原标题：老郑说汇：美元回调能否企稳还看“非农”

　　每经记者 郑步春

　　美元2016年最后一周出现回调，有所破位，新年首周又将受“非农”数据考验。接下来，又是特朗普上台，所以一月美元走势多半较为动荡。一般而言，特朗普上台后政策才会明朗，其后美元走向会日渐清晰，投资者本月暂应多看少动。

　　美元利空增多

　　 2016年最后两天美元回落，上周四美元指数跌0.62%，周五跌0.34%至102.320点。从K线形态看，美元102.50之上的平台业已失守。

　　本周一西方金融市场休市，汇市为无形市场，仍有交易，周一美元微幅上升，波幅极窄。截至周一14：06，美元指数暂报102.380点，微升0.06%。美元调整与之前涨幅过大以及部分经济指标不佳及美俄关系波动有关。

　　上周三，全美不动产协会（NAR）公布的2016年11月二手房待完成销售指数环比下滑2.5%至107.3，创10个月以来最低。该数据暗示美国利率上升可能已损及购房意愿。

　　上周四公布的美国2016年11月商品贸易逆差为653亿美元，创2015年3月以来最差水平，这也暗示了强美元并不有利于美国经济。同在周四，美国公布的周初请失业金数据虽然仍不错，但续请失业金人数有所增长。

　　上周稍晚，奥巴马突然对俄罗斯发难。其后有消息称，俄罗斯或将采取报复手段，故美元当时承压较明显。

　　不过，好在周五稍晚时情况有所改善，因普京称将不会驱逐美国外交官，他还表示将与未来新总统一起推进俄美关系。此好消息出来后，美元跌幅明显收窄。

　　“非农”即将来袭

　　 新年第一周，美元仍将受些考验，因包括2016年12月非农数据在内的一组就业类数据将在新年首周公布。

　　两周前美国公布的个人收支方面数据不佳，这要么暗示美国就业数据可能难以持续向好，要么或者暗示美国的就业增长只有数量，没有质量。就一些经济学家分析，美国当前的就业市场上充斥了许多短工、临时工，这部分数据统计时其实是应打折扣的，所以以往就业数据可能已有些水分。

　　假如本周公布美国的就业数据相对较好，美元将以强势迎来本月20日特朗普上台。接下来，美元走势取决于特朗普出台何种政策，即如何去“烧那三把火”。

　　对特朗普来说，出台过于剧烈的政策与出台远不及预期的政策，其结果可能都是一样的，即均不利于美元。

　　就操作来说，由于市场炒作预期时会相对容易，而炒作具体实务可能会有些困难，所以只要本周的“非农”数据并不太差，那么在本月20日之前美元应该整体上维持强势。

　　2017年可考虑做多黄金

　　 伦敦现货黄金上周累计涨1.64%至每盎司1152.09美元，之前连跌六周不利局面已有所扭转。

　　未来金价走势显然将取决于2017年美联储事实上的加息次数。按一般经验看，美联储可能极难加息3次。

　　由2016年美联储行径来看，当时美联储是找了许多借口来回避加息的。不难想象，如果美联储2017年想减少加息次数，一定也会去找借口。

　　因此，投资者只需看美联储有无充足的借口即可。2017年美联储潜在拖迟加息借口仍然极多，比如英国“退欧”、以及意大利、法国、荷兰大选等。可以毫不夸张地说，届时美联储借口将多得出奇！

　　另一其中一个重要潜在借口应该是中国，因中国经济增长及汇率可能在2017年经受严峻挑战。

　　还有个借口是特朗普可能实施的贸易战，因贸易战可能使经济增长受损，甚至导致衰退。假如真的发生上述不利情况，那么美联储减少加息几乎成必然，甚至转向降息也并非全无可能。

　　如上述所有不利情况都不发生，美联储才有机会加息3次，这些条件委实太过苛刻，也不太现实，所以投资者2017年应可考虑做多黄金。

　　如果投资者炒作的是以人民币计价的黄金，那就更应一路做多，因即使以美元计价的黄金没涨或跌得不多，以人民币计价的黄金仍有可能上涨。