电投水电(600292)_ 股票分析

电投水电(600292)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-12-23	中国银河	陶贻功,梁悠南,马敏	增持	首次
2025-09-12	西南证券	韩晨,巢语欢

盈利预测

据电投水电二季报分析：

盈利能力明显改善，企业经营效益加倍提高

成长能力明显改善，企业成长潜力得到恢复

偿债能力明显恶化，短期偿债能力承压非常明显

运营能力维持稳定，存货变现能力极大提高

现金流能力有所加强，公司资金利用效率获极大提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.27	0.09	0.12	0.07	0.12	0.03	0.18	0.11
每股净资产(元)	4.11	3.98	3.88	6.67	6.62	6.65	6.60	6.66
每股资本公积金(元)	1.87	1.87	1.87	3.83	3.83	3.83	14.19	3.83
每股未分配利润(元)	1.07	0.95	0.86	1.36	1.31	1.34	4.94	1.35
每股经营性现金流(元)	0.45	0.12	1.12	0.35	2.88	1.20	7.32	0.53
净资产收益率(%)	6.81	2.28	3.19	1.08	3.20	0.89	5.07	1.71
营业总收入(元)	60.55亿	24.75亿	121.52亿	29.36亿	59.10亿	30.38亿	144.50亿	30.96亿
营业总收入同比增长(%)	2.45	-18.55	-15.90	-5.16	197.45	261.37	239.88	6.69
归属净利润(元)	11.90亿	3.93亿	5.32亿	5602.55万	5.33亿	1.47亿	8.07亿	8836.66万
归属净利润同比增长(%)	123.14	168.00	-34.07	-36.60	923.32	363.34	1394.52	-0.34
扣非净利润(元)	11.90亿	3.92亿	4565.37万	4913.63万	938.37万	1.42亿	1826.58万	8659.72万
扣非净利润同比增长(%)	12576.86	176.21	149.94	-43.26	-81.34	359.00	629.92	60.49
毛利率(%)	39.83	33.86	30.26	14.61	35.47	33.00	30.90	14.00
净利率(%)	21.59	19.08	8.55	2.48	16.58	9.94	11.13	3.56
资产负债率(%)	67.30	67.31	67.51	44.38	41.45	40.92	64.27	39.90
存货周转率(次)	1.93	0.89	2.31	0.73	1.14	0.61	3.07	2.40

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	6,054,966,955.69	2,474,632,036.97	12,151,993,169.53	2,935,793,543.5
营业总成本	4,472,451,295.38	1,972,607,956.96	10,471,766,686.72	2,829,374,047.5
其他经营收益
营业利润	1,607,461,690.73	522,790,438.05	1,739,832,852.08	111,210,074.94
利润总额	1,604,771,509.49	524,319,047.2	1,740,004,670.42	111,869,025.98
净利润	1,307,331,807.72	472,261,181.4	1,038,945,685.3	72,838,150.77
每股收益
其他综合收益	-	221,731.42	-13,561,022.52	247,811.64
综合收益总额	1,307,331,807.72	472,482,912.82	1,025,384,662.78	73,085,962.41

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	13,490,360,667.22	12,232,027,269.48	10,631,544,818.83	4,322,977,683.4
非流动资产:
非流动资产合计	52,682,372,549.32	52,529,607,957.29	52,934,183,870.48	5,800,275,543.84
资产总计	66,172,733,216.54	64,761,635,226.77	63,565,728,689.31	10,123,253,227.24
流动负债:
流动负债合计	18,459,717,495.83	21,537,503,364.95	21,478,672,394.09	3,023,015,779.41
非流动负债:
非流动负债合计	26,076,495,953.23	22,056,073,103.31	21,432,561,650.32	1,469,259,644.7
负债合计	44,536,213,449.06	43,593,576,468.26	42,911,234,044.41	4,492,275,424.11
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	17,992,214,617.03	17,448,853,460.79	17,015,566,791.45	5,208,856,458.06
股东权益合计	21,636,519,767.48	21,168,058,758.51	20,654,494,644.9	5,630,977,803.13
负债和股东权益合计	66,172,733,216.54	64,761,635,226.77	63,565,728,689.31	10,123,253,227.24

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	6,578,183,404.73	2,577,365,007.3	14,441,421,592.01	3,231,977,313.34
经营活动现金流出小计	4,589,820,971.37	2,060,114,764.9	9,536,462,334.76	2,960,114,517.96
经营活动产生的现金流量净额	1,988,362,433.36	517,250,242.4	4,904,959,257.25	271,862,795.38
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	324,521,000.33	1,087,830.22	5,020,315,946.22	58,437,797.77
投资活动现金流出小计	3,841,546,929.62	620,463,542.41	4,704,265,653.81	905,032,533.35
投资活动产生的现金流量净额	-3,517,025,929.29	-619,375,712.19	316,050,292.41	-846,594,735.58
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	21,142,001,981.79	9,247,350,514.01	33,872,008,095.17	1,117,417,926.46
筹资活动现金流出小计	18,333,278,856.69	8,866,580,059.73	39,689,932,634.54	529,143,362.61
筹资活动产生的现金流量净额	2,808,723,125.1	380,770,454.28	-5,817,924,539.37	588,274,563.85
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	4,824,391.97	-
现金及现金等价物净增加额	1,280,059,629.17	278,644,984.49	-592,090,597.74	13,542,623.65
期末现金及现金等价物余额	1,999,874,964.53	998,460,319.85	719,815,335.36	584,930,570.78
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	1,280,059,629.17	-	-592,090,597.74	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	40072	118890.62	-1.77
2026-09-10	40793	116789.28	1.64
2026-08-31	40135	118704.00	-0.32
2026-08-10	40264	118323.69	0.06
2026-07-31	40240	118394.26	-2.72
2026-07-20	41364	105894.16	7.83
2026-07-10	38361	114183.84	-0.81
2026-06-30	38674	113259.71	-1.59
2026-06-18	39299	111458.46	-0.23
2026-06-10	39388	111206.62	-1.12

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
重庆市城市建设投资(集团)有限公司	3591.52	8.18	减少	-3106.76
香港中央结算有限公司	1160.07	2.64	减少	-176.27
阿拉丁环保集团有限公司	609.73	1.39	不变	0.00
葛修冰	493.12	1.12	增加	5.50
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	459.66	1.05	新进	459.66
葛修全	367.05	0.84	增加	23.24
崔建国	351.45	0.80	减少	-2.00
冉小军	325.46	0.74	不变	0.00
李秋香	324.33	0.74	减少	-5.00
崔中琼	320.72	0.73	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电力国际发展有限公司	201679.39	46.04	不变	0.00
湖南湘投国际投资有限公司	118442.75	27.04	不变	0.00
国家电投集团广西电力有限公司	39816.79	9.09	不变	0.00
国家电力投资集团有限公司	34153.33	7.80	不变	0.00
重庆市城市建设投资(集团)有限公司	3591.52	0.82	减少	-3106.76
香港中央结算有限公司	1160.07	0.26	减少	-176.27
阿拉丁环保集团有限公司	609.73	0.14	不变	0.00
葛修冰	493.12	0.11	增加	5.50
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	459.66	0.10	新进	459.66
葛修全	367.05	0.08	新进	367.05

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
财通基金管理有限公司	28161925	2015-08-24	28161925
交银施罗德资产管理有限公司	22401531	2015-08-24	22401531
新华基金管理有限公司	17565646	2015-08-24	17565646
万家基金管理有限公司	15503281	2015-08-24	15503281
国开泰富基金管理有限责任公司	11734135	2015-08-24	11734135
嘉实基金管理有限公司	11734135	2015-08-24	11734135
上海诚鼎德同股权投资基金有限公司	8281810	2015-08-24	8281810
中国电力投资集团公司	177372636	2014-07-25	177372636

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

田钧

总经理,非独立董事

10000

二级市场买卖

2015-07-28

刘艺

非独立董事,董事长

10000

二级市场买卖

2015-07-15

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发中证全指电力公用事业ETF	4596600	55343064.00	0.10	1.05
嘉实国证绿色电力ETF	1706400	20545056.00	0.04	0.39
南方中证500ETF	1505248	18123185.92	0.03	0.34
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF	1356782	16335655.28	0.03	0.31
南方中证长江保护主题ETF	1109300	13355972.00	0.03	0.25
易方达中证长江保护主题ETF	1103670	13288186.80	0.03	0.25
华夏中证绿色电力ETF	1096900	13206676.00	0.03	0.25
博时成渝经济圈ETF	943400	11358536.00	0.02	0.21
天弘国证绿色电力ETF发起联接A	905900	10907036.00	0.02	0.21
汇添富中证A500指数增强A	884000	10643360.00	0.02	0.20
汇安多因子混合A	846001	10185852.04	0.02	0.19
易方达中证绿色电力ETF	784300	9442972.00	0.02	0.18
上证综指ETF	670613	8074180.52	0.02	0.15
景顺长城中证全指电力公用事业ETF	526600	6340264.00	0.01	0.12
创金合信中证500增强A	506800	6101872.00	0.01	0.12
华宝中证全指电力公用事业ETF	447500	5387900.00	0.01	0.10
路博迈中证A500指数增强A	430900	5188036.00	0.01	0.10
光大保德信量化股票A	369000	4442760.00	0.01	0.08
富国中证绿色电力ETF	340500	4099620.00	0.01	0.08
嘉实中证500ETF	329300	3964772.00	0.01	0.07

	主力控盘

公司简介

股票代码	600292	股票简称	电投水电
公司全称	国家电投集团水电股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1994-06-30	上市日期	2000-10-13
注册资本(万元)	47641850640000.00	总经理	李铁
法人代表	姚小彦	董事会秘书	凌娟
注册地址	重庆市两江新区黄环北路10号1栋	办公地址	重庆市两江新区黄山大道中段64号15幢1-1
电话	023-65933055	传真
电子邮箱	ydhb_dm@spic.com.cn	公司网址	www.zdydep.com
所属行业	公用事业	所属地域	重庆板块
股改实施日期	2006-01-18	股改进度	实施
所属板块	节能环保-成渝特区-西部大开发-融资融券-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-PPP模式-乡村振兴-绿色电力-央企改革-并购重组概念-2025中报预减-中盘股-中盘成长-高成长股-2026中报预增
主营业务	许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;大气污染治理;水环境污染防治服务;固体废物治理;环境保护专用设备制造;环境保护专用设备销售;生态环境材料制造;生活垃圾处理装备制造;生活垃圾处理装备销售;环境保护监测;环保咨询服务;节能管理服务;太阳能发电技术服务;风力发电技术服务;储能技术服务;电池制造;电池零配件销售;电池销售;新能源汽车换电设施销售;充电桩销售;资源再生利用技术研发;新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用(不含危险废物经营);碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发;温室气体排放控制装备制造;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);认证咨询。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	国家电投集团水电股份有限公司(简称“电投水电”)是国家电投集团唯一环保产业平台、能源生态融合发展技术总成和专业服务单位,A股上市企业(SH.600292),专业从事能源生态融合业务,涵盖大气治理、工业及市政水处理、“双碳”服务、能源废弃物循环利用、矿山及土壤修复、“生态治理+”等业务,具备工程建设、投资运营、装备制造、研发及技术服务等一体化服务能力,业务遍及国内31个省市自治区,并拓展至土耳其、印度、越南等10个国家,是中国工业烟气治理、催化剂制造、CCUS领域领军企业。远达环保是国家创新型企业、国家高新技术企业。建有“国家地方联合工程研究中心”“国家企业技术中心”“博士后科研工作站”等4个国家级、16个省部级科研平台。建有国内最大原烟气净化综合实验基地、国内首套万吨级CO2捕集装置、火电厂水处理等大中型试验平台、国内首家通过CNAS认可及CMA认证的催化剂检测中心、重庆首个放射性废水处理实验平台和烟气远程在线监测中心、国家电投集团唯一水污染治理技术研究中心、百吨级CO2加氢制甲醇中试平台等大中型试验平台。在上海长兴岛电厂建成国内唯一兼具燃煤燃气碳捕集功能的10万吨级CO2捕集示范项目,已成为国内火电碳捕集持续运行周期最长项目;“低能耗碳捕集成套技术及工程应用”项目通过中国电机工程学会科学技术成果鉴定,技术成果整体达到国际领先水平。其中“燃煤烟气选择性催化脱硫关键技术研发及应用”获国家技术发明二等奖。建成1000吨/年废旧锂电池电芯全自动精细化拆解技术示范线和主体技术国际领先的50MW/年光伏组件拆解回收示范线,已形成能源废弃物循环利用处理能力。拥有大气治理、水处理、能源废弃物循环利用等环保全领域相关资质,电力设计、施工等新能源建设相关资质,具有较强业务承接能力和领先的行业竞争地位。当前,远达环保围绕“双碳”目标下新型电力系统构建和“美丽中国”建设,牢牢把握集团公司“均衡增长战略”,贯彻落实集团公司与重庆市“11.28”会谈精神,统筹能源生态融合“两个赛道”发展,有序推动打造国家电投境内水电资产整合平台,在全面融入集团、服务国家绿色低碳发展中实现新的价值创造。
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