“（公司注册地）刚刚由北京换成湖南，又由湖南换回北京，玩呢？”在ST合纵（300477）的股吧里，有投资者发出了这样的疑问。

ST合纵在6月10日晚间披露，公司董事会审议通过议案，拟变更公司注册地址。目前，公司注册地址位于湖南湘江新区芯城科技园。变更后，公司注册地址位于北京市房山区弘安路87号院5号楼2层235室。

证券时报·e公司记者注意到，近来变更注册地址的上市公司不少，但大多是因办公地址变更导致的同地区搬迁。ST合纵的情况有些不同，公司才从北京搬迁到湖南湘江新区不久。

此外，湘江新区方面对记者表示，其此前与ST合纵签署的战略合作协议为框架性合作文件，不具有强制约束性，“企业当前战略重心调整系市场行为，不涉及协议责任认定问题。”

回顾A股上市公司异地搬迁历史，地方要实现同企业的共赢并不容易。不少以“政策套利”为目的的搬迁，最后都未能达成好的结果。

去年年初才搬迁至长沙

ST合纵前身为1997年成立的北京合纵科技有限公司。2007年1月，公司整体变更为股份有限公司。2015年6月，公司成功登陆创业板。上市时，其注册地址位于北京市海淀区上地三街9号的嘉华大厦D座12楼。

2023年12月初，ST合纵突然宣布，拟将名称由“北京合纵科技股份有限公司”变更为“合纵科技股份有限公司”；拟将注册地址变更至位于湖南长沙的芯城科技园。

对于上述搬迁，公司当时称系基于发展战略规划，综合考虑未来经营发展需要，充分协调利用湖南湘江新区的优质资源及优惠政策，促进公司长期发展，提升公司的综合竞争力等等。

此前的2023年11月，ST合纵宣布与湘江新区管委会签署了战略合作协议。其中透露，上市公司拟将总部迁址落户湘江新区；投资建设国内领先的企业总部研发中心；在当地设立锂电材料投资和管理平台。湘江新区管委会则表示将协调当地金融机构等各类融资平台，为公司产业落地等做好相关资金配套服务；提供扶持政策；调配资源和要素，确保新能源产业基金和项目顺利实施等。

彼时的ST合纵正身处困境。业绩上，公司自2020年之后再度出现大额亏损。2023年前三季度，公司亏损1.77亿元，同比下降268.26%。此外，公司当时正因“忽悠式回购”遭遇监管压力。

对于为何未实施回购，公司曾解释为，实际资金使用及储备需求大；业绩下滑下，融资难度增加，造成一定的流动资金压力。总之一句话就是，公司需要钱。

对于ST合纵的到来，湘江新区十分重视。

2024年1月，湘江新区管委会微信号转载了一篇媒体的报道，其中提到，为了迎接ST合纵的落户，当地提供了专人跟踪服务，随时响应企业需求，并提供企业跨省迁移流程图。

2024年1月中旬，ST合纵完成注册地址变更并换发营业执照。据湖南当地媒体报道，ST合纵成为了长沙市第88家上市公司。

在2023年年报中，ST合纵称：“公司后续将以湖南湘江新区为企业总部，企业发展将步入新的台阶。”

言犹在耳， 如今ST合纵却又以“基于公司发展战略规划，综合考虑公司未来经营发展需要”为由要搬迁。

记者6月11日曾两度拨打公司证券部公开电话，但无人接听。

诸多问题接连暴露

回头来看，在过去的一年多时间里，ST合纵暴露出了更多的问题。

2023年度，ST合纵亏损6.43亿元，同比下降9044.38%。公司2023年年报被审计机构出具了保留意见。审计机构指出，公司存在未披露与相关方关联关系，大额预付账款交易实质不明，且公司因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查。

2024年10月，ST合纵披露，公司实际控制人刘泽刚，股东、董事兼总经理韦强持有的部分公司股份被冻结。公告透露出一则消息，那便是刘泽刚向宜宾市叙州区创益产业投资借的2.86亿元的款项逾期多时。

去年12月，ST合纵称刘泽刚持有的公司5089.70万股股份将被司法拍卖。若拍卖成功，可能会导致公司控制权发生变更。在首轮拍卖流拍下，上述股份二拍在今年3月完成。刘泽刚持股比例从11.86%下降至7.11%。但上市公司称刘泽刚依然是公司实际控制人。

其间，ST合纵被立案调查的结果出炉。公司因未及时披露关联方非经营性资金占用等事项，被责令改正、警告，并被处以400万元的罚款。

在今年1月发布2024年业绩预告中，ST合纵预计继续大额亏损。亏损因锂电池正极材料板块主要产品磷酸铁价格呈低位震荡，存货、信用、商誉计提减值准备等。同期，ST合纵称其为控股公司担保贷款出现逾期，逾期金额共计7470.89万元。

4月下旬，ST合纵发布2024年年报，当期亏损了6.31亿元。公司年报再度被审计机构出具了保留意见，核心点在于公司与朱某某关联公司往来及减值问题尚未消除。

此外，ST合纵2024年内控报告被审计机构出具了否定意见。公司在2024年年初一笔对外投资，导致1.3亿元及资金成本932.63万元（截至去年末）未能收回。审计机构认为公司在资金管理相关内控上存在重大缺陷。

对于ST合纵的“离开”，湘江新区宣传工作部人士对记者表示，（公司搬走）是市场行为，公司的基地本来也在北京，“我们也是接到你的电话才知道这个信息。”

回头来看，ST合纵的这场搬迁似乎更多停留在纸面上。公司2024年年报中披露的办公地址仍位于嘉华大厦。公司董秘、证代的联系电话仍然是北京的座机号码。

“新区有关部门一直在同ST合纵保持沟通联系，未发生分歧。”湘江新区方面表示，其将继续同公司保持对接沟通，协调解决相关问题，做好企业服务。

迁址背后的共赢难点

回顾过往A股上市公司“异地搬迁”案例，主要分为两类，一种是由于控股权变更，新实控人要求实施迁移；另一种则同ST合纵类似，公司拟通过迁址，寻求当地的金融及产业政策等的支持。

如必康股份在2018年9月宣布，与延安市政府签署战略合作框架协议，将住所由江苏如东市迁入陕西延安市，荣升延安市首家上市公司。协议约定延安市政府给予上市公司相应支持。

双方的后续合作未能顺利推进。2020年11月，必康股份(当时已更名延安必康)曾宣布拟将住所变更至武汉市东西湖区。但到公司在2023年7月退市时，其注册地址仍位于延安市。

2020年年初，拉夏贝尔宣布将注册地址由上海迁至新疆乌鲁木齐。公司称鉴于当地政府可以积极协调资源，为公司提供融资渠道及政策落地支持，以缓解公司的流动性压力等。2020年7月，拉夏贝尔等企业宣布与当地多家银行、新疆交易集团签约，共计获得50亿元综合授信。

2022年，鹏博士把注册地址从成都迁至青岛。当时，青岛地方媒体曾以改写山东没有互联网百强企业等为题，进行了报道。上市公司则称是为了寻找新的机遇，争取到金融及产业政策等方面的扶持。

从结果上看，上述公司迁址后并没能加速发展。其中，延安必康、拉夏贝尔均已退市，鹏博士的股票也已进入退市整理期交易。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，上市公司作为市场主体，追求自身利益最大化是其本能，但很多时候，搬迁意味着企业需要投入大量的时间和精力去适应和调整新的环境。同时，公司过度追求金融支持而忽视自身的核心竞争力建设，也可能导致企业在短期内获得资金后，缺乏有效的投资方向和经营策略，最终无法实现可持续发展。

在他看来，一些地方为了吸引上市公司，可能会提供过度的优惠政策，引发不公平竞争。如果上市公司只是为了获取资源而进驻，并没有真正与当地的产业融合与发展，那么这种进驻只是短暂的，无法为当地带来长期的经济效益，“上市公司应该明确自身的发展战略和定位，不能仅仅为了获取资源而盲目搬迁。地方则应制定科学合理的招商引资政策，着眼于长远发展。”

一位产业投资人则表示，很多时候，上市公司选择“异地搬迁”都是在自身经营出现问题、有融资需求的时候，并没有心思去考虑太多。此类合作需要地方上更认真的筛选引入标的，做好远期规划。