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大消费行业周报(6月第1周):黄金珠宝“以旧换新”政策推动消费转型

加入日期:2025-6-9 13:03:29 【顶尖财经网】



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-9 13:03:29讯:

(以下内容从世纪证券《大消费行业周报(6月第1周):黄金珠宝“以旧换新”政策推动消费转型》研报附件原文摘录)
行业观点:
1)端午节后四天(6/3-6/6)大消费板块表现分化。社会服务、纺织服饰、美容护理、商贸零售、食品饮料、家用电器周涨跌幅分别为+2.09%、+1.89%、+1.56%、+1.29%、-1.06%、-1.79%食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是均瑶健康(+24.43%)、春光科技(+28.79%)、锦泓集团(+19.04%)、南京商旅(+17.61%)、金陵饭店(+11.87%)、锦盛新材(+13.27%);领跌的个股分别是会稽山(-11.95%)、美的集团(-4.25%)、安正时尚(-9.80%)国光连锁(-12.97%)、科锐国际(-5.39%)、拉芳家化(-8.06%)2)黄金珠宝“以旧换新”政策长期将推动消费结构向“悦己型饰品”转型。据“郑州发布”公众号,郑州市将在6月7日至13日期间开展黄金珠宝专项消费补贴活动,首次将贵金属消费纳入“以旧换新”生态链。短期看,政策将直接降低消费者以旧换新的成本,消费者可将旧料按市价折算为新品抵扣金额,叠加政府或企业补贴,将有效刺激终端门店需求集中释放尤其是30-50岁女性客群对时尚类金饰(如古法金、珐琅工艺饰品)的复购需求;中期看,补贴政策将倒逼企业升级产品结构,具备设计研发能力的头部品牌可通过推出高附加值款式(如IP联名款、一口价工艺饰品)提升毛利率,中期盈利弹性值得期待;长期看,政策将推动消费结构从“保值型金条”向“悦己型饰品”转型,有助于打破黄金珠宝“重保值、轻消费”的传统观念,培育“定期换新”的消费习惯,推动行业从“婚嫁刚需”向“日常佩戴+投资配置”多元场景延伸。建议关注具备产品力、品牌力及运营能力的头部品牌。
3)端午周边亲子游与民俗游占主导,跨境游市场持续火热。经文化和旅游部数据中心测算,2025年端午节假期3天,全国国内出游1.19亿人次,同比+5.7%;国内出游总花费427.30亿元,同比+5.9%;客单价359.08元,同比-2.1%。鉴于端午假期较短,且“撞期”六一儿童节,出游以周边游、民俗游和亲子游为主。景区方面,部分景区受天气影响客流量有所下降。出入境方面,2025年端午节假期全国边检机关共590.7万人次中外人员出入境,日均196.9万人次,同比+2.7%;入境外国人中,适用免签政策入境23.1万人次,较去年同期+59.4%出境方面,携程数据显示热门目的地为日、韩、泰、马等3小时飞行圈地区。整体来看,端午假期旅游消费数据较为平淡,但后续来看,扩大内需、免签退税等政策的持续出台有望推动出游需求释放,建议关注景区、酒店、餐饮、免税等板块。4)风险提示:行业复苏不及预期、政策力度不及预期、宏观经济增长放缓等。





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