2009年公司建筑业新签合同4123亿元，同比增长41.8%；新开工面积9806万平方米，同比增长25.8%；竣工面积4455万平方米，同比增加25.7%。2009年公司房地产销售额469亿元，同比增长77.2%；本期末土地储备面积5037万平方米，本年新购土地储备1771万平方米。

　　受益于房地产行业复速及基建投资增加，公司新签合同及新开工面积、累计竣工面积均实现快速增加，特别是新签合同额同比增速多达41.8%，预计公司目前在手未完工定单约4500亿元，为未来两年建筑业业务的增长提供较好保障。

　　公司房地产销售额在2009年我国房地产销售火暴及房价大幅度上升的刺激下，实现了多达77%的增长，排名我国房地产销售额的第三名，其中主要在09，10年进行收入确认，将增强公司的盈利能力。

　　公司土地储备及新增土地储备增幅巨大，新增土地储备是2009年房地产销售面积的3.2倍。且大都为2009年下半年获得，由于下半年我国土地价格大幅度飙升，且公司在多个城市高价拿地，在房地产市场受到宏观政策调控及房价高企的不利影响下，公司目前较高的房地产业务的盈利能力在未来几年将受到较大影响。

　　我们预测公司2009-2011年每股收益0.18、0.23、0.26年，公司目前股价4.55元，接近于4.18元的发行价，2010年动态PE约20倍；在2010年公司盈利能力的增长仍较为确定的情况下，给予公司“推荐”投资评级。