顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-23 15:13:27讯：

　　买债券也能赔钱？市场再次教投资者怎么做人！

　　5月22日，30年期超长期特别国债在二级上市首日竞价交投活跃，引发两次临时停牌。“24特国01”在上交所开盘后迅速冲高，涨超10%后触发临停。10点恢复交易后，“24特国01”再次冲高，涨幅达25%，在125元位置触发盘中二次临停。下午复盘后，价格又被干下来了，最终仅收涨1.32%，收报101.316。

　　深交所“特国2401”（102267.SZ）盘中二次停盘涨幅达23%后回落至19.7%。而银行间市场表现平稳，“24特别国债01”（2400001.IB）收益率为2.57%。

　　公开信息显示，本期发行的超长期特别国债的期限为30年，为固定利率附息债，总额400亿元，经招标确定的票面利率为2.57%。这也就意味着，国债票面价格为100元，每年利息是2.57元。

　　股吧里，有网友留言：“125进的跌到100，亏了2.5万！提前支付别人十年的利息。”

　　为什么超长期特别国债的价格会如此暴涨？

　　长期以来，机构投资者多在银行间市场买卖债券，交易所并不是债券的主流交易市场，交易所定价往往多参考银行间的交易结果。

　　但是，随着2023年12月以来超长债行情走出强势行情，叠加近期银行频繁地实施显隐性存款降息，非机构投资者开始格外关注30年特别国债等优质存款替代品种的投资价值。

　　不过由于缺乏债券定价经验，个人投资者在对30年特别国债报价时，可能多遵循了股票资产的定价原则，忽略了国债并非高波动博弈型资产，债券价格与到期收益率一一对应，主要反映投资者对未来利率的预期，这可能也是交易所报价频频出现系统性偏离估值的原因。

　　隔壁震荡，不少投资者来债券类ETF这儿捡钱了！

　　5月22日，30年国债ETF（511090.SH）全天成交额达到3.79亿元。今年以来，该基金收益率达6.59%！

　　30年国债ETF是市场上首只超长期限国债ETF，成立于2023年5月19日，紧密跟踪中债-30年期国债指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成，每月调整一次。

　　当前市场上有15只债券ETF，其中包含2只超长期限国债ETF，除30年国债ETF外，还有国债30ETF。5月22日，国债30ETF单日上涨0.0787%，成交额达9.22亿元。

　　那么，债券ETF的收益到底从哪儿来？

　　债券ETF和债券的区别在于，债券ETF的久期是固定的，假如投资者购买了对标30年国债指数收益率的债券ETF，那么该债券ETF便会不断地买入最接近30年期限的国债品种，将期限不足的卖出。

　　因此，债券ETF的收益主要来自到期收益率和收益变动带来的价格变动，一般来说到期收益率是固定的，而价格变动收益是增厚债券ETF收益的重要因素。

　　债券ETF和预期对标的久期债券走势是一致的。而债券的价格主要受到利率水平的影响，通常来说，利率上升会导致债券价格下跌。如果未来我国利率持续走低，那么债券ETF收益有冲高的可能。

　　值得一提的是，债券ETF既可以一级市场申赎也可以二级市场买卖，故当一级市场申赎价格和二级市场买卖价格出现价差时，则存在套利机会。