四大利好助完美收官 主力实施新动作
　　今日是2014年收官日，两市股指呈现出较为平静的局面，前期风声鹤唳的创业板指有止跌反弹的迹象，同时券商板块依旧活跃，带领股指稳步上行，从而为来年的股市向好，埋下了重要的一笔。
　　从消息面来看，促使A股完美收官的原因主要有四大利好：首先，市场预测12月份CPI将与上月持平，央行来年除或将更大幅度的释放流动性；其次，楼市成交持续回暖，一定程度将缓解保增长压力，从而打消经济硬着陆的担忧；再次，南北车合并方案出炉，早盘两车近百亿的巨单封涨停，极大的提振了市场；最后，习近平强调全面深化改革进入关键年，改革的不断推进将对A股形成系统性利好。在这四大利好共振下，今日大盘完美收官概率极大。因此，投资者可对主力深度介入、政策利好、具有改革的蓝筹股，可坚定持有过节。
　　蓝筹股在利好下风云涌动，确实在14年里给予了我们太多惊喜。而在14年收官后，15年哪类主线又会率先爆发，领涨新年行情呢？好股互动以下两大主线类的大市值品种，或成新年后的领涨龙头，投资者可积极逢低布局。
　　第一类主线：中央深改组会议首提全面深化公安改革。全面深化公安改革加强跨区域跨部门协调能力，必将加大政府对于智能安防、移动安防、公安联网系统的建设。受益股在近段时间明显错杀，相关概念凡是短期大跌40%以上的，我们均可积极抄底。
　　第二类主线：工业品领衔反弹，商品熊市近尾声。大宗工业品经过长时间下跌，跌幅较大，市场预期非常悲观，由于中国推动一带一路增量需求，工业品悲观预期有所缓和，短期内反弹在情理之中。期货和股市联动，大市值的工业品个股也有望跟风上涨。
　　综合来看，在市场利好不断下，我们对当前的指数不应过分担心，而应积极布局跨年度品种，方能摆脱牛市满仓踏空、甚至套牢的困局。而结合主力偏好与政策利好导向来看，在上面两大类主线中，符合改革与国家战略、且股价低廉，前期被错杀明显个股有望被主力大幅亲睐，成后市补涨最强的二线蓝筹股，投资者不容错过。（广州万隆）

　　权重股大宗交易井喷 海通国际部再唱主角
　　2014年A股行情收官在即，金融等大盘蓝筹股的大宗交易近日分外热闹。
　　继周一多只大盘蓝筹批量现身后，周二大宗交易上出现了更多的权重股，海通证券(600837)国际部则是当天成交的主力席位。
　　昨天，沪市共有46笔大盘股的大宗交易信息，涉及金额达7.13亿元。就交易席位来看，海通证券国际部是绝对的交易主力，出现在43笔交易的卖方席位，作为买方与卖方同时出现的也有30只股票。
　　在这30只股票中，金融股依然是主打品种，还包括中国重工(601989)、中国铁建、中国石油、中国石化、中国神华、中国联通等，都是市场的权重股。
　　除上述30股以外，海通证券国际部的对手盘还包括东方证券东方资财（4笔）、国泰君安证券总部（9笔）。他们涉及的股票则相对分散，包括三大股份制银行华夏银行(600015)、民生银行(600016)、浦发银行(600000)，也包括海螺水泥(600585)、上汽集团(600104)、天士力(600535)、中国国旅(601888)、伊利股份(600887)等。
　　在上榜股票中，除了国泰君安总部的9笔交易成交价较当天成交价略有折价，其他大宗交易成交价均是当天股票的收盘价。
　　不仅沪市大盘股大宗交易笔数急剧爆发，深市的权重股大宗交易昨日也有所增多。
　　昨天深市有13笔大盘股的大宗交易，买卖双方均为机构席位，涉及金额1.9亿元，其中万科A就成交了7笔，合计1.36亿元。这13笔大宗交易的成交价也大多是当天个股的收盘价，仅燕京啤酒(000729)、万科A的数笔交易略有折价。
　　综合来看，自2012年起，海通证券国际部一直在大宗交易平台上表现非常活跃，在2012年11月12日、2013年10月17日、2014年6月12日等多次成为大宗交易席位的主角，交易特点和这两天基本一样，都有交易金额可观、成交标的为指数权重成分股、成交价是当天收盘价等特点。
　　对于海通证券国际部频频交易大盘蓝筹的原因，市场众说纷纭，具体来看包括QFII看好蓝筹而单纯买进、或是指数产品调仓配置，抑或是进行套期保值等，不过一直没有定论，而且对于后市股指的涨跌也没有明显的指导意义。
　　不过，在上证综指3200点徘徊之际，海通证券国际部再度频频交易，这次会否引起股指波动加大，仍然值得投资者关注。(.证.券.时.报)

　　2014年股民众生相 股民写下牛市割肉反思
　　2014年的世界资本市场，A股无疑是焦点之一。据彭博资讯统计，所有93个世界主要股票指数中，按照美元计价调整后，上证综指今年以来的回报率位列全球第一，高达45.87%，并且是全球唯一涨幅超过四成的主要股指。近日，笔者走访了深圳一大型营业部，与股民分享A股领跑全球的喜悦。
　　岁末年初之际，股民本来就有“盘点总结”习惯。仅仅半年前，由于股市低迷，投资者不断流失，尤其是年轻人对股市缺乏兴趣，80后90后远离股市，更爱余额宝。面世不到一年的余额宝用户数已经突破8000万，且大多数是不到30岁的年轻人，已远超A股5000多万的持仓账户数。有专家担心，股民队伍面临“后继乏人”的窘境。
　　不过，随着股市行情持续活跃，新股民跑步入场。中国结算最新数据显示，新开股票户数连续三周维持在60万户以上的高位，为此前的三至四倍。入市股民中以往较为罕见的90后正成为新生力量。
　　老股民李先生说，最近一段时间，与他一样，一些长期远离股市的老股民，开始重新关注股市。他们过去虽然亏损累累，但现在重新翻出账户和密码，研究起股票走势。此外，有股民因听专家说市场很可能会迎来一波大牛市行情，冒着雨雪到营业部将原来已经休眠的账户进行激活。
　　股民们议论说，与半数美国人错过5年牛市、九成受访者不知道美国股市去年上涨了30%相比，作为新兴市场的中国投资者更在乎分享资本的盛宴。去年调查投资者大面积亏损，占比超过65%；今年估计会倒过来，可能有65%的股民盈利。去年中国大部分人并没有把财产投入到股市里来，31.9%的人只把三成以下的财产投入股市；今年估计我国1.3亿股民大多数介入了牛市行情，有三成以上股民把五成以上的财产投入股市。
　　股民小邓说，今年炒股很忙碌，顺势而为，也很快乐。因为大部分时间上夜班，这使得他在白天有充裕的时间看股票。从2011年入市以来，股票已成了小邓业余时间的最大爱好。他今年的收益率近70%，去年亏损约20%。
　　股民黄大妈说，在去年末对2014年最看好的行业调查摸底中，三成投资者选择了“物联网、云计算、电子信息”，而这些板块也是2013年的热点。可是，这几个行业在上半年就成了强弩之末。而到了7月以后，如果不买入券商等权重股，不仅难以跑赢大盘，还存在满仓踏空的风险。可去年末的调查显示，只有11.2%看好金融行业。
　　在希望与失望的锤炼中，中国股民的心态日渐成熟。股民李女士在今年1月份买进了大量的银行股，“我就是坐吃分红，现在看来也有6％到8％的分红所得，这比存银行强多了，要是赶上股价好的时候还能博一下价差，何乐而不为？”没想到李女士当时不奢求暴富的心态，反而使她跑赢了沪市大盘。
　　也有很多股民写下“牛市割肉”的反思：2014年11月7日4.69元买入中国国航4.88卖出（理由：涨多了，该调整了），卖出一周后开始狂飙；2014年11月14日4.38元买入建设银行，4.32割肉（理由：进入下跌调整通道）。还有光大证券(601788)、宝钢股份(600019)……可惜股市没有后悔药。(.证.券.时.报)

　　信达证券：两个不靠谱的看空逻辑
　　最近，A股市场涨得比较多，看空的声音也逐渐多了起来。主要的逻辑，基本可以分为两类：一、股市涨太多了，肯定要回调；二、经济太差，没有基本面支撑，肯定要回调。这两个逻辑听起来有道理，但是如果仔细深究背后的逻辑，却发现它们并不怎么靠谱。
　　首先，涨多了肯定要回调，这话本没有错。但是，究竟涨多少是多？中国的房地产市场从2000年左右开始上涨，到2005年开始大涨，一直到2008年才有像样、但是短暂的回调，而直到2014年才迎来第二次回调。那么，对于这个市场来说，究竟哪年算涨得太多？2003年算吗？2006年呢？还是2010年？
　　其次，经济差并不一定导致股市的估值下跌，只有经济崩溃才一定会导致股市的估值下挫，而后者如果伴随恶性通胀，也不会导致股票价格本身下跌。
　　目前，中国的经济变差只是增长速度下降，远远没有到崩溃的地步。如果说经济增长的长期均衡速度从10%下降到7%就一定带来熊市，那么是不是说美国、日本这些国家的股市不可能出现牛市？
　　下面是一个现实的例子，可以证明价格的上涨并不一定立即导致下跌，同时经济增长放缓也并不一定带来熊市。
　　不过，需要指出的是，这个例子同样也不能证明上涨以后不会下跌、经济增速放慢市场一定会上涨。也就是说，这个例子可以帮助投资者打破旧的、没有预测能力的逻辑，但是不能带来新的、有预测能力的逻辑。事实上，预测市场短期的波动是如此之难，以至于即使是彼得·林奇这样成功的基金经理，也很少尝试去做。
　　由于安倍晋三政府实行量化宽松，日本股市在2012年以来展开大幅反弹，这种反弹的幅度在过去25年中是十分可观的。从2012年10月至2013年3月，日本市场在短短6个月中反弹约50%。但是，回调并没有随之到来，在之后的2个月里，日经225指数再度大涨25%。也就是说，在这短短的8个月里，日经225指数、即日本的蓝筹股指数，上涨近90%。
　　直到2013年5月，日经指数终于迎来回调，市场在1个月的时间里从高点暴跌25%。但是，随后市场又展开反弹，至今已再度上涨约45%。目前，日经指数接近18000点，比行情启动时上涨一倍有余。
　　那么，在这段时间里，日本经济表现怎样？总的来说，这段时间里的日本股市和经济之间的相关性一般。
　　在牛市的第一阶段，即2012年10月至2013年3月，日经225指数从约8500点涨至15000点，经济增速则从0%上涨至约2.5%。但是，在第二阶段，日经225指数从2014年3月的15000点上涨至现在的不到18000点，日本经济增速则从2.5%附近大幅下滑至-1.3%。如果说经济增速的上涨带来了牛市，那么经济增速下跌为什么没有带来熊市？
　　由此，投资者可以看到，日本股市的反弹速度、日本经济的低迷程度，都没有构成反弹之后，市场随即再次下跌的原因。尽管日本的例子并能不证明当前A股的反弹就一定可以持续，但是它至少能够证明，以短期涨幅太大、经济仍然较差两个因素，就认为股市反弹一定不可持续，是靠不住的。
　　事实上，投资者如果仔细观察一些更多的牛市行情，如1985到1989年的中国台湾市场、2005到2007年的中国A股市场、1980年到2000年的美国市场等等，就会发现，这些牛市既不符合上涨太多就下跌的猜测，也不一定遵循经济增速下降就下跌的联想。
　　所以，投资者必须意识到，市场上涨的快慢、经济短期波动好坏，和股票价格之间，根本没有必然的、决定性的联系。股票价格的构成因素过于复杂，经济形势、短期涨幅只是其中的两个因素，而估值、市场情绪（尤其是一种资产被压制太久以后的情绪）、资产选择之间的切换，等等，都会影响股票的价格。(.证.券.时.报 .信.达.证.券)

　　麦朴思：新兴市场2015年有望领跑全球股市
　　衡量新兴股指整体表现的MSCI新兴市场股指从2014年2月的相对低位到9月的相对高位累计涨幅高达21%。随后至今，该指数也出现了较大幅度的下跌。2014年全年的表现也不及美国股市。
　　被誉为“新兴市场教父”的邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(Mark Mobius)日前在接受中国证券报独家专访时表示，如果从整体看，新兴市场股市2014年的表现不及美国股市，但如果分国别来看，不少新兴经济体股市却表现非常强劲。2015年新兴市场依然将涌现许多投资热点，整体表现有望跑赢全球。即使美联储2015年加息也并不会对全球金融市场产生过多影响，反而是地缘政治紧张这个“突发因素”可能成为2015年金融市场面临的最大风险因素。
　　新兴市场涌现投资亮点
　　中国证券报：你对2014年全球新兴市场的表现有何评价？哪些地区表现不错，主要原因是什么？
　　麦朴思：2014年新兴市场股市的整体表现还是不错的，但应该看到它们的整体表现不及美国股市。即便如此，新兴市场仍不乏赚钱的机会，其中一些市场表现非常抢眼，特别是一些前沿市场以及中国等大型市场。
　　2014年全年（截至12月30日），阿根廷股市累计上涨了55%，中国股市上涨了49%，埃及股市上涨了30%，印度股市上涨了29%，印尼股市上涨了21%，菲律宾、泰国、土耳其以及斯里兰卡等新兴市场股市也都取得了不错的成绩，年涨幅在20%到26%之间，远高于屡创新高的美国三大股指。即使阿联酋、卡塔尔等近期因为油价重挫而受到拖累的海湾国股市年内也出现过大幅上涨的时间段，如果投资者抓住良机也能大赚一笔。
　　更为重要的是，推动各地股指走强的利好因素各不相同，对于一些前沿市场而言，经济从衰退的底部中走向复苏是支撑其股指的重要原因（如埃及）。而在印度和印尼等地，市场对其大选后新一任领导层的经济改革充满信心。新兴市场永远具备投资机会，即使一些市场迎来利空，仍有一些市场存在利好。
　　中国证券报：你对2015年全球股市的表现有何预测？新兴市场股市会否跑赢全球？
　　麦朴思：2015年新兴市场股市跑赢发达市场股市的概率很大，或者说2015年对于新兴市场股市走强是个非常好的机会，因为从目前情况来预判，全球新兴经济体2015年将迎来约6%的经济增速，而预计发达经济体2015年整体的增速将仅仅在2%左右。
　　当然，我们在做这种预判时也必须非常谨慎，很多情况下股指也并不是和经济基本面、公司业绩等亦步亦趋的。例如，作为来自新兴经济体中国的重要公司，阿里巴巴却在美国股市上市，因而也被计算入美国股指当中。所以如果仅仅研究股指就会漏掉很多实际“贡献”来自于新兴经济体，而最终被归入美国等发达市场股指的投资亮点。
　　莫高估美联储加息的负面冲击
　　中国证券报：美国经济2014年表现十分强劲，你认为主要原因是什么？对中国经济2015年表现有何展望？
　　麦朴思：美国经济2014年不论是周期性还是新技术等推动的内生复苏动力都非常足，但也应看到，很多来自新兴市场的投资也对美国等发达经济体复苏产生了很重要的影响。很多跨国公司的盈利来自于新兴市场，后者为他们提供了巨大的消费群体，以及便宜的劳动力，可以大幅降低其成本。
　　我看好2015年中国和亚洲的经济前景，受惠于经济改革的不断推进，中国2015年仍将保持较高的增速。
　　中国证券报：你对2015年全球主要央行的货币政策有何预期？
　　麦朴思：如果美联储在结合经济环境后慎重而平缓地进行加息，并不会对全球市场造成冲击，特别是对新兴市场。因为目前新兴市场的整体环境已经和十几年前完全不同，它们的经济发展和金融市场受到“美国经济以及货币政策”因素的影响越来越小，很多其它因素反而更加重要。
　　从历史数据看，利率水平和股市走势之间的关系并不是十分密切，很多其它因素对股指的重要性都要高于货币政策。我不认为美联储或欧洲、日本央行继续放宽货币政策等潜在的货币政策变化会带来过高的冲击。
　　中国证券报：你认为2015年全球经济面临的最大风险因素是什么？
　　麦朴思：相对于许多按部就班运行的经济因素，我反而更加担忧可能出现的地缘局势紧张因素，因为这些因素往往是不可控且突发的。一旦事态升级，对全球经济的影响反而会更大。从2014年的例子来看，美联储按计划逐月缩减量化宽松刺激，最终平稳地完全结束购债，并没有对经济和市场造成过大冲击。
　　中国证券报：你对2015年原油价格有何预期？会对新兴市场产生什么影响？
　　麦朴思：我认为2015年国际油价会出现反弹，因为当前打压油价的许多利空因素在2015年可能会呈现“分化”，当一些利空因素消失后，油价下行的力量也将不会像当前这么强大。对于新兴市场而言，一些国家的经济已经从低油价中大为获利，但另一些国家，如一些产油国则受到打击。很明显，一旦油价走入反弹轨道，这种状态将要颠倒。(中国证券报 张枕河)

　　新泡沫周期已到来 2015年猪必飞上天
　　2015猪要飞
　　眼见着，沪市单日成交破万亿，风大得猪都飞起来了，象也飞起来了！
　　这景象是谁造？
　　是王菲。王菲和窦唯1996年7月结婚，沪指从753点最高涨到2245点。到2005年7月，王菲第二次婚姻，和李亚鹏，沪指又从998点最高涨到6124点。而今，王菲和李亚鹏离婚后，又和谢霆锋复合了，伟大的王菲，亲爱的王菲，为了上亿股民的幸福，请你再次成己之美，顺便成人之美。
　　当然，这是八卦。此次股市行情，直接原因是央行降息。时隔28个月再度降息，11月22日央行动作很突然，一度引发外界中国货币政策转向宽松的猜疑。
　　2014年开年，面对经济下行，政府高层多次表示，我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，把经济运行保持在合理区间。
　　与新常态共生的一个新名词是微刺激，这是稳增长的冲锋号。当时是三大抓手，铁路、棚改、减税。比如铁路， 2014年初，全国铁路固定资产投资计划原本是7000亿元，实际上，全年国务院批复的投资总额达1.11万亿元。11月7日，发改委又一口气批复了22个城市的地铁建设规划，总投资8820亿元。
　　微妙在于，一边刺激，一边又想让市场感觉不到刺激。
　　6月份，金融机构外汇占款结束连续10个月的增长态势，为负882.8亿元，市场流动性压力加大，当月央行暂停正回购，化解市场对流动性吃紧担忧的预期。7月，广义货币(M2)供应量同比增长13.5%，低于市场预测的14.4%，央行第一时间站出来解释，为市场护盘。9月，央行向五大商业银行每家做1000亿的SLF(常备借贷便利)，相当于全面降准0.5个百分点。
　　舆论有点含糊了。9月17日新华社称，期待降息是对改革的不信任，9月18日人民网却刊登评论称，降息不是改革的对立面。央行不管这些，11月21日突然动手。私下里，各大证券媒体被授意唱多。
　　此轮沪市牛波，被称为新4万亿，这有别于2008年以政府投资为主导，大干快上铁公机的4万亿刺激动作。新4万亿的描述是：以股价上涨为手段，带动居民财产性收入增加，增强中小民企的投融资能力，实现经济结构转型、拉动消费的目的。万博经济研究院测算后估计，如果上证综指从2000点上涨到4000点，A股的流动市值将增加20万亿元，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力在4万亿元以上。
　　政府对经济增速的护盘是必须的。光是地方债和房地产，就令人头疼。
　　在12月8日穆迪2015年信用研讨会，国际评级机构穆迪预计，2015年中国将有约2.8万亿地方政府债务到期。另据估算，2014年债务利息支出已超过新增社会融资的一半。现实中，土地出让金约占地方政府财政收入的一半，前期房价飙升时，大量土地作为抵押物进入了信用市场，而接下来若房价大跌，会要地方财政的命。
　　显然，微刺激已经不够用了，政府必须加大力度。低估行政的力量是天真的。在2012年第八届中国证券市场年会上，第三届证监会主席周正庆抱怨，股市低迷的原因很多，但其中很重要的一个原因是领导机构和主管部门对资本市场的重视程度还有待进一步提高，当前重视不够。好嘛，那就重视一下，眼下不就牛波了嘛。看股市太燥，上头稍稍发句话，圣诞节前股市就又颤巍巍地下窜。尽在掌握中。
　　中国的特色是央行放水较轻松，印钞机很快捷。2014年上半年人民币贷款增加5.74万亿元，同比多增6590亿元。至6月末，广义货币(M2)余额120.1万亿元，同比增长14.7%。按这个速度，全年的新增货币量可能超过10万亿元。
　　还有更大的盘子：丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划，亚洲基础设施投资银行和丝路基金。据计算，仅铁路建设金额就将达3000亿到5000亿美元，由此带动的亚太区域未来10年间的基础设施投资需求，将达8万亿美元。
　　这些意味着什么？相信行政之力吧，新的泡沫周期已悄然到来，2015年猪必飞上天，可能还有大象。大家口袋里的钱，将有更多的出路，但也有更多的危险。(.中.国.青.年.报)

　　我们相信 2015年还有牛市
　　2014年最后两个月的A股市场，让我们依稀看到了牛市的影子，成交放出历史天量，权重蓝筹悉数王者归来，连建设银行、中国石油都可以登上涨停榜。如此强悍而凌厉的走势，出乎很多参与者的意料。
　　2014年是让人纠结的一年，虽然指数上涨近千点，但满仓踏空甚至套牢者不在少数，与蓝筹股底部崛起截然相反的，是不少小盘题材股的绝望下跌。能在2014年赚钱者是少数，他们或者是奋不顾身的新介入强悍资金，或者是顺大势而为的滑头，大部分市场参与者甚至不少公募基金，都在2014年度过了一个忐忑的年尾，在徘徊、犹豫与将信将疑中熬过了最后两个月。
　　那么，2015年呢？
　　展望2015年，作为全球数一数二的经济大国，没有一个与之匹配的资本市场，显然是不合理的。中国每年的GDP达到近60万亿元人民币，而沪深两市的总市值只有35万亿元人民币，总市值与GDP之比为58%。而这个比例，在资本市场发达的美国是140%左右。也就是说，中国经济的前几十年，靠的都是实实在在的实体经济，靠的都是投资，极少关注资本市场对经济的贡献。但现在看来，我们的资本市场发展距离全球发达水平差得实在是太远了，作为全球经济第二大实体，始终是在走路，缺乏跳跃式发展。那么，2015年能不能以资本市场的做大做强为契机，实现整体经济发展的良性互动呢？
　　这个条件是完全具备的。中国有发展资本市场良好的实体经济背景，这么多年一步一个脚印沉淀下来的实体经济，不乏可以在资本市场快速发展的基因，2014年众多在海外上市的中概股就是典型。中国还有发展资本市场强大的流动性支撑，截止目前122万亿的M2，正渴望寻找到增值的新空间新渠道，资本市场就是实现社会资源再分配的优良渠道。中国还有发展资本市场的无穷潜力，我们的股市总市值与GDP之比在全球经济强国中是最低的，在注册制改革和人民币国际化大趋势下，资本市场做大做强具备源源不断的后续动力。
　　因此，我们对2015年的资本市场改革发展抱有信心。做大中国资本市场，首先要以实际行动树立信心，中国有一大批让国际资本垂涎的中字头资源，比如中资银行股，这个净利润占全球银行业1/3，净资产收益率比美国高2倍的群体，目前整体PE（市盈率）不过7倍，PB（市净率）只有1.2倍左右，低廉到外资都不敢相信。而银行股的崛起，可以看作是中国资本市场实现大国崛起的基础与脊梁。实际上，作为经济的血液，银行股的崛起放之全球皆准，美国的银行股平均PE达到15倍以上，平均PB达到2倍以上，我们才只有一半，这显然是不合理的。
　　因此，如果我们把2015年看作是中国资本市场的崛起元年，是中国资本市场真正回归中国经济核心元年，那么，我们就不要畏手畏脚，而要咬定青山不放松，大胆把总市值做上去，大胆把指数做到与中国经济地位相符合的位置。
　　中国资本市场已经到了一个新的历史关头，进一步则功成名就，退一步则功败垂成。我们期待2015再续辉煌！ (金融投资报)

　　低估值蓝筹股是2015年最好的撑杆
　　泰达宏利基金首席策略分析师吴华：
　　低估值蓝筹股是2015年最好的撑杆
　　成立第32天，单位净值猛涨至1.351元；成立第40天，宣布分红，每10份分红2.20元，这是泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金近期创下的纪录。
　　这只成立于今年11月18日的新股基短期内净值猛涨背后的秘密是什么？大手笔分红又意欲何为？该基金的基金经理、泰达宏利基金国际投资部副总经理兼首席策略分析师吴华昨日接受了基金新闻部的采访，做出了解答。
　　低估值蓝筹修复行情远未结束
　　牛市中，站在风口猪都能飞起来，但基金能不能起飞，要看风口站的对不对。
　　泰达宏利基金官网数据显示，截至12月29日，泰达宏利转型机遇的单位净值为1.291元，在12月19日其单位净值一度攀升至1.351元。即成立不足两个月，该基金已经实现了逾三成的增长。业内人士认为，快速建仓、重仓券商、银行股是该基金领选其他同期成立的股票基金的重要原因。吴华在接受记者采访时也明确表示：“基金成立后，我们重点布局了以银行为代表的低估值蓝筹股。”
　　这只成立时号称“深度挖掘中国经济转型过程中产生的各类投资机遇”的基金为何会将投资视角关注到银行股上呢？吴华解释道：“我们认为中国经济转型中的机会主要有两方面：一是新兴产业的成长，二是传统产业的改革。2013年市场机会主要体现为新兴产业崛起，今年除了新兴产业还增加了国企改革不断推开和深化。我们是把国企改革的核心深化到各个行业中，寻找低估值的大型国有企业，银行就是其中的一个代表。我们看好大盘蓝筹股通过国企改革提高效率，通过提高效率促进经营状况的改善，进一步提高其估值。”
　　“金融是经济转型和改革不可替代的一环，从海外经验和历史业绩来看，在经济转型中，金融蓝筹发挥着重新配置资源的作用。银行可以说是低估值蓝筹估值修复的龙头。”吴华补充道。
　　“我们认为目前银行股还处于绝对估值修复阶段，或者说绝对估值修复仅过去了一半。”吴华告诉记者，估值修复分为绝对估值修复和相对估值修复。前者是市场整体对其估值判断都比较有误。就像今年四季度以前市场对银行股的估值，这种修复不需要太多理由，也是一个大概率事件，而后者就需要很多条件的支撑。
　　也正是基于这种判断，吴华在泰达宏利转型机遇成立后进行了快速建仓操作。“建仓速度的快慢取决于基金经理对经济和市场状况的判断，我当时判断银行板块处于严重低估状态，是随时可能大涨的，同时他是一个流动性很好的盘子，也为快速建仓提供了条件。”
　　吴华曾在公开发言中形容投资像一场一场的跳高锦标赛，在他看来，低估值蓝筹股无疑是明年赛场最好的撑杆。他表示：“随着国企改革的进一步深入，相信明年会有更多的实质性举措，我们认为经济转型和国企改革转型的成功概率很高，这也是我们中长期坚持的逻辑。明年，我们依然看好蓝筹股的估值修复行情，其根本动力是国企改革让蓝筹股重新焕发生机与活力。”
　　价值投资理念需长期坚守
　　12月27日，泰达宏利转型机遇基金宣布将于12月31日实施分红，收益分配基准日（12月25日）基金份额净值为1.276元。
　　在基金经理吴华看来，基金分红一方面是让投资者分享到投资回报，也是向投资者传递一个信号：“中国资本市场正面对历史性的机遇，我们可以采用价值投资方法为大家创造回报。”
　　资料显示，吴华2004年至2006年就职于易方达基金，之后就职于中国国际金融有限公司，2011年5月加入泰达宏利基金。作为基金行业的“老人”，吴华表示价值投资是他一直奉行也想传递给投资者的一种投资理念。
　　“数据显示，在海外众多投资策略中，价值投资策略大概率胜出。而海外投资市场的主要背景是低经济增长和低利率。我们认为，当前中国经济GDP增长速度和利率水平都呈现中枢下移的状态，这也让中国市场和国际市场逐步接轨。价值投资策略在中国适用并将成为主流投资理念，而我们要做的就是将优质价值股逐步纳入到组合策略中。”吴华认为真正的“价值”就是：“在经历过很多研究工作的积累，经过对市场的分析，用一个适用的方法，以不一样的角度看到别人看不到的价值。”(.证.券.日.报 .唐.芳)