博时基金魏凤春:A股长期上涨动力或有待观察_顶尖财经网

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博时基金魏凤春:A股长期上涨动力或有待观察

加入日期:2018-1-29 16:01:20 闂佽偐鍘ч幊蹇曗偓姘ュ劦閺屽秹濡疯杩濆ù锝呯Ч瀹曚即鍩ラ崱妤佹闂佸啿鍘滈崜婵嬪箯閸愵亝鍟戝ù锝呭閻即宕曠仦鐭鎯斿☉妯哄闁荤喐鐟辩徊娲磻閹捐鐓曟慨妯稿劚婢х敻鏌e鍡椾簮闁稿鎸搁埢宥夘敇濠婂啫唯闂佸憡鏌ㄩˇ铏閳ь剟鏌e鐓庝喊闁搞劑绠栭幃姗€鎮滃Ο鑹扮┛濞达絽绉瑰畷浼村煡閸℃娅i梺鍐叉贡閸嬫劙骞婇崶顒€鐒垫い鎴旀櫇閸嬨劑宕濇径鎰劦妞ゆ帒鍊风槐鏌ユ煏婢跺﹤鏆婇柡鍌欑窔閸┾偓妞ゆ垟鏅炵亸娆忣熆閹烘鐓橀柍閿亾婵$嫏鍥х劦妞ゆ帒鍊歌繚闂佸啿婀遍崑鎰板极閹烘鏅搁柨鐕傛嫹



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  上周,国际主要股市多数上涨,A股与港股继续上涨,A股主要股指普涨,创业板指大幅反弹,港股国企指数涨幅持续超出恒指。商品方面,受弱势美元的支撑,布伦特原油价格再次大涨,并试探70美元关口,有色金属小幅反弹,其中锌镍因供给偏紧而相对突出。因预期冬储需求即将释放,国内钢铁价格小幅走强,煤炭价格因新一轮雨雪天气而继续上涨。因预期节假日消费,油脂类农产品(000061,股吧)价格略有企稳,粮食与鸡蛋价格继续下降。受美国经济数据低于市场预期的影响,美元指数加速下跌,贵金属小幅上涨。上周货币市场转为宽松,债券市场小幅反弹。

  全球范围内,欧洲议息会议基调偏鸽,修正了之前12月议席纪要偏“鹰”的解读,但考虑到经济基本面如此强劲的大背景下,或不意味欧央行会进一步宽松。全球货币政策收缩仍是主基调。关于国内,2018年初的权益与风险资产上涨,是2017年所有利多因素的延续和叠加,也是投资者对经济增长、货币政策以及变革的一致预期。无论是美欧还是国内,经济增长与企业盈利的基本面都在向好,短期打破风险资产上涨的逻辑应有一种可能,那就是经济过热引发的政策调整与收缩,反映在美国长债利率大幅上升,或者国内债券利率持续上扬。

  具体来看,A股方面,对经济增长及流动性的乐观预期支撑国内股市向上,短期看预期难以证伪或逆转,但1月的涨幅显著,预计后续行情或有限。建议控制A股仓位,配置以金融、消费和周期为基础,但需要控制仓位,对小盘成长股的流动性风险需要加以防范。

  港股持续上涨之后或面临调整风险,但在估值与盈利支撑下调整幅度不大。从结构看,因估值以及低成长预期,恒生国企指数较恒生指数的弹性或将更大。

  债券方面,受通胀预期以及外部利率的影响,长端国债收益率或将维持高位,但经济基本面并不支撑国债收益率再度上涨。短期仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。

  OPEC减产协议延长到2018年底,原油供需结构中长期向好,看好油价中枢缓慢抬升。。短期来看,对减产协议、经济增长的乐观预期已基本被市场所反映,美元走软也对油价有所助力,但随着消费淡季来临以及美元贬值预期释放,油价或面临小幅的调整压力。

(责任编辑:任刚 HF008)

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