山水比德(300844)_ 股票分析

山水比德(300844)

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投资评级

盈利预测

据山水比德一季报分析：

盈利能力明显恶化，主营业务利润贡献大幅下降

成长能力有所削弱，公司规模由扩张变为收缩

偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

运营能力有所削弱，流动资产的周转速度需要加快

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.41	-0.42	-0.29	-0.41	0.02	-0.06	0.32	0.23
每股净资产(元)	8.25	8.21	8.63	7.87	8.53	11.82	11.90	11.77
每股资本公积金(元)	7.92	7.89	7.89	7.28	7.49	10.88	10.87	10.86
每股未分配利润(元)	-0.72	-0.73	-0.31	-0.62	-0.21	-0.40	-0.32	-0.44
每股经营性现金流(元)	-0.56	-0.33	-0.13	-0.36	-0.46	-0.58	-0.33	-0.38
净资产收益率(%)	-4.83	-4.99	-3.42	-5.00	0.25	-0.70	3.80	2.76
营业总收入(元)	1.94亿	6114.00万	4.73亿	3.03亿	2.25亿	8882.51万	4.59亿	2.87亿
营业总收入同比增长(%)	-13.72	-31.17	3.00	5.52	24.98	5.27	37.84	34.50
归属净利润(元)	-3796.07万	-3915.04万	-2625.82万	-3752.98万	190.67万	-536.60万	2862.37万	2068.52万
归属净利润同比增长(%)	-2090.94	-629.60	-191.74	-281.43	-84.36	-192.11	126.42	158.17
扣非净利润(元)	-4380.57万	-4117.55万	-4520.34万	-4835.71万	-606.33万	-949.88万	1208.80万	1552.09万
扣非净利润同比增长(%)	-622.47	-333.48	-473.95	-411.56	-199.77	-268.05	109.09	132.74
毛利率(%)	37.18	0.50	44.94	38.84	45.01	38.17	50.04	51.68
净利率(%)	-18.96	-65.08	-5.18	-12.00	2.37	-5.95	6.31	6.83
资产负债率(%)	24.39	23.66	25.05	23.86	22.60	20.64	18.36	16.30
存货周转率(次)	5.96	3.00	22.02	17.38	12.68	6.14	35.98	62.10

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	194,293,852.72	61,140,036.1	473,053,569.19	302,820,599.84
营业总成本	210,807,832.94	102,399,429.29	448,547,884.25	311,506,788.23
其他经营收益
营业利润	-38,093,257.87	-40,816,678.01	-26,490,427.28	-35,351,120.27
利润总额	-38,150,204.83	-40,875,101.74	-26,497,146.92	-35,351,890.61
净利润	-36,835,839.61	-39,789,493.31	-24,490,157.72	-36,324,957.8
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-10,601.95
综合收益总额	-36,835,839.61	-39,789,493.31	-24,490,157.72	-36,335,559.75

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	850,159,109.99	833,644,640.8	901,424,272.06	784,978,578.3
非流动资产:
非流动资产合计	171,884,617.64	171,322,432.01	175,313,788	181,295,512.34
资产总计	1,022,043,727.63	1,004,967,072.81	1,076,738,060.06	966,274,090.64
流动负债:
流动负债合计	244,518,538.72	234,059,899.92	266,117,607.64	226,518,681.51
非流动负债:
非流动负债合计	4,746,784.12	3,679,434.56	3,603,220.78	4,008,396.65
负债合计	249,265,322.84	237,739,334.48	269,720,828.42	230,527,078.16
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	768,876,707.31	765,090,009.56	804,240,359.58	733,234,336.06
股东权益合计	772,778,404.79	767,227,738.33	807,017,231.64	735,747,012.48
负债和股东权益合计	1,022,043,727.63	1,004,967,072.81	1,076,738,060.06	966,274,090.64

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	228,996,403.11	114,297,004.67	447,503,492.19	315,816,227.84
经营活动现金流出小计	281,434,842.95	145,081,727.49	459,724,820.95	349,528,531.03
经营活动产生的现金流量净额	-52,438,439.84	-30,784,722.82	-12,221,328.76	-33,712,303.19
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,287,791.15	999,800	433,040,382.76	261,358,641.85
投资活动现金流出小计	4,254,197.51	2,420,082.57	470,790,842.32	467,063,407.87
投资活动产生的现金流量净额	-2,966,406.36	-1,420,282.57	-37,750,459.56	-205,704,766.02
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	59,300,000	30,400,000	158,333,226	100,040,000
筹资活动现金流出小计	66,786,122.03	43,542,202.54	34,124,843.79	31,570,467.52
筹资活动产生的现金流量净额	-7,486,122.03	-13,142,202.54	124,208,382.21	68,469,532.48
汇率变动对现金及现金等价物的影响	32,662.45	-5,417.4	-21,108.75	-12,341.01
现金及现金等价物净增加额	-62,858,305.78	-45,352,625.33	74,215,485.14	-170,959,877.74
期末现金及现金等价物余额	458,399,028.93	476,479,866.24	521,257,334.71	276,081,971.83
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-62,858,305.78	-	74,215,485.14	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-08-10	6507	14324.71	1.29
2026-06-30	6424	14509.79	-2.33
2026-06-18	6577	14172.25	14.01
2026-05-29	5769	16157.20	11.48
2026-04-30	5175	18011.76	-4.06
2026-04-20	5394	17280.47	6.37
2026-04-10	5071	18381.16	-3.70
2026-03-31	5266	17700.51	2.87
2026-03-20	5119	18208.81	5.29
2026-03-10	4862	19171.30	5.51

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山水比德集团有限公司	3651.20	40.55	不变	0.00
孙虎	1904.00	21.15	不变	0.00
珠海山盛投资合伙企业(有限合伙)	448.00	4.98	不变	0.00
广州硕煜投资合伙企业(有限合伙)	347.20	3.86	不变	0.00
王倩倩	102.01	1.13	不变	0.00
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	79.46	0.88	新进	79.46
高盛国际-自有资金	53.12	0.59	新进	53.12
基本养老保险基金八零五组合	52.38	0.58	新进	52.38
尹川	38.06	0.42	新进	38.06
湖北芯源动力科技集团有限公司	34.98	0.39	新进	34.98

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山水比德集团有限公司	3651.20	39.17	不变	0.00
孙虎	1904.00	20.43	不变	0.00
珠海山盛投资合伙企业(有限合伙)	448.00	4.81	不变	0.00
广州硕煜投资合伙企业(有限合伙)	347.20	3.72	不变	0.00
秦鹏	134.40	1.44	不变	0.00
利征	112.00	1.20	不变	0.00
王倩倩	102.01	1.09	不变	0.00
蔡彬	100.80	1.08	不变	0.00
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	79.46	0.85	新进	79.46
梅卫平	75.60	0.81	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
山水比德集团有限公司	26080000	2025-02-13	26080000
孙虎	13600000	2025-02-13	13600000
蔡彬	720000	2025-02-13	180000
珠海山盛投资合伙企业(有限合伙)	3200000	2024-08-13	3200000
广州硕煜投资合伙企业(有限合伙)	2480000	2024-08-13	2480000
秦鹏	960000	2023-02-13	240000
利征	800000	2023-02-13	200000
梅卫平	640000	2022-08-15	160000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
秦鹏	董事会秘书,副总经理,非独立董事	384000	1344000	资本公积金转增	2025-06-30
利征	副总经理,非独立董事	320000	1120000	资本公积金转增	2025-06-30
蔡彬	非独立董事,总经理,董事长	288000	1008000	资本公积金转增	2025-06-30
梅卫平	非职工代表监事,监事会主席	216000	756000	资本公积金转增	2025-06-30
梅卫平	监事会主席,非职工代表监事	-65000	540000	竞价交易	2023-07-24

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
诺安多策略混合A	179500	3986695.00	0.19	0.20
鹏扬中证A500指数增强A	126100	2800681.00	0.14	0.14
华泰柏瑞量化阿尔法A	93300	2072193.00	0.10	0.10
国金智远量化选股混合A	87200	1936712.00	0.09	0.10
南方大数据300指数A	74300	1650203.00	0.08	0.08
太平嘉和三个月定开债券发起式	49700	1103837.00	0.05	0.06
太平量化选股混合A	45500	1010555.00	0.05	0.05
中邮核心优选混合A	44000	977240.00	0.05	0.05
南方沪深300指数增强A	40400	897284.00	0.04	0.04
工银聚享混合A	38100	846201.00	0.04	0.04
国金中证全指指数增强A	37600	835096.00	0.04	0.04
广发创业板指数增强A	36900	819549.00	0.04	0.04
中邮新锐量化选股混合发起式A	30000	666300.00	0.03	0.03
广发估值优势混合A	18800	417548.00	0.02	0.02
兴银新锐量化选股混合A	15000	333150.00	0.02	0.02
西部利得量化成长混合A	14100	313161.00	0.02	0.02
太平嘉裕债券A	13100	290951.00	0.01	0.01
国联安沪深300指数增强A	12800	284288.00	0.01	0.01
国联鑫起点混合A	12800	284288.00	0.01	0.01
南方中证A500指数增强A	9500	210995.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	300844	股票简称	山水比德
公司全称	广州山水比德设计股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2007-04-09	上市日期	2021-08-03
注册资本(万元)	932108800000.00	总经理	蔡彬
法人代表	蔡彬	董事会秘书	秦鹏
注册地址	广州市海珠区新港东路1166号201室202室203室204室205室301室302室303室304室305室401室	办公地址	广州市海珠区新港东路1166号环汇商业广场南塔2-4F
电话	020-37039775	传真	020-37039770
电子邮箱	spi@gz-spi.com	公司网址	www.gz-spi.com
所属行业	工程咨询服务Ⅱ	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	QFII重仓-预盈预增-融资融券-粤港自贸-高送转-海绵城市-创业板综-人工智能-雄安新区-养老金-乡村振兴-元宇宙概念-新型城镇化-AIGC概念-微盘股-超跌股-破发股
主营业务	规划设计管理;专业设计服务;工程管理服务;土地整治服务;园林绿化工程施工;园区管理服务;咨询策划服务;环保咨询服务;污水处理及其再生利用;树木种植经营;城市绿化管理;农业园艺服务;工程和技术研究和试验发展;数字文化创意内容应用服务;数字技术服务;计算机软硬件及辅助设备零售;旅游开发项目策划咨询;农村民间工艺及制品、休闲农业和乡村旅游资源的开发经营;电子产品销售;文艺创作;建设工程设计。
公司简介	广州山水比德设计股份有限公司(股票简称“山水比德”,股票代码:300844),成立于2007年,是一家以创新设计为驱动的综合型规划设计平台,拥有城乡规划编制甲级、建筑行业(建筑工程)甲级、风景园林工程设计专项甲级资质,是高新技术企业和ISO9001:2015质量管理体系认证单位,2021年在深圳证券交易所创业板上市。贯彻党和国家“两山理论”伟大思想,接续“山水城市”的城市构想,秉持“创新引领诗意栖居”的理念,山水比德在“新山水设计方法论”指导下,以产业投资为引领,以空间规划和商业策划、建筑设计、景观设计、室内设计为核心,以数智科技、城市更新、微改造、特色IP文旅和城市公共基础设施投建管维为主业,为全国各地政府及地产、商业、文旅开发商提供全过程的高品质系统服务。在创始人兼首席设计师孙虎先生的引领下,公司凭借创新的专业技术和归心的综合服务,先后荣获WLA世界景观建筑奖、IFLA国际大奖、风景园林奖、勘察设计奖等国内外大奖,连续3年蝉联时代楼盘中国地产景观设计竞争力第一,2020ARCHINA建筑中国设计企业品牌新媒体影响力总榜全国第一、民营企业设计企业品牌新媒体影响力全国第一,连续4年蝉联中国民营工程设计企业风景园林专业十强榜首,荣获2021广州文化企业30强、2022胡润中国元宇宙潜力企业榜未来之星、深圳特区建立40周年粤港澳大湾区重点项目“突出贡献单位”、广州市第一批建筑业“链长制”工作示范企业等荣誉。
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