华西股份(000936)_ 股票分析

华西股份(000936)

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投资评级

盈利预测

据华西股份一季报分析：

盈利能力明显恶化，企业经营效益大幅下降

成长能力有所削弱，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，盈利增速低于债务增速

运营能力维持稳定，存货变现能力有所增强

现金流能力有所加强，销售回款能力开始增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.20	0.01	0.08	0.37	0.20	0.07	0.15	0.16
每股净资产(元)	5.54	5.76	5.75	6.04	6.02	5.91	5.85	5.87
每股资本公积金(元)	0.31	0.31	0.31	0.31	0.43	0.43	0.45	0.44
每股未分配利润(元)	3.72	3.94	3.93	4.22	4.06	3.97	3.94	3.93
每股经营性现金流(元)	0.02	0.04	0.25	0.20	0.17	0.00	0.06	0.01
净资产收益率(%)	-3.49	0.12	1.45	6.19	3.38	1.21	2.54	2.71
营业总收入(元)	18.88亿	8.96亿	34.80亿	25.33亿	16.80亿	7.87亿	33.05亿	25.11亿
营业总收入同比增长(%)	12.34	13.91	5.27	0.88	8.07	21.48	15.65	21.56
归属净利润(元)	-17487.54万	639.49万	7498.71万	3.29亿	1.80亿	6361.73万	1.32亿	1.41亿
归属净利润同比增长(%)	-197.39	-89.95	-43.03	132.98	126.22	58.47	81.81	54.40
扣非净利润(元)	-17488.55万	636.16万	-9075.24万	1.93亿	1.66亿	5641.80万	1.11亿	1.40亿
扣非净利润同比增长(%)	-205.34	-88.72	-182.01	37.81	109.31	40.47	59.16	62.29
毛利率(%)	8.39	8.26	8.14	8.44	8.82	9.22	6.78	6.37
净利率(%)	-9.26	0.71	2.16	13.00	10.69	8.09	3.98	5.63
资产负债率(%)	22.97	23.68	22.51	25.40	22.42	21.52	23.14	20.99
存货周转率(次)	4.84	2.08	7.41	5.83	4.01	1.63	7.81	6.75

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,887,564,982.14	896,173,849.25	3,479,557,401.64	2,533,373,170.18
营业总成本	1,834,984,932.72	872,930,835.59	3,327,281,075.36	2,406,085,391.91
其他经营收益
营业利润	-173,810,469.04	-9,242,953.61	212,365,335.09	451,857,105.27
利润总额	-173,755,310.97	-9,198,786.79	208,500,803.79	447,663,646.01
净利润	-174,875,431.68	6,394,895.33	74,987,096.11	329,431,282.27
每股收益
其他综合收益	46,615.23	356,007.04	-10,654,704.67	309,854.57
综合收益总额	-174,828,816.45	6,750,902.37	64,332,391.44	329,741,136.84

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	2,866,607,452.67	2,907,766,904.44	2,893,913,007.75	3,065,385,612.57
非流动资产:
非流动资产合计	3,502,525,215.26	3,781,295,894.26	3,685,410,281.54	4,111,039,064.49
资产总计	6,369,132,667.93	6,689,062,798.7	6,579,323,289.29	7,176,424,677.06
流动负债:
流动负债合计	1,428,588,984.6	1,556,521,156.71	1,443,598,460.75	1,783,350,952.23
非流动负债:
非流动负债合计	34,508,027.21	27,206,009.31	37,140,098.23	39,316,896.06
负债合计	1,463,097,011.81	1,583,727,166.02	1,480,738,558.98	1,822,667,848.29
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	4,906,035,656.12	5,105,335,632.68	5,098,584,730.31	5,353,756,828.77
股东权益合计	4,906,035,656.12	5,105,335,632.68	5,098,584,730.31	5,353,756,828.77
负债和股东权益合计	6,369,132,667.93	6,689,062,798.7	6,579,323,289.29	7,176,424,677.06

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,038,885,681.01	1,068,449,836.81	4,160,552,643.53	2,876,732,929.29
经营活动现金流出小计	2,024,569,468.51	1,033,144,611.9	3,940,387,382.48	2,695,835,071.06
经营活动产生的现金流量净额	14,316,212.5	35,305,224.91	220,165,261.05	180,897,858.23
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	74,263,079.63	42,551,339.42	359,904,760.34	141,165,525.28
投资活动现金流出小计	164,909,837.85	142,051,039.36	112,360,078.38	123,852,383.48
投资活动产生的现金流量净额	-90,646,758.22	-99,499,699.94	247,544,681.96	17,313,141.8
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	737,000,000	278,000,000	1,642,250,000	1,345,250,000
筹资活动现金流出小计	632,684,664.17	255,905,556.93	1,861,486,057.93	1,489,487,164.24
筹资活动产生的现金流量净额	104,315,335.83	22,094,443.07	-219,236,057.93	-144,237,164.24
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-8,223,180.15	-3,904,206.84	-1,629,297.21	856,047.65
现金及现金等价物净增加额	19,761,609.96	-46,004,238.8	246,844,587.87	54,829,883.44
期末现金及现金等价物余额	582,763,725.07	516,997,876.31	563,002,115.11	370,987,410.68
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	19,761,609.96	-	246,844,587.87	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	63742	13899.99	3.78
2026-03-31	61420	14425.48	-10.86
2025-12-31	68899	12859.59	4.12
2025-09-30	66174	13389.14	-2.44
2025-06-30	67828	13062.64	-4.44
2025-03-31	70977	12483.10	-23.81
2024-12-31	93163	9510.35	12.64
2024-09-30	82712	10712.02	-3.93
2024-06-30	86092	10291.47	-2.98
2024-03-31	88734	9985.04	-2.17

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
江苏华西集团有限公司	26000.00	29.35	不变	0.00
江阴市凝秀建设投资发展有限公司	8212.95	9.27	不变	0.00
香港中央结算有限公司	908.46	1.03	减少	-3.88
承壹投资管理有限公司-SEC INTERNA...	585.64	0.66	新进	585.64
杨光勇	562.46	0.63	增加	4.51
陈杏英	410.00	0.46	不变	0.00
游镇波	270.00	0.30	新进	270.00
吴迪丰	260.14	0.29	新进	260.14
高盛公司有限责任公司	246.64	0.28	新进	246.64
钱国华	215.00	0.24	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
江苏华西集团有限公司	26000.00	29.34	不变	0.00
江阴市凝秀建设投资发展有限公司	8212.95	9.27	不变	0.00
香港中央结算有限公司	908.46	1.03	减少	-3.88
承壹投资管理有限公司-SEC INTERNA...	585.64	0.66	新进	585.64
杨光勇	562.46	0.63	增加	4.51
陈杏英	410.00	0.46	不变	0.00
游镇波	270.00	0.30	新进	270.00
吴迪丰	260.14	0.29	新进	260.14
高盛公司有限责任公司	246.64	0.28	新进	246.64
钱国华	215.00	0.24	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
江苏华西集团公司	70000000	2018-08-27	70000000
上海东灿贸易有限公司	40000000	2018-08-27	40000000
江苏法尔胜泓昇集团有限公司	10000000	2018-08-27	10000000
深圳市架桥资本投资企业(有限合伙)	10000000	2018-08-27	10000000
何晓玉	8000000	2018-08-27	8000000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
汤维清	董事长,非独立董事	80000	380000	竞价交易	2018-01-17
于彤	副总经理	140000	150000	竞价交易	2018-01-17
王宏宇	董事会秘书,副总经理	8300	100000	竞价交易	2018-01-17
汤维清	董事长,非独立董事	300000	300000	竞价交易	2018-01-16
王宏宇	董事会秘书,副总经理	91700	91700	竞价交易	2018-01-16

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
兴全绿色投资混合(LOF)	1613900	8553670.00	0.18	0.18
华泰柏瑞中证2000ETF	499700	2648410.00	0.06	0.06
苏新睿见量化选股股票A	91800	486540.00	0.01	0.01
华夏中证2000ETF	36100	191330.00	0.00	0.00
中欧量化驱动混合A	24600	130380.00	0.00	0.00
易米远景量化选股股票A	16500	87450.00	0.00	0.00
南方中证2000ETF	16200	85860.00	0.00	0.00
中欧国证2000指数增强A	15200	80560.00	0.00	0.00
富国中证2000ETF	7800	41340.00	0.00	0.00
汇添富中证2000ETF	6700	35510.00	0.00	0.00
景顺长城量化精选股票A	200	1060.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	000936	股票简称	华西股份
公司全称	江苏华西村股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1991-11-08	上市日期	1999-07-13
注册资本(万元)	8860128870000.00	总经理	李满良
法人代表	胡光远	董事会秘书	王学良
注册地址	江苏省江阴市华士镇华西村	办公地址	江苏省江阴市华士镇华西工业园泾浜路88号
电话	0510-86217188,0510-86217149	传真	0510-86217177
电子邮箱	hxgf@cnhuaxicun.com	公司网址	www.jshuaxicun.com
所属行业	化学纤维	所属地域	江苏板块
股改实施日期	2005-11-07	股改进度	实施
所属板块	创投-参股券商-参股银行-预盈预增-长江三角-融资融券-央国企改革-人工智能-深股通-知识产权-富时罗素-标准普尔-破净股-2025中报预增-2026中报首亏
主营业务	创业投资;利用自有资产对外投资;化学纤维的制造、加工;仓储服务;国内贸易(不含国家限制及禁止类项目);自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);企业管理服务;化学纤维材料的研发、技术咨询、技术服务与技术转让。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:港口经营(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)
公司简介	江苏华西村股份有限公司(以下简称“公司”)于1999年5月成立,同年7月,经中国证监会(1999)81号文批准,于7月13日在深圳证券交易所公开发行3,500万A股股票,并于8月10日在深圳证券交易所挂牌上市交易。股票简称“华西股份”,股票代码“000936”。公司控股股东为江苏华西集团有限公司,实际控制人为江阴市人民政府国有资产监督管理办公室。公司目前主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售、石化仓储业务及对外投资业务。公司是化纤行业的龙头企业之一,汇集了纺织化纤领域的核心优质资产。经过多年发展,公司产品在市场确立了诚信品牌形象并打下了坚实的客户基础。公司拥有省级技术中心和多项发明专利,积累了较强的技术优势、设备优势和人才优势。纺织化纤业务为公司收入主要来源。公司化纤产品主要为涤纶短纤维,年设计产能达50万吨,产品主要用于纺织行业。公司的石化仓储业务主要由全资子公司江阴华西化工码头有限公司开展。江阴华西化工码头有限公司位于苏、锡、常化工企业中心区,地理位置优越,是长三角石化物流基地的重要国际港口口岸。江阴华西化工码头有限公司仓储总容量达30万立方米,可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。经过多年的稳健发展和客户积累,江阴华西化工码头有限公司目前已经成为长江中下游非常成熟的物流仓储企业。为有效盘活公司资产,公司利用自有资金开展了对外投资业务,对外投资的主要项目包含索尔思光电、一村资本、联储证券、稠州银行等。截止公司曾获江苏省重合同守信用企业、AAA级银行资信企业等荣誉称号。公司上市以来,依托资本市场,不断完善公司法人治理结构,建立健全内部管理和控制制度,提升管理水平,持续推进自主创新,依法、诚信经营,取得了较好的经济效益和良好的社会效益。
发行证券一览

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