顶尖财经网(www.58188.com)2019-1-5 8:51:48讯：

　　A股首次出现熔断已过去3年，这期间两市总体呈震荡调整趋势，但仍有191只个股实现正收益，更有9只个股涨幅翻倍。包括贵州茅台(600519)和涪陵榨菜(002507)。在熔断以来创新高的个股中，贵州茅台最为市场关注。2018年茅台集团主要指标均保持较高增幅，不仅圆满完成了年度目标，而且都超出了年度计划12个百分点左右。另外一只穿越牛熊的个股涪陵榨菜，也是近年来跑出来的消费新星。目前2019年1月4日PE估值26.33，处于历史一年和五年低位。

　　熔断三周年仍有正收益个股

　　距2016年1月4日A股首次出现熔断已过去3年，这期间两市总体呈震荡调整趋势，但仍有191只个股实现正收益，更有9股翻倍，亦有约15%普通股票型基金实现正收益。

　　业内人士表示，虽然近期指数走低，但自2018年10月19日反弹以来，A股平均上涨7.71%，部分个股已经率先走出底部。当前市场正处估值底部区间，长期投资胜算很高。

　　截至2019年1月3日，沪指、深指自2016年以来分别下跌了30.37%和44.02%，创业板指下跌55.25%。上证50和沪深300表现稍好，分别下跌6.26%和20.54%。

　　具体到个股，剔除2015年12月以后上市的新股，2728只个股平均下跌47.32%，中位数涨跌幅为55.31%。不过，仍有191只个股实现正收益，占比7%，更有9只个股涨幅翻倍。包括贵州茅台(600519)和涪陵榨菜(002507)。

　　对于能够穿越牛熊的个股，业内更加看好医药股的后市表现。统计得知10年里还有几家医药股涨幅巨大，如仁和药业(000650)24倍，华东医药(000963)22倍，复星医药(600196)10倍。这些医药股的涨幅远远超越了食品饮料行业。而随着我国人口老龄化的到来，医药行业的发展后劲依然十足，值得重点关注。

　　分析人士也看好与之相关的保险板块，保险行业未来的前景将以跳跃式发展。中国平安作为行业龙头，10年的涨幅微小，但业绩每年都以双位数增长，估值也处于历史最低位。因此，仅从安全边际考虑，是不错的配置品种，而最重要的是它的成长性。

　　贵州茅台穿越牛熊 高端酒超额收益显著

　　在熔断以来创新高的个股中，贵州茅台最为市场关注。2018年茅台集团主要指标均保持较高增幅，不仅圆满完成了年度目标，而且都超出了年度计划12个百分点左右。从发展效益来看，初步预计，增加值约占全省规模以上工业增加值的20%，同比提高5个百分点左右；上交税收约占全省税收收入总额的14%，同比提高3个百分点左右。

　　茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳在2019年度工作会议上作主题讲话并指出，本次会议是在茅台将向“千亿”发起冲刺之际召开的一次重要而特殊的会议，既要盘点得失，又将开启新篇。会议最为主要的任务，就是进一步凝聚共识与合力，保持定力与干劲，为全年和今后一段时期的工作，打下更加坚实的基础。

　　回顾过去三轮白酒牛市，高端酒和次高端酒超额收益显著，高端酒核心在于强提价权，次高端酒核心在于渠道扩张；过去两轮调整中，白酒板块受估值压制无法穿越周期，但高端酒存在相对收益，业绩是带来相对收益的核心因素，拥有强品牌力和渠道力的优势酒企业绩能够穿越周期。

　　中泰证券观点认为，白酒行业调整期是企业经营分化加剧的分水岭，优质酒企有望借机收割份额实现业绩穿越周期，建议淡化估值、坚守业绩，寻找长跑冠军，重点推荐贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、口子窖(603589)、顺鑫农业(000860)、泸州老窖(000568)等。高端酒增速放缓，茅台需求依然强劲。高端酒受经济影响较大，短期内增速有所放缓，但茅台供需偏紧格局未变，五粮液(000858)、老窖也在积极采取发展系列酒、开拓弱势市场的方式加以应对，本轮价格体系及库存水平比上轮更为良性。

　　涪陵榨菜近年来年年提价

　　另外一只穿越牛熊的个股涪陵榨菜，也是近年来跑出来的消费新星。目前2019年1月4日PE估值26.33，处于历史一年和五年低位，而PB估值7.15则处于五年中位，一年的低位。从历史估值看，好像当前它好像处于低估的位置。从历史估值比较看，市场目前对其未来的成长性更为谨慎。

　　据东方证券的一份研报，由于广东市场的主力榨菜价格高于其他区域，2018年涪陵榨菜出现了全国市场的主力流通产品流向广东的现象，扰乱整体销售。

　　涪陵榨菜统一售价可以降低经销商窜货销售的情况，而且在过冬的大背景下提价维护了经销商利益，更有利于巩固渠道优势。

　　2016年以来，涪陵榨菜可谓是年年提价。2016年7月，该公司曾上调11个单品的产品到岸价格，提价幅度为8%-12%，理由是为缓解原料和劳动力上涨带来的成本压力，同时规范渠道价格，强化终端投入。

　　2017年2月，该公司上调了80克和88克榨菜主力9个单品的产品到岸价格，提价幅度15%-17%，理由是为缓解榨菜原料和包装物等原材料上涨带来的成本压力，同时规范渠道价格，强化终端投入。

　　2017年第四季度，涪陵榨菜还有过一次改小包装的变相提价。当时该公司将脆口榨菜包装由175克下调至150克，主力榨菜包装由88克下调至80克，但售价不变。

（文章来源：投资快报）