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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2025-08-27开源证券齐东,胡耀文,杜致远中性维持
2025-06-16开源证券齐东,胡耀文,杜致远中性调低
2025-04-30国金证券池天惠中性维持
2025-04-29中国银河胡孝宇增持调低
2025-04-02平安证券杨侃,郑茜文增持维持
2025-04-01国金证券池天惠中性维持
2025-02-02国金证券池天惠中性维持
2025-01-08开源证券齐东,胡耀文,杜致远增持维持
2024-11-11开源证券齐东,胡耀文,杜致远增持维持
2024-11-04平安证券杨侃,郑茜文增持维持
  盈利预测
据万科A一季报分析：

  盈利能力有所加强，主营获利能力大幅增强

  成长能力明显改善，营利增速步入上升通道

  偿债能力有所削弱，财务杠杆风险加大

  运营能力维持稳定，资金占用情况明显加重

  现金流能力维持稳定，可持续经营能力显著增强

  财务数据
2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-302024-06-30
每股收益(元)-0.50-7.45-2.36-1.01-0.53-4.17-1.51-0.83
每股净资产(元)9.269.8014.7316.0516.4917.0919.6220.38
每股资本公积金(元)2.262.262.262.262.352.192.132.13
每股未分配利润(元)-4.22-3.721.352.703.183.706.347.02
每股经营性现金流(元)-0.18-0.08-0.49-0.25-0.490.32-0.41-0.43
净资产收益率(%)-5.23-55.42-14.81-6.07-3.13-21.82-7.40-4.00
营业总收入(元)289.28亿2334.33亿1613.88亿1053.23亿379.95亿3431.76亿2198.95亿1427.79亿
营业总收入同比增长(%)-23.86-31.98-26.61-26.23-38.31-26.32-24.25-28.93
归属净利润(元)-595215.62万-8855647.05万-2801583.57万-1194657.37万-624620.85万-4947842.92万-1794329.85万-985249.96万
归属净利润同比增长(%)4.71-78.98-56.14-21.25-1625.63-506.81-231.73-199.82
扣非净利润(元)-533417.37万-8591736.31万-2648613.72万-1159102.32万-603869.96万-4539371.93万-1446760.46万-761304.92万
扣非净利润同比增长(%)11.67-89.27-83.07-52.25-260.60-563.49-220.96-187.48
毛利率(%)9.159.469.589.976.1010.179.508.12
净利率(%)-21.06-39.33-17.50-10.32-16.88-14.19-7.46-5.97
资产负债率(%)77.1376.8973.5173.1173.4873.6672.4272.94
存货周转率(次)0.070.460.300.190.070.490.300.19
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
  • 总资产(亿元)
  • 负债(亿元)
    截至2026年第一季度最新总资产99740672.40万元，负债76934473.93万元。

利润表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
营业总收入28,927,889,365.26233,432,768,960.43161,388,415,447.04105,323,304,409.14
营业总成本31,892,354,853.35242,421,186,362.41167,600,034,578.73108,066,524,873.88
其他经营收益
营业利润-4,431,993,219.53-70,999,044,405.37-24,063,535,110.64-8,824,014,899.75
利润总额-4,986,517,600.71-73,923,814,314.97-25,784,128,535.97-9,138,354,093.17
净利润-6,091,604,755.82-91,810,091,101.49-28,236,658,916.01-10,864,982,511.25
每股收益
其他综合收益-403,179,038.88594,927,845.83-1,021,025,234.91-1,465,382,159.41
综合收益总额-6,494,783,794.7-91,215,163,255.66-29,257,684,150.92-12,330,364,670.66
资产负债表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
流动资产:
流动资产合计679,339,333,420.28697,373,854,032.79782,985,589,263.99838,928,589,125.05
非流动资产:
非流动资产合计318,067,390,601.77323,248,977,500.07353,608,976,491.3355,220,285,649.5
资产总计997,406,724,022.051,020,622,831,532.861,136,594,565,755.291,194,148,874,774.55
流动负债:
流动负债合计557,101,329,229.73565,197,947,462.75599,690,825,407.5641,072,773,099.34
非流动负债:
非流动负债合计212,243,410,098.7219,564,826,033.42235,873,667,768.61231,915,558,714.15
负债合计769,344,739,328.43784,762,773,496.17835,564,493,176.11872,988,331,813.49
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计110,535,199,285.2116,905,224,808.46175,755,829,577.72191,440,815,716.19
股东权益合计228,061,984,693.62235,860,058,036.69301,030,072,579.18321,160,542,961.06
负债和股东权益合计997,406,724,022.051,020,622,831,532.861,136,594,565,755.291,194,148,874,774.55
现金流量表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计26,401,832,837.19140,173,125,150.83106,904,985,038.3274,607,458,143.95
经营活动现金流出小计28,565,258,279.12141,161,250,011.79112,794,332,867.9877,646,162,736.73
经营活动产生的现金流量净额-2,163,425,441.93-988,124,860.96-5,889,347,829.66-3,038,704,592.78
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计1,116,760,206.619,532,374,330.027,977,966,723.335,426,096,323.03
投资活动现金流出小计1,274,617,297.255,843,412,573.155,220,974,458.892,581,990,254.68
投资活动产生的现金流量净额-157,857,090.643,688,961,756.872,756,992,264.442,844,106,068.35
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计5,501,602,187.6150,037,666,159.9744,910,397,763.7532,127,778,266.53
筹资活动现金流出小计9,502,600,242.5674,959,012,705.6365,231,450,592.8746,459,643,876.32
筹资活动产生的现金流量净额-4,000,998,054.95-24,921,346,545.66-20,321,052,829.12-14,331,865,609.79
汇率变动对现金及现金等价物的影响-35,840,861.81-268,123,932.98-168,161,788.34-135,364,944.69
现金及现金等价物净增加额-6,358,121,449.33-22,488,633,582.73-23,621,570,182.68-14,661,829,078.91
期末现金及现金等价物余额55,162,636,823.5161,520,758,272.8460,387,821,672.8969,347,562,776.66
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额--22,488,633,582.73--14,661,829,078.91
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-03-3148980019853.40-1.63
2026-02-2849789919530.46-3.09
2025-12-3151379518926.224.20
2025-09-3049310819720.22-5.53
2025-07-3152196018630.16-2.52
2025-06-3053546518160.28-2.38
2025-03-3154851017728.39-4.00
2025-02-2857134217019.92-0.27
2024-12-3157290616973.46-8.66
2024-09-3062720915503.927.08

流通股东

  • 深圳市地铁集团有限公司
  • HKSCC NOMINEES LIMITED
  • 中央汇金资产管理有限...
  • 香港中央结算有限公司
  • 中国工商银行股份有限...
股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
深圳市地铁集团有限公司324281.0827.20不变0.00
HKSCC NOMINEES LIMITED...220636.3918.50不变0.00
中央汇金资产管理有限责任公司18547.821.56不变0.00
香港中央结算有限公司14704.991.23增加1328.84
中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产...8199.760.69增加2396.96
中国银行股份有限公司-招商沪深300地产等权...6056.360.51新进6056.36
中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300...5478.850.46减少-5814.12
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交...3807.340.32减少-4211.35
卢毅3300.000.28新进3300.00
武汉盛隆创业投资有限公司3035.110.25新进3035.11

十大股东

  • 深圳市地铁集团有限公司
  • 香港中央结算(代理人)...
  • 中央汇金资产管理有限...
  • 香港中央结算有限公司
  • 中国工商银行股份有限...
股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
深圳市地铁集团有限公司324281.0827.18不变0.00
香港中央结算(代理人)有限公司220636.3918.49不变0.00
中央汇金资产管理有限责任公司18547.821.55不变0.00
香港中央结算有限公司14704.991.23增加1328.84
中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产...8199.760.69增加2396.96
中国银行股份有限公司-招商沪深300地产等权...6056.360.51新进6056.36
中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300...5478.850.46减少-5814.12
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交...3807.340.32减少-4211.35
卢毅3300.000.28新进3300.00
武汉盛隆创业投资有限公司3035.110.25新进3035.11

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
朱旭董事会秘书(离任)-34700104100离任后减持2025-12-31
祝九胜首席执行官,总裁,非独立董事195900195900竞价交易2022-09-26
祝九胜总裁,非独立董事,首席执行官195900195900竞价交易2022-09-26
韩慧华财务负责人,执行副总裁8000141000竞价交易2022-09-26
韩慧华执行副总裁,财务负责人8000141000竞价交易2022-09-26

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
南方中证房地产ETF81997589327170380.110.690.84
招商沪深300地产等权重指数A60563618241648835.820.510.62
华泰柏瑞沪深300ETF54788527218606222.730.460.56
易方达沪深300ETF38073400151912866.000.320.39
华宝中证800地产ETF1971724778671815.530.170.20
银华中证内地地产主题ETF1234427949253673.210.100.13
华夏中证全指房地产ETF858356234248412.380.070.09
鹏华中证800地产指数(LOF)A684708727319877.130.060.07
国泰国证房地产行业指数(LOF)A642442925633471.710.050.07
建信深证基本面60ETF19683237853608.770.020.02
嘉实深证基本面120ETF13304275308403.730.010.01
华夏睿磐泰利混合A9891003946509.000.010.01
华夏睿磐泰荣混合A97900390621.000.000.00
建信深证基本面60ETF联接A39200156408.000.000.00
华夏聚惠(FOF)A1930077007.000.000.00
  主力控盘
  公司简介
股票代码 000002 股票简称 万科A
公司全称 万科企业股份有限公司 曾用名
市场类型 深圳证券交易所 证券类别 深交所主板A股
成立日期 1984-05-30 上市日期 1988-12-28
注册资本(万元) 119307094710000.00 总经理 黄宇
法人代表 黄力平 董事会秘书 田钧
注册地址 中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心 办公地址 中国广东省深圳市福田区梅林路63号万科大厦
电话 0755-25606666 传真 0755-25531696
电子邮箱 IR@vanke.com 公司网址 www.vanke.com
所属行业 房地产开发 所属地域 广东板块
股改实施日期 2005-12-01 股改进度 实施
所属板块 AH股-深圳特区-深成500-预亏预减-融资融券-养老概念-智能家居-北京冬奥-证金持股-深证100R-深股通-超级品牌-MSCI中国-租售同权-富时罗素-标准普尔-装配建筑-REITs概念-破净股-长期破净-大盘股-大盘价值-超跌股-金融地产风格
主营业务     房地产开发;兴办实业(具体项目另行申报);国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)。
公司简介      万科企业股份有限公司成立于1984年,经过近四十年的发展,已成为国内领先的城乡建设与生活服务商,公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。自2016年首次跻身《财富》“世界500强”以来,万科企业股份有限公司已连续9年上榜,2024年位列第206位。2014年,万科将公司的“三好住宅供应商”的定位延展为“城市配套服务商”。在2018年将这一定位进一步迭代升级为“城乡建设与生活服务商”,并具体细化为四个角色:美好生活场景师,实体经济生力军,创新探索试验田,和谐生态建设者。在不断发展的过程中,万科始终聚焦好产品好服务,如今正在向着“城乡建设与生活服务商”的目标迈进。2017年,深圳地铁集团成为本集团第一大股东,始终支持万科的混合所有制结构,支持万科城乡建设与生活服务商战略和事业合伙人机制,支持万科管理团队按照既定战略目标,实施运营和管理,支持深化“轨道+物业”发展模式。万科始终坚持为普通人提供好产品、好服务,通过自身努力,为满足人民对美好生活的各方面需求,做出力所能及的贡献。目前,公司所搭建的生态体系已初具规模:在住房领域,公司始终坚持房住不炒,坚持“为普通人盖好房子,盖有人用的房子”,在巩固住宅开发和物业服务固有优势的基础上,业务已延伸至商业、长租公寓、物流仓储、酒店与度假等领域,为更好地服务人民美好生活需要、实现可持续发展奠定了良好基础。未来,公司将始终坚持“大道当然,合伙奋斗”,以“人民的美好生活需要”为中心,以现金流为基础,深入践行“城乡建设与生活服务商”战略,持续创造真实价值,力争成为无愧于伟大新时代的好企业。
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