监管层安抚市场承受力 巨无霸陕煤发股数减半
　　继纽威阀门等五家公司拿到发行批文之后，拟登陆主板的陕西煤业以及北京众信国旅等中小板公司也于近日拿到发行批文。值得投资者注意的是，2013年最后一个交易日，市场最为关注的百亿级IPO——陕煤获得证监会放行。陕煤最终获准发行10亿股股份，其此前公布的拟募集资金额高达172亿元。由于百亿级IPO重出江湖，即将展开的第一轮新股申购，对资金面的压力可能会超出市场预期。
　　四家公司获发行批文 “老股转让”避免超募
　　继纽威阀门(603699)、新宝电器(002705)、楚天科技(300358)、我武生物(300357)和全通教育(300359)五家企业之后，拟登陆主板的陕西煤业和拟登陆中小板的北京众信国际旅行社、上海良信电器、常州光洋轴承等四家公司日前再获发行批文。其中，陕西煤业是83家已过会企业当中的“巨无霸”，按照先前发布的IPO申报稿，预计募集资金高达172.51亿元。根据以往的发行进度，2013年尾拿到批文的公司，有望在2014年农历春节前挂牌上市。
　　从股票发行方式上看，除了市值配售外，还需要关注的是配合此次新股发行体制改革的“老股转让”政策也正式启动。证监会此前规定，今后发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量，新股数量不足法定上市条件的，可以通过转让老股增加公开发行股票的数量；新股发行超募的资金，要相应减持老股。资料显示，首批IPO企业当中，“老股转让”的配售条款在出现超募的情况下将会大面积启动。
　　“缩股压价” 陕煤百亿融资被放行
　　资料显示，成立于2008年底的陕西煤业在陕西当地有着“二号国企”之称，为陕煤化工集团联合3家下属煤业公司和4家战略投资者发起设立。
　　证监会此次批复核准陕煤发行不超过10亿股。而在2011年8月，陕煤通过证监会发审会审核时，拟发行的股份数量是20亿股、拟募资金额172.51亿元。
　　证监会网站消息显示，陕煤股份在2011年8月29日通过了证监会发审委的审核。投行人士表示，陕煤IPO之所以一直拖延到现在，是监管层希望陕煤能“缩股压价”。一业内人士进一步透露，在此次IPO重启前，监管层称“不压缩不能发”。除此以外，2013年12月20日IPO重启前夜，另一家融资数百亿的大盘股——中国邮政速递突然宣布退出了IPO程序。
　　分析人士认为，上述两个融资额颇大的公司调整IPO计划和进程，无疑是证监会呵护市场，认真考虑市场承受力的结果。
　　首批公司融资量超预期 市场短期承压
　　元旦前，市场消息认为首批IPO企业均为体量较小的小盘股，因而预计对资金面带来的压力不会太明显。但是，随着陕煤IPO进程的加快，新股发行恢复之后第一批IPO企业，总的融资规模很快就上了一大个台阶。
　　“这样的节奏超出了我们之前的预期，预计二级市场短期内有一定压力”，深圳一位私募人士如此表示。此外，受访机构均表示，目前煤炭行业处于最不景气的阶段，预计资金参与认购的热情会大打折扣。（投.资.快.报.高.升.）

　　11家IPO获批公司拟融资超200亿元 两家1月8日开始发行
　　在市场的千呼万唤之中，2013年12月30日，关闭一年多的A股首次公开发行（IPO）之门再次打开。2013年的最后两日，证监会以超常规的速度向11家过会企业先后发放了新股发行批文。对于这些苦候已久的企业来说，这无疑是它们收到的最好的2014年新年礼物。
　　据悉，在获批的11家企业中，拟在主板上市的是纽威股份(603699)和陕西煤业，拟在中小板上市是新宝股份(002705)、众信旅游和良信电器，拟在创业板上市的是我武生物(300357)、楚天科技(300358)、全通教育(300359)、奥赛康、炬华科技和天保重装。
　　截至昨日晚间，除了陕西煤业，其他10家获批企业都已经发布招股意向书。其中，纽威股份拟发行不超过1.2亿股，筹集资金约8.4亿元；新宝股份拟发行不超过7600万股，筹集资金约7.4亿元；炬华科技拟发行不超过2500万股，筹集资金约2.1亿元；良信电器拟发行不超过2154万股，筹集资金约3.8亿元；众信旅游拟发行不超过1700万股，筹集资金约1.5亿元；奥赛康拟发行不超过7000万股，筹集资金约7.9亿元；天保重装拟发行不超过2570万股，筹集资金约4.9亿元。此外，楚天科技、我武生物和全通教育分别欲募集资金约2.5亿元、1.8亿元和1.2亿元，分别对应发行不超过2200万股、3000万股和2000万股。
　　不过，虽然发布招股意向书慢了一步，但陕西煤业在这些即将亮相A股的“新秀”中是当之无愧的“巨无霸”。据悉，这家西部能源巨头拟发行不超过10亿股，预计募集资金总额将达到172.5亿元。
　　由此计算，上述11家获批企业的融资总额将达到214亿元。
　　此外，尽管证监会批文自核准之日起12个月内有效，不过这些获批企业似乎更相信启动发行“赶早不赶晚”。目前已披露的招股意向书显示，上述10家企业均拟在2014年1月中旬前后火速启动发行工作。其中，安排最早的分别是我武生物和新宝股份，将于1月8日其进行网上申购。
　　值得一提的是，IPO的重新开闸也拉开了一场新的财富盛宴的帷幕。如纽威股份的控股股东正和投资首次公开发行后将持有该公司49.8%的股份（持股数量为373，532，444股），而王保庆、陆斌、程章文和席超四个自然人则分别持有正和投资各25%的股权。再如全通教育的实际控制人陈炽昌、林小雅夫妇合计持有（包括直接持有和间接持有）该公司3,255.01万股股份。新宝股份的实际控制人郭建刚、郭建强兄弟与其父郭志钊则合计持有（包括直接持有和间接持有）该公司33262万股股份。而随着这些公司登陆A股，上市公司股权持有者们的身家也将有望实现飙涨。(证.券.日.报.谢.岚.)　

　　IPO重启 首批11家公司大阅兵
　　暂停13个月之久的IPO终于开闸。证监会发批文的通知，在2013年12月30日深夜发出，当天有12家企业封卷，5家企业拿到批文。随后一天，又有6家企业获得批文。
　　据了解，在这11家企业中，拟登陆主板的有陕西煤业、纽威股份；拟登陆中小板的有新宝股份、良信电器、众信国旅；拟登陆创业板的有楚天科技、全通教育、我武生物、奥赛康、炬华科技以及天保重装。从信息披露、路演申购到挂牌上市最快可在2周内完成，从本月8日开始这批新股就开始申购。包括这11家公司在内，将有82家公司陆续获得批文，其中创业板将占到43家。
　　记者注意到，由于目前保代的每一个签字所承担的风险和责任都远超以往，这令不少保代不肯签字。这在目前排队上市的700多家公司中并不少见。
　　《每日经济新闻》研究院将从商业模式、行业地位、核心团队以及募投项目等多个维度深度解析这些新股，今日将有纽威股份、新宝股份、楚天科技、全通教育以及我武生物5只新股的剖析内容，明日还将会有陕西煤业、良信电器、众信国旅、奥赛康、炬华科技以及天保重装的重磅解析。
　　过会企业枕戈待旦
　　2013年的最后两天，北京金融街的富凯大厦，挤满了各地赶来的已过会企业的高管以及投行人士。82家已过会企业年底时已获得消息，所以纷纷派人进驻北京。
　　而在前些日子，号称“券商之家”的荣大快印一度门可罗雀，但现在这家以打印企业IPO申报材料著称公司又变得热闹起来。
　　近日，《每日经济新闻》记者来到位于西直门南小街的荣大快印，在与前台人员交谈中发现，目前已经没有单独的包间可以使用。在这里来来往往的人标配就是，商务装、笔记本电脑、拉杆箱、印有荣大快印字样的手提袋。
　　除了目前已经封卷的企业，现在仍有众多企业还在筹备资料。“这次需要准备的材料较此前要多出不少。”一名四川拟上市公司的证代对记者表示，他在北京已经呆了超过一周时间。
　　证监会方面透露，后续几天企业仍可以报送相关资料。收到资料后，发行部会根据报送材料的情况，按照流程进行审核工作。记者从投行人士处了解到，虽然目前有20多家公司已经封卷，但不是封卷企业都赶上了第一批IPO重启名单。在第一天封卷的12家企业中，还有多家企业未拿到IPO批文。“现在证监会发批文是有一定节奏的，并不是全部按照当日封卷就当日发批文。”根据证监会首次公开发行股票审核工作流程，封卷是IPO核准发行环节的关键步骤。封卷即将申请文件原件重新归类后存档备查。在封卷完成后，可履行申请批复程序，发行申请人可领取到批文。
　　2013年12月31日晚上23时许，部分投行人士从证监会走出，神情并不轻松。“从获得批文的几家公司来看，证监会还是考虑了主板、创业板等分布因素，以及各个公司所在地区的因素。”上述投行人士表示。
　　招股书增加了内容
　　从目前已经发出最新招股说明书的5家企业来看，招股说明书较旧版本更新了较多内容。上海一注册会计师告诉《每日经济新闻》记者，针对已过会企业，如审计报告截止日为2013年6月30日，企业准备在2014年1月底刊登招股说明书，就不需要再次补审 (因审计报告有效期为7个月)。但在提交会后事项时，要提交2013年第三季度的财务报表，报表不需要审计，但要经过会计师审阅。
　　华南某券商保代指出，已过会企业2013年三季报主要项目，如营收环比同比发生重大变化的，要详细披露变化情况、原因及影响等，同时如果该情况有其他风险的，还要提示。他还指出，关于会后事项，需认真履行核查程序，做好工作底稿，这是勤勉尽责的证明。业绩下滑的，改革意见里面也有要求，在符合发行条件下，如实披露即可。
　　此外，还需关注2013年6月份以后企业在经营情况方面是否发生重大变化，例如经营模式、原材料价格、主要产品价格和规模等方面变动。具体披露时点，要尽量接近招股书的签署日，如发生重大变化，需在招股书中进行更新披露并作出风险提示。
　　据悉，如果过会企业未赶上在2014年1月底前报送相关补充材料并完成会后事项，还须补充2013年报。
　　另一位券商投行人士表示，“我们的几个项目是2013年初报的材料，现在要补2013年报，然后再提交预披露文件。无论是在审未过会企业，还是拟提交IPO申请的企业，都须落实新一阶段发行体制改革的各项要求，完善有关信息披露材料，提交2013年财务数据。”
　　在该投行人士看来，补2013年报，也是再多一次补漏的机会，通过审计工作把财务核查中没有发现的问题及时补上。
　　“保代不肯签名”
　　这次IPO重启对于排队企业以及中介机构来说，无疑都是重大利好。但随着新股发行制度改革的步步深入，IPO项目审核愈发严格，拟IPO公司以及中介机构面临的压力也在加大。
　　记者多方获悉，部分企业担忧首批IPO的企业有 “枪打出头鸟”的可能，所以希望缓一缓。对于新股发行，监管层严令要控制过高发行价，中介机构基本认定首批IPO重启名单的发行价不会过于理想。
　　IPO终于重启，这让在“寒冬”中煎熬一年多的保代们看到了苦尽甘来的希望。然而，部分保代的眉头并没有如想象般舒展开来，在新股发行体制改革正在进行的大环境之下，保代们并不像往年在项目材料完结之时能潇洒地签上自己的名字，如今每一次在相关材料上的签字上都变得更为谨慎。
　　一名浙江拟上市公司证代向《每日经济新闻》表示，“我们现在头疼的是保代不肯签名。”据记者了解，这一现象在目前排队上市的700多家公司中并不罕见。
　　一名浙江的保代私下向记者表示，一家IPO公司所需要的中介机构中包括保荐人、会计师事务所、律师事务所、外加评估机构，但是唯独保代需要同时对会计师事务所出示的财务报表、律师事务所出具的律师函以及评估机构出具的评估报告等承担风险，一旦其中任何一个相关中介机构提供的材料出现问题，保代都不得不一同承担。
　　“现在保代必须在项目的材料上签字谨慎。”一名北京券商的投行人士向记者透露，相比以往，保代一旦在一家拟上市公司项目中 “栽跟头”，对于其行业前景来说几乎是致命的打击。他表示，目前证监会已经明确指出，审核过程中，发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾、或就同一事实前后存在不同表述且有实质性差异的，并在12个月内不再受理相关保荐代表人推荐的发行申请。“如果保代被证监会禁止受理，这个打击实在太大了，从2012年10月份暂停新股发行到现在，我们的日子有多不好过大家都知道，投行都掉成白菜价了。”
　　据该投行人士回忆，相关的会议上，证监会还强调了目前只对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，对其他中介机构出具的专业意见进行核查。“这就是说随着注册制逐步落地，监管部门对于上市公司材料的审核，更多是看中介机构给予的意见，而不会像此前对于财务报告等相关材料进行全方位的审核。中介机构身上的担子肯定就要比之前重很多。”
　　“如果公司出现任何问题，中介机构会承担风险，2014年剩下来的700多家企业中，至少还得有100多家企业难以通过中介这一关。”一名券商人士指出。
　　上述投行人士还向记者透露，近期发现所接触的一家企业财务方面存在问题，现已放弃该项目的IPO计划。(每.日.经.济.新.闻.郑.佩.珊. 王.一.鸣)

　　五公司招股第二批IPO登场
　　继2013年12月31日，首批五家拟IPO公司招股书亮相后，截至昨晚发稿时，又有众信旅游、良信电器、天保重装、奥赛康、炬华科技等五家公司发布招股书，拟在中小板或创业板上市。
　　拟登陆中小板的众信旅游今日公告，本次拟发行不超过1700万股(包括老股发售)。众信旅游自成立以来一直专注于旅行社业务，建立了包括众信旅游网站、呼叫中心、零售门店、会员俱乐部、大客户合作推广等渠道，基本形成了出境游批发零售以及商务会奖旅游业务为主的业务格局，采用线上网站和呼叫中心营销及线下实体营销相结合的营销模式。公司2013年上半年净利润3100余万元，2012年全年净利润约6180万元。本次IPO募集资金将投向实体营销网络、旅游电子商务、商务会奖分公司等项目。
　　另一家拟在中小板上市的公司良信电器，拟发行不超过2154万股(包括老股发售)。公司专注于中、高端低压电器产品的研发、生产和销售，连续多年被选为艾默生、华为、万科、上海电力等客户的重要供应商。2013年上半年公司净利润逾4000万元，2012年全年净利润为7300余万元。公司本次IPO募资投向为智能型低压电器产品生产线、智能型低压电器研发中心等两项目。
　　天保重装、奥赛康、炬华科技等公司拟登陆创业板。
　　其中，天保重装本次拟发行2570万股，公司主要产品为大型节能环保及清洁能源设备，具体包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备。本次IPO募集资金主要用于节能环保离心机制造生产线技术改造项目和高水头混流式、(超)低水头贯流式水电机组制造项目。
　　奥赛康拟发行不超过7000万股，其中新股发行数量不超过2000万股。公司主营消化类、抗肿瘤类产品的研发、生产和销售。目前，公司是全国最大的PPI注射剂生产企业之一。招股书显示，公司此次IPO募集资金将主要用于二期产能扩建项目、新药研发中心建设项目、企业管理信息系统及营销渠道网络建设项目。
　　炬华科技拟发行不超过2500万股。公司是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售的高新技术企业，是国内电能计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一，2010至2012年度，公司经营业绩持续增长，营业收入复合增长率为58.19%，归属于母公司所有者的净利润复合增长率为100.69%。本次IPO募集资金将投入年产600万台智能电能表及用电信息采集系统产品项目和智能电能表及用电信息采集系统产品技术研发中心升级项目。(上.证）

　　6新股主承销商放弃自主配售
　　新股发行体制改革引入主承销商自主配售权引人关注，然而，在获得前两批新股发行批文企业中，却有6家企业的主承销商放弃了自主配售权。
　　查阅已获批文企业的首发（IPO）初步询价及推介公告时，记者发现，全通教育、新宝电器和炬华科技等6家企业的主承销商均放弃了自主配售权。这6家券商分别为民生证券、东莞证券、海通证券、华泰联合证券、东北证券和东吴证券。
　　这6家券商具体配售方案具体是，若优先配售对象（包括公募基金和社保基金）的有效申购数量占网下有效申购总量比例大于或等于40%，则网下发行按全部投资者有效申购同比例配售；若此数字低于40%，则网下发售总量的40%对优先配售对象按其有效申购数量进行同比例配售，其余60%对其他投资者按其有效申购同比例配售。
　　对此，接受记者采访的一家中部券商资本市场部负责人解释说，权力越大，责任也就越大，拥有了自主配售权，券商就要对获得自己认可并获得配售权的机构资质和行为负责，所以在自主配售过程中应把风控放第一位，不能把自主配售权放得太开。
　　而宏源证券、中金公司、中信建投和海际大和将行使自主配售权，基本方法是依照和主承销商合作时间长短，研究能力，资金实力，历史申购情况等因素将优先配售对象之外的网下投资者分门别类，划定等级。例如，划分为战略合作投资者、紧密合作投资者和其他投资者，而这三类投资者所获配售数量依次减少。
　　值得注意的是，楚天科技主承销商宏源证券的自主配售方案最为明晰，IPO初步询价及推介公告中相关内容规定如下：在将网下投资者分为公募基金和社保、其他网下投资者的前提下，在网下配售环节，对长期客户的配售比例为对同类非长期客户配售比例的1.5倍。
　　券商在配售环节中权力增加之后，虽然监管层要求配售环节全程披露，但市场人士仍担心其中存在私下勾兑行为。上述资本市场部负责人称，因为机构的研究能力，合作关系等内容很难量化，最好是有一个类似宏源证券这样简单清晰的规定，以体现券商自主配售过程中的公平性。（.证.券.时.报.网.梅.菀）