博时宏观策略部高级策略分析师刘扬表示，本轮调整具有全球普遍性，高估值的国内权重抱团股和海外科技股均出现了不同程度下跌，海外美债长端利率超预期回升或是导火索，但更多是A股中长期性价比指标已相对极端所致，股票估值进入对利率波动敏感的阶段。后续随着两会政策的确认落地，不管是“紧货币+紧信用”政策组合，还是“稳货币+紧信用”组合，紧信用的方向都是毋庸置疑的，市场预期不宜乐观；当前位置，我们建议不断降低仓位，防御为上。

　　结构上，从节后的抱团权重股补跌来看，市场开始寻找再平衡的逻辑。继续看好顺周期的有色和化工。从中期的角度看，再通胀交易的化工/有色/白酒，“紧货币+紧信用”阶段受益的银行/白酒和白电，均是我们需要重视的方向。其中白酒板块同时受益于再通胀交易、“紧货币+紧信用”阶段利好与Q2胜率高，调整中可考虑适当择机买入。

　　具体来看，有色板块，有色是全球定价品种，弱美元与全球流动性宽松趋势下，一季度顺周期交易的有色依然有底仓价值。

　　化工板块，海外油价中枢抬升，国内化工品冬季价格回调结束，春季涨价提前开始。根据目前下游备货反馈，开春后价格中枢进一步上行。或可考虑有长期α逻辑的行业龙头及大周期底部反弹的公司。

　　银行板块，“紧信用+紧货币”阶段，银行板块过往表现不错。

　　白酒板块，白酒板块同时受益于再通胀交易、“紧货币+紧信用”阶段利好与Q2胜率高，配置价值凸显。