回顾2020年，突如其来的新冠疫情对全球权益市场的影响剧烈而深远。肖瑞瑾指出，在强劲的基本面背景下，中国权益资产的比较优势凸显，吸引了境外机构投资者持续增配A股。与此同时，公募基金2019-20连续两年取得较好的整体收益率，进一步吸引了个人投资者持续增配公募基金。在机构投资者作为市场主要增量资金背景下，行业龙头导向的投资理念深入人心，景气度较高的消费、医疗保健、新能源汽车、光伏发电、国防军工等行业呈现出较好的结构性投资机会。

　　展望2021全年，随着全球范围内新冠疫苗接种启动，我们预计全球经济活动将在2021年一季度末逐步重启，海外需求也将开始逐步恢复。但考虑到疫情的复杂性以及新冠疫苗的有限保护时效，全球经济复苏将缓慢进行并面临诸多考验。肖瑞瑾表示，在这一背景下，我们预计全球流动性宽松窗口期仍将持续，但相比2020年流动性将逐步收紧。回到国内，货币政策已经逐步回归常态，房地产行业“三道红线”和居民房贷政策进一步收紧，有效控制了地产链条的信用创造，因此当前宏观经济呈现出积极财政政策、稳健“不急转弯”货币政策组合下的紧信用特点，进一步加快权益资产的优胜劣汰，加快经济结构调整, 以实现促进科技创新和提质增效的政策目标，这也和当前权益市场呈现的龙头导向、产业导向和价值导向的长期价值投资理念相互契合。

　　市场层面，我们在应对潜在输入性风险基础上，保持结构性积极看法。宏观经济层面，海外经济的复苏和需求提升将继续支撑国内制造业保持在扩张区间，全年维度看，国内权益市场将呈现基本面逐季恢复和流动性边际收紧的趋势，并体现为上市企业的盈利增长和估值收缩并行的局面。因此我们将采取盈利乐观和估值谨慎的结构性进攻策略，积极寻找业绩上存在上修预期且估值合理的行业龙头进行配置。全球资产比较角度，中国作为全球最先复苏的大型经济体，对海外配置资金的吸引力继续增强，因此外资持续增配A股的趋势将在2021年持续。最后，我们预判2021年主要风险将来自于海外，潜在的输入性通胀以及海外市场波动将是我们密切关注的风险点，并将提前准备好应对方案。

　　针对科创板上市公司，肖瑞瑾也留意到两个显著变化。首先，2020年累计新增145家新上市公司，科创板上市公司数量提升到215家，总市值提升至3.5万亿元，科创板主动权益投资的深度和广度更为显著，更有利于实现研究驱动的超额投资收益。其次，从偏股型基金重仓股口径看，2020年四季报数据显示机构投资者的科创板配置比例小幅提升至2.9%，仍处于较低水平，长期看机构投资者仍将继续增配科创板。因此，科创板主动权益投资将是2021年具备显著吸引力的投资方向。

　　基于上述分析，肖瑞瑾指出，2021年一季度我们将遵循产业趋势，合理调整行业配置结构，坚持科创投资导向并深挖龙头企业的成长阿尔法，实现可持续的投资回报。组合将选择更具风险收益比的科技行业细分赛道，并前瞻性布局港股互联网和医疗创新行业，重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线、并逐步具备较强国际竞争力的科创板龙头企业。