新研股份纵向发展空间大、新产品储备丰富；国内采棉机市场由进口产品一统天下，公司产品投放后进口替代空间大。农机行业进入黄金期，公司向上发展势头确定，发展空间大、估值低，不考虑外延扩张的贡献，预计2013-2015年EPS分别为0.59、0.76、0.99元，对应PE分别为27、20、16倍，维持“强烈推荐”评级。