本周起资本市场将迎来多个重要时间窗口：一是11月经济和金融数据披露——一方面新的数据将检验前期PMI数据的含金量，另一方面CPI数据会否超预期将对流动性预期形成扰动；二是美方原定12月15日加征关税，目前中美双方在持续沟通，谈判进度存在较大的不确定性。三是中央经济工作会议将于近期召开，会议有望延续中共中央政治局会议精神释放更多逆周期调节信号。上述事件重叠发生在同一时间窗口，可能加大市场的波动。

　　综上，本周多个时间窗口重叠，面临较大不确定性，叠加年末市场资金博弈加剧，我们判断市场存在大幅波动的风险，需耐心等待前述事项的新进展，行业配置上短期看好低估值品种（金融、地产、汽车和家电）的估值修复行情，中长期继续看好各行业优质龙头。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）