在刚刚过去的2020年，公募基金产品总数量、资产管理规模、新发行量都达到历史高点。根据中国基金业协会的最新数据，截至2020年11月底，我国境内公募基金产品数量达到7682只，资产净值合计18.75万亿元。2020年新基金发行更是火爆，根据银河证券基金研究中心的数据，全年新发1441只，募集规模约3.16万亿元，创1998年以来的新高。

2300多名基金经理，接近8000只公募产品，怎么选？广大基金投资者难免陷入选择困难。其实，投资不是简单地选择某只基金，而是从个人的风险收益比出发，寻求最佳的资产配置。

嘉实基金投资总监王汉博是嘉实基金(博客,微博)资产配置板块的负责人、资产配置管理委员会主席、资产配置研究部总监，拥有超12年的证券从业经历，深谙市场各类资产的宏观逻辑、微观动态、轮动节奏，在资产配置、组合投资方面经验丰富，被市场誉为“资产配置天团的核心人物”，他的分享或许可以给广大投资者提供一些参考和借鉴。

王汉博提出，影响资产配置最核心的因素有三方面，宏观景气变化的方向和位置，利率期限结构的变化，以及相对估值的高低。权益结构方面还需要考虑具体行业的景气程度、政策是否友好、盈利能否兑现。

“我们做资产配置最重要的理念是围绕有效前沿、做均值回归。”王汉博表示，通过专业研究摸清下一阶段处于有效前沿的资产是什么，风险收益率如何，然后围绕这类资产去做均值回归，本质上来看这是个战略判断的问题，战术上虽然会有所摆动，但核心信仰是相信均值回归。“大树不可能长到天上去，也不可能沦为尘土”。

王汉博强调，资产配置的具体操作核心因素是Beta，即明确投资人需要一个什么风险收益特征的产品，如果投资者目标激进、风险承受能力强，那可以增配权益，如果投资者追求稳健，那适合固收+类产品，如果稳健要求很高，那可以再搭配一些非标准化投资产品，如银行存款等。

对于2021年整个市场的投资机会判断，王汉博认为，2021年肯定是比较动荡的一年，市场波动会比较大。从目前的市况来看，股票比债券要好，但如果全球经济快速复苏，财政和货币政策退出加快，流动性收紧，股票和债券这两类资产肯定会发生轮动。王汉博建议投资者们可以合理调整预期收益率，资产配置中加入一些固收+类产品，如正在火热发售的民生磐石系列产品，进可攻退可守。

“单就股票自身来说，也可能会发生风格轮转，过去几年是成长大年，2021年可能是价值大年，如果整个经济复苏的态势强劲，低估值、顺周期行业业绩兑现、增长应该较为客观，之前那些确定性较大的成长板块和个股目前估值高企，接下来投资收益可能会比较弱。”王汉博称。

近年来，随着市场利率不断走低，银行理财打破刚兑和净值化转型，风险分散、收益相对稳定、回撤可控的投资产品需求转向经验丰富、运作透明度更高的公募，承接理财替代需求、稳健低波动的FOF(基金中的基金)基金是2020年的新热门，发行井喷。

王汉博指出，FOF的本质是做资产配置，实现形式为基金组合，基金可以是股票型基金也可以是债券型基金，股票型基金可以配置不同行业的股票组合，债券基金可以买利率债、信用债，通过资产配置组合成投资者预期的任何一种风险特征产品。“FOF的本质是一种资产配置的解决方案，只要投资者说清楚风险目标，要高收益还是低收益，能承受多大的风险和回撤，都可以通过FOF组合来实现”。

对于FOF产品的发展空间，王汉博表示，当前国内FOF基金产品仍是起步阶段，尤其是低混类产品。

日前，民生银行(600016,股吧)联合嘉实基金等18家大型基金公司，全新推出理财替代主品牌“民生磐石”。1月11日，“民生磐石”系列开年力作——嘉实民安添岁稳健养老一年持有期混合(FOF)将在民生银行首发，通过民生银行渠道购买，投资者可以享受认购费低至1折的优惠。该基金将采用“固收+”策略，同时依托嘉实基金实力雄厚的资产配置团队以及王牌FOF舵手郑科等多重优势，为投资者打造不一样的“固收+”，为稳健投资提供新选择。