成交量方面，两市日均成交额同比再度下滑3.3%，持续缩量，结合指数走势上来看，市场赚钱效应持续下降，场外资金维持观望，场内资金的博弈热情也有所降温，机构资金集体退守核心资产。

　　本周涨幅前三位的中信一级行业为有色（6.94%），电力设备（6.48%）和医药（4.34%）。其余表现较好的板块包括食品饮料，汽车，餐饮旅游等。新能源汽车和汽车板块高位震荡后，部分资金布局一季度高增长，本周再度迎来主升浪。涨幅后三位为纺服（-2.23%），通信（-2.13%），和电子（-1.2%）。其余表现较差的板块包括传媒，农业，房地产。美国对于国内部分企业以涉军为由再度展开制裁，对于电子和通信板块形成压制。

　　展望2021年，我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看，随着疫苗大规模接种，群体免疫可期，全球经济有望向上形成共振，叠加基数效应，盈利高增长是大概率事件，行业龙头业绩更将受益于市场集中度提升。资金面看，虽然部分投资者担心流动性边际收紧，但我们认为就当前的复苏高度来看言之尚早，各国央行的对于货币政策“正常化”的态度都趋于保守，今年的估值提升将被明年的盈利增长充分消化。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）