“模仿追赶”向“引领超越”转变。需求端:我国创新药企licenseout交易数量快速增长,研发实力被全球认可,2024年跨国MCN引进的创新药中已有31%的产品来自中国。2025年1-5月,我国创新药企共达成51个创新药项目交易,涉及总金额超480亿美元;主要有ADC、双抗、小分子等药物类型。2025年以来,抗体药物licenseout数量24笔,涉及交易首付款金额17亿美元,总金额达301亿美元。支付端:国家医保丙类目录试点预计将于2025年内落地,为创新药提供新支付通道;支持医保大数据赋能商保,推进商业保险和基本医保“一站式”结算,商保支付路径不断打通,“按疗效付费”模式扩大覆盖,为先进疗法提供更多支持。
投资建议:创新药作为核心投资主线,建议把握“创新药+”的共振板块,以及其他子行业中拥有强α的公司;1.具备差异化潜力产品布局的创新药企业,重磅产品通过高额BD出海打开想象空间,估值与业绩天花板打开;2.全球医药投融资持续回暖,带动CXO以及生命科学上游景气度持续复苏,订单和报表端迎来向上转折;3、中药、器械设备、药店、医院、疫苗等细分板块中的优质投资标的。
个股组合:科伦药业、荣昌生物、特宝生物贝达药业丽珠集团千红制药诺泰生物羚锐制药开立医疗老百姓等。
风险提示:政策风险,业绩风险,研发风险,事件风险等。





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