公司发布 2015 年业绩预告，报告期盈利 5000~6000 万元，比上年同期变动-7.37% ~11.15%。 同时公司公布重大资产重组停牌。

　　投资要点：

　　江苏华大并表， 四季度业绩环比增长： 江苏华大11月~12月合并报表， 按照华大2015年3000万元业绩承诺每月平均分布估算，公司主营业务2015年实现净利润约4500~5500万元， 对应四季度主营业务净利润约为600~1600万元， 环比增长约为52%~304%。

　　签订黑臭水大单， 2016订单望爆发： 公司25日晚公布签订深圳市茅洲河流域(宝安片区)河道水质提升服务项目， 5个应急点处理约9.2万吨/日， 单价0.8元/吨， 服务期3年，订单总额5520万元(按年250天计算，超出部分按60%标准收费； 若运行天数达到330天，则对应年收入2193万元，占2015上半年运营收入约50%)， 提升盈利能力同时进一步确立在长三角地区水环境治理地位。《水十条》 要求2017年底前直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体，公司IPO后产能翻倍，借助政策春风2016年有望进入订单爆发期。

　　执行力强打造水环境生态平台： 拟采用发行股份和现金支付购买某水处理相关企业，预计交易金额2~5亿元。公司上市一年来完成收购离心机巨头江苏华大拓展污泥产业链、 与北京地区水务龙头合资成立水产业基金、 与大股东联合成立并购基金等， 连续资本运作彰显强执行力。 若收购成功则有望实现“ 设备-工程-运维” 全产业链的协同， 打造全方位的水生态保护与修复平台。

　　盈利预测： 在不考虑新重组带来业绩提升的情况下，我们预计公司2016-2017年EPS 0.77、 1.01元，对应PE41.11、 31.48 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 业务拓展不及预期， 收购整合风险。

(责任编辑：DF078)