*ST嘉凯(000918)_ 股票分析

*ST嘉凯(000918)

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投资评级

盈利预测

据*ST嘉凯四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力有所加强，营业收入下滑趋势减缓

偿债能力维持稳定，无法及时偿还债务的风险较大

运营能力有所加强，存货的周转速度需要加快

现金流能力维持稳定，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2025-12-31	2025-06-30	2024-12-31	2024-06-30	2023-12-31	2023-06-30	2023-03-31
每股收益(元)	-0.24	-0.39	-0.21	-0.68	-0.30	-0.73	-0.24	-0.08
每股净资产(元)	-2.12	-1.88	-1.69	-1.48	-1.09	-0.78	-0.29	-0.14
每股资本公积金(元)	-0.48	-0.48	-0.48	-0.48	-0.48	-0.48	-0.49	-0.49
每股未分配利润(元)	-3.05	-2.82	-2.64	-2.43	-2.05	-1.75	-1.25	-1.10
每股经营性现金流(元)	-0.01	0.02	0.01	-0.03	-0.03	0.04	0.01	0.01
净资产收益率(%)	-	-	-	-	-	-	-	-
营业总收入(元)	1.80亿	2.85亿	2.28亿	3.29亿	2.18亿	7.55亿	4.14亿	2.19亿
营业总收入同比增长(%)	-20.92	-13.29	4.79	-56.47	-47.37	-47.94	1.29	-17.91
归属净利润(元)	-42805.55万	-70335.99万	-37876.71万	-122060.66万	-54071.29万	-132394.93万	-42595.90万	-14676.26万
归属净利润同比增长(%)	-13.01	42.38	29.95	7.81	-26.94	-34.55	3.69	17.67
扣非净利润(元)	-30805.07万	-33027.35万	-26426.92万	-77284.92万	-48179.76万	-124454.33万	-41365.43万	-15105.49万
扣非净利润同比增长(%)	-16.57	57.27	45.15	37.90	-16.47	11.30	4.34	-5.26
毛利率(%)	-3.59	15.54	-3.81	3.87	-1.60	-6.45	-10.47	1.32
净利率(%)	-240.24	-262.55	-176.94	-401.76	-262.95	-200.24	-105.15	-68.98
资产负债率(%)	215.39	191.02	176.28	162.64	129.25	120.06	105.18	102.13
存货周转率(次)	0.12	0.13	0.13	0.11	0.06	0.20	0.11	0.05

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2025-12-31	2025-06-30	2024-12-31
营业总收入	180,460,636.02	285,117,659.62	228,205,734.84	328,816,267.96
营业总成本	351,655,384.78	587,726,381.06	427,698,082.75	880,335,691.97
其他经营收益
营业利润	-398,093,121.89	-705,546,991.54	-381,180,281.56	-1,325,585,339.76
利润总额	-433,368,557.43	-766,996,181.3	-408,740,701.16	-1,390,159,604.63
净利润	-433,531,856.97	-748,566,928.47	-403,779,683.29	-1,321,066,121.38
每股收益
其他综合收益	-	-15,794,658.74	-	-32,846,868.16
综合收益总额	-433,531,856.97	-764,361,587.21	-403,779,683.29	-1,353,912,989.54

资产负债表
报告期	2026-06-30	2025-12-31	2025-06-30	2024-12-31
流动资产:
流动资产合计	1,851,723,557.69	2,139,302,087.08	2,147,934,351.7	2,242,181,048.34
非流动资产:
非流动资产合计	1,689,901,679.19	1,865,828,979.28	2,158,445,849.5	2,372,665,854.35
资产总计	3,541,625,236.88	4,005,131,066.36	4,306,380,201.2	4,614,846,902.69
流动负债:
流动负债合计	7,389,094,073.78	7,403,237,865.84	7,231,865,838.96	7,150,794,220.89
非流动负债:
非流动负债合计	239,047,984.77	247,225,827.46	359,265,085.25	354,644,821.53
负债合计	7,628,142,058.55	7,650,463,693.3	7,591,130,924.21	7,505,439,042.42
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	-3,821,216,170.97	-3,385,508,291.83	-3,045,168,734.89	-2,666,401,629.93
股东权益合计	-4,086,516,821.67	-3,645,332,626.94	-3,284,750,723.01	-2,890,592,139.73
负债和股东权益合计	3,541,625,236.88	4,005,131,066.36	4,306,380,201.2	4,614,846,902.69

现金流量表
报告期	2026-06-30	2025-12-31	2025-06-30	2024-12-31
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	66,198,538.15	294,986,685.07	172,122,422	341,281,753.09
经营活动现金流出小计	86,517,166.72	265,760,342.51	149,598,314.91	394,088,073.72
经营活动产生的现金流量净额	-20,318,628.57	29,226,342.56	22,524,107.09	-52,806,320.63
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	835,138.01	19,821,326.93	15,380,920.88	59,094,105.82
投资活动现金流出小计	76,400	7,429,136.59	4,863,588.21	30,234,149.49
投资活动产生的现金流量净额	758,738.01	12,392,190.34	10,517,332.67	28,859,956.33
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	-	-	-
筹资活动现金流出小计	-	20,815,399.54	4,298,470.73	58,699,534.74
筹资活动产生的现金流量净额	-	-20,815,399.54	-4,298,470.73	-58,699,534.74
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-0.85	163.47
现金及现金等价物净增加额	-19,559,890.56	20,803,133.36	28,742,968.18	-82,645,735.57
期末现金及现金等价物余额	62,965,160.42	82,525,050.98	90,464,885.8	61,721,917.62
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-19,559,890.56	20,803,133.36	20,803,133.36	-82,645,735.57

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2023-03-31	60053	30043.32	3.10
2022-12-31	58249	30973.78	-5.80
2022-09-30	61835	29177.51	-7.79
2022-06-30	67059	26904.54	-18.36
2022-03-31	82137	21965.64	30.15
2021-12-31	63109	28588.50	36.93
2021-09-30	46090	39144.97	4.34
2021-06-30	44173	40843.76	14.58
2021-03-31	38553	46797.69	-14.39
2021-02-28	45034	40062.87	14.55

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳市华建控股有限公司	53945.33	29.90	不变	0.00
浙江国大集团有限责任公司	11594.00	6.43	不变	0.00
广州市凯隆置业有限公司	9855.08	5.46	不变	0.00
过鑫富	6166.80	3.42	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1082.64	0.60	不变	0.00
刘自力	782.00	0.43	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产...	709.99	0.39	新进	709.99
李建南	642.39	0.36	新进	642.39
高紫芳	610.75	0.34	新进	610.75
张民一	567.04	0.31	新进	567.04

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳市华建控股有限公司	25245.33	13.99	减少	-21045.51
浙江国大集团有限责任公司	11594.00	6.43	不变	0.00
过鑫富	6166.80	3.42	不变	0.00
汤崇和	2447.40	1.36	新进	2447.40
陈作军	1000.41	0.55	增加	151.90
于斌	900.00	0.50	新进	900.00
周旗	785.16	0.44	新进	785.16
刘自力	782.00	0.43	不变	0.00
高伟兴	761.84	0.42	增加	3.83
赵承伟	700.00	0.39	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
杭州源源投资咨询有限公司	47912500	2012-10-29
浙江商业集团有限公司	22272776	2012-10-29
浙江省糖业烟酒有限公司	8062500	2012-10-29
浙江省食品有限公司	8062500	2012-10-29
浙江省商业集团有限公司	491287500	2012-10-29
浙江国大集团有限责任公司	352475000	2012-10-29
浙江省天地实业发展有限责任公司	207962500	2012-10-29
张民一	34575000	2012-10-29

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
周照勇	财务总监	-11700		竞价交易	2022-12-21
杭州钢铁集团公司	董事	-1247300	270946926	竞价交易	2015-06-15
杭州钢铁集团公司	董事	-30000	272194226	竞价交易	2015-06-12
杭州钢铁集团公司	董事	-624408	272224226	竞价交易	2015-06-08
杭州钢铁集团公司	董事	-3740000	272848634	竞价交易	2015-06-05

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中邮未来成长混合A	472700	231623.00	0.03	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	000918	股票简称	*ST嘉凯
公司全称	嘉凯城集团股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所风险警示板A股
成立日期	1998-08-14	上市日期	1999-06-14
注册资本(万元)	18041915000000.00	总经理	李春皓
法人代表	李春皓	董事会秘书	符谙
注册地址	浙江省杭州市惠民路56号1号楼318室	办公地址	上海市徐汇区中山西路1420弄8-12号虹三欧天园6号楼301
电话	021-52995310,021-24267786	传真	021-32126016
电子邮箱	ir000918@calxon-group.com	公司网址	www.calxon-group.com
所属行业		所属地域
股改实施日期	2009-04-29	股改进度	实施
所属板块
主营业务	房地产投资,实业投资,营销策划,国内商品贸易及进出口业务,自有房屋出租,物业管理(以上涉及法律法规和国务院决定规定需报经有关部门审批的项目,取得批准后方可经营),房地产咨询,投资咨询服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
公司简介	嘉凯城集团股份有限公司为深圳证券交易所主板上市公司,证券代码SZ.000918。公司具备二十多年的房地产开发经验,在长三角核心区域开发了大量优质的中高端楼盘。未来,公司将充分利用嘉凯城在长三角地区和控股股东华建控股在粤港澳大湾区的资源及品牌效应,重点以不动产开发运营输出服务为核心,以大健康、商业管理、影视文化为落脚点,打造整体业务布局,提供城市升级、健康、养老、商业管理等全过程、一体化、集成式管理服务,紧紧抓住房地产行业变局机遇,锁定行业风口,确定全新的战略定位,致力于成为国内领先的“不动产开发运营输出服务商”。
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