✓ 1月4日晚，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不在续做。据媒体报道，中国人民银行有关负责人表示，此次降准将释放资金约1.5万亿元。

　　➢ 我们的理解？

　　✓ 平安基金权益投资总监、平安核心优势拟任基金经理李化松表示，

　　✓ 此次降准将释放长期资金约8000亿元，有助于保持年初市场流动性合理充裕。

　　✓ 更关键的是，表明了政府对于民营和小微企业的支持态度。未来准备金率下调的空间仍然很大，同时进一步采取减税降费措施，降低企业经营成本。

　　✓ 此次降准将推动广义货币增速逐渐回升，随着国际压力的减弱，未来降息也值得预期，进而加快经济基本面见底。

　　➢ 对权益市场的影响?

　　✓ 李化松表示，政策底和估值底已经越来越清晰，而股市底一般会领先基本面底，此次降准将提高权益市场吸引力。

　　➢ 对债市的影响？

　　✓ 平安基金固收团队表示，此次降准对冲即将到期的MLF之后，依然可释放8000亿元流动性，这将缓解一月份因缴税、跨春节等潜在因素导致的资金波动预期，直接利好短期限品种。

　　✓ 降准释放的为中长期资金，会降低银行负债端成本，这为银行进一步配置中长端债券创造了条件，利好中长端品种。降准亦有望鼓励银行发放中长期贷款，从而起到宽信用效果，利于信用利差压缩。整体而言，当前“经济基本面下行+货币政策宽松”的组合下，我们认为债市依然有机会

　　*投资有风险，本观点不代表投资建议。